11 августа 2022 Открытие | Распадская
«Распадская» опубликовала в четверг, 11 августа, финансовые результаты за первое полугодие 2022 года в соответствии с МСФО.
Ключевые результаты:
Выручка выросла до $1,7 млрд с $683 млн в первом полугодии 2021 г.;
Показатель EBITDA достиг $1,054 млрд (в 1П2021 г.: $310 млн) в связи с ростом цен реализации;
Денежная себестоимость угольного концентрата выросла на 73% г/г до $62/тонну в связи с ростом цен на сырье на фоне высокой инфляции, а также снижения объема добычи и выхода концентрата на фабриках, внедрения программы компенсации отставания по вскрыше на разрезах для повышения безопасности и изменения в методологии расчета НДПИ;
Чистая прибыль составила $662 млн ($161 млн долл. США в 1П2021 г.);
Рентабельность по чистой прибыли увеличилась до 39% по сравнению с 24% в 1П2021;
Суммарный объем добычи рядового угля составил 10,1 млн т. (снижение составило 13% г/г) на фоне большего числа перемонтажей и снижения нагрузок на шахтах «Осинниковская», «Ерунаковская-VIII», «Распадская-Коксовая» и «Алардинская» в связи с повышенным содержанием метана в угольных пластах;
Совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов по результатам по итогам 1П2022 г.
Комментарий «Откртытие Research»
Антон Затолокин, начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
Рост цен на уголь обеспечил феноменальные результаты компании. На операционном уровне за полугодие было зафиксировано снижение производства на 13% до 10,074 млн тонн угля. С начала нового квартала цены на продукцию компании достаточно быстро вернулись на уровни годичной давности, повышенные, но не экстремально высокие. Но даже в условиях посредственной конъюнктуры рынка компания сможет генерировать чистую прибыль на уровне $700–900 млн в год.
Evraz plc, британская компания, владеет 90,9% акций «Распадской». В нормальных условиях, до «военной спецоперации» при выделении актива, как то планировал Evraz, «капитализация» компании была бы кратно выше. Выплата дивидендов в адрес основного акционера сейчас невозможна из-за санкционных ограничений, поэтому вся прибыль осталась на балансе «Распадской» в виде денежных средств, которые в какой-то момент в той или иной форме должны достаться акционерам. Чистые денежные средства составляют $1,684 млрд — 50% капитализации «Распадской».
Дивполитика
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты дивидендов раз в полгода на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО в размере не менее 100% от свободного денежного потока, если чистый долг/EBITDA составляет менее 1,0х, и не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA превышает 1,0х. Чистый долг компании в первом полугодии составил отрицательные $114 млн против $21 млн годом ранее.
Динамика акций
Бумаги «Распадской» по состоянию на 16:35 мск четверга дешевели на 6,2% до 298,6 руб. Торговый объем составлял 2,3 млрд рублей — рекордное значение с 24 февраля. При этом индекс МосБиржи рос на 0,4%, поэтому бумага смотрелась хуже рынка. В начале торговой сессии котировки RASP подскочили до 327,55 руб., что является максимумом с 9 июня. Затем мы наблюдали устойчивое снижение. Инвесторы оказались разочарованы решением компании не платить дивиденды за отчетный период.
Недавние корпоративные новости
«Распадская» в мае—июле полностью погасило $400 млн банковской задолженности.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевые результаты:
Выручка выросла до $1,7 млрд с $683 млн в первом полугодии 2021 г.;
Показатель EBITDA достиг $1,054 млрд (в 1П2021 г.: $310 млн) в связи с ростом цен реализации;
Денежная себестоимость угольного концентрата выросла на 73% г/г до $62/тонну в связи с ростом цен на сырье на фоне высокой инфляции, а также снижения объема добычи и выхода концентрата на фабриках, внедрения программы компенсации отставания по вскрыше на разрезах для повышения безопасности и изменения в методологии расчета НДПИ;
Чистая прибыль составила $662 млн ($161 млн долл. США в 1П2021 г.);
Рентабельность по чистой прибыли увеличилась до 39% по сравнению с 24% в 1П2021;
Суммарный объем добычи рядового угля составил 10,1 млн т. (снижение составило 13% г/г) на фоне большего числа перемонтажей и снижения нагрузок на шахтах «Осинниковская», «Ерунаковская-VIII», «Распадская-Коксовая» и «Алардинская» в связи с повышенным содержанием метана в угольных пластах;
Совет директоров не рекомендовал выплату дивидендов по результатам по итогам 1П2022 г.
Комментарий «Откртытие Research»
Антон Затолокин, начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»:
Рост цен на уголь обеспечил феноменальные результаты компании. На операционном уровне за полугодие было зафиксировано снижение производства на 13% до 10,074 млн тонн угля. С начала нового квартала цены на продукцию компании достаточно быстро вернулись на уровни годичной давности, повышенные, но не экстремально высокие. Но даже в условиях посредственной конъюнктуры рынка компания сможет генерировать чистую прибыль на уровне $700–900 млн в год.
Evraz plc, британская компания, владеет 90,9% акций «Распадской». В нормальных условиях, до «военной спецоперации» при выделении актива, как то планировал Evraz, «капитализация» компании была бы кратно выше. Выплата дивидендов в адрес основного акционера сейчас невозможна из-за санкционных ограничений, поэтому вся прибыль осталась на балансе «Распадской» в виде денежных средств, которые в какой-то момент в той или иной форме должны достаться акционерам. Чистые денежные средства составляют $1,684 млрд — 50% капитализации «Распадской».
Дивполитика
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты дивидендов раз в полгода на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО в размере не менее 100% от свободного денежного потока, если чистый долг/EBITDA составляет менее 1,0х, и не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA превышает 1,0х. Чистый долг компании в первом полугодии составил отрицательные $114 млн против $21 млн годом ранее.
Динамика акций
Бумаги «Распадской» по состоянию на 16:35 мск четверга дешевели на 6,2% до 298,6 руб. Торговый объем составлял 2,3 млрд рублей — рекордное значение с 24 февраля. При этом индекс МосБиржи рос на 0,4%, поэтому бумага смотрелась хуже рынка. В начале торговой сессии котировки RASP подскочили до 327,55 руб., что является максимумом с 9 июня. Затем мы наблюдали устойчивое снижение. Инвесторы оказались разочарованы решением компании не платить дивиденды за отчетный период.
Недавние корпоративные новости
«Распадская» в мае—июле полностью погасило $400 млн банковской задолженности.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу