23 августа 2022 БКС Экспресс | Яндекс
Ралли в бумагах IT-гиганта продолжает набирать обороты. Акции вторую сессию подряд уверенно держатся выше отметки 2000, пробиваясь к 2100. Сегодня утром Яндекс прибавляет более 3% в моменте. Основной драйвер — обмен сервисов Дзен и Новости на доставку Delivery.
Что известно
Сделка будет безденежной, что позитивно для обоих участников: VK получит новостные активы Яндекса, а тот в свою очередь приобретет основного конкурента своей службы доставки «Еда». В сумме два логистических сервиса держат около 80% ресторанного рынка.
Совокупно в обмене задействованы три компании, в том числе Сбер, имеющий долю в СП с бывшей Mail.ru Group (сейчас VK), которая сейчас находится в процессе разделения. Сбер заберет магазинную доставку Самокат и каршеринг Ситидрайв.
Обмен активами и разрыв прежних соглашений также означает, что между компаниями перестает действовать режим отказа от конкуренции. Все три могут развивать аналогичные друг другу сервисы внутри собственной экосистемы.
Взгляд БКС
Соглашения не стали сюрпризом. Условия сделок выглядят в целом нейтральными. Для VK долгосрочное влияние на показатели P&L должно быть позитивным; для Яндекса — не однозначно, но сделка поспособствует укреплению его позиций в фудтехе, в случае одобрения антимонопольными органами.
«Озвученные соглашения укладываются в стратегию компаний, а их параметры соответствуют сообщениям в прессе ранее, т.е. новости сюрпризом не стали — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Главный вопрос — одобрит ли эти соглашения антимонопольная служба (особенно сделку по передаче Яндексу Delivery Club) и в какой форме это произойдет.
Для VK влияние сделок на показатели отчета о прибыли и убытках должно быть положительным, поскольку будет консолидирована выручка и EBITDA от платформ «Дзен» и «Новости», а убытки СП больше консолидироваться не будут.
Для Яндекса последствия сделки выглядят смешанными, поскольку предполагается деконсолидация прибыльных Дзена и Новостей и консолидация вероятно убыточного Delivery Club, при этом соглашение должно еще больше укрепить позиции Яндекса в фудтехе. Для сравнения, годовая выручка Дзена на конец 2021 г. составила RUB 19 млрд, т.е. 4-5% выручки Яндекса и около 15% выручки VK, хотя масштаб влияния на этот показатель может оказаться не прямолинейным.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям VK и Яндекса с потенциалом роста 52% и 60% соответственно».
Как реагируют акции
Наибольший позитив сегодня демонстрируют акции Сбера. В моменте они прибавляли до 3,4% на рекордных за неделю объемах. Наименьший рост отмечается в расписках VK, которые удерживают до +1,6% на средних оборотах.
Акции Яндекса выделяются тем, что вторую сессию подряд бумага штурмует уровни выше психологически значимой планки 2000. На этих отметках фишка последний раз торговалась в конце июля.
Консенсус-прогнозы на год дают двузначный потенциал роста в акциях Яндекса (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +69%). После объявления о сделке таргеты могут быть пересмотрены в большую сторону.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что известно
Сделка будет безденежной, что позитивно для обоих участников: VK получит новостные активы Яндекса, а тот в свою очередь приобретет основного конкурента своей службы доставки «Еда». В сумме два логистических сервиса держат около 80% ресторанного рынка.
Совокупно в обмене задействованы три компании, в том числе Сбер, имеющий долю в СП с бывшей Mail.ru Group (сейчас VK), которая сейчас находится в процессе разделения. Сбер заберет магазинную доставку Самокат и каршеринг Ситидрайв.
Обмен активами и разрыв прежних соглашений также означает, что между компаниями перестает действовать режим отказа от конкуренции. Все три могут развивать аналогичные друг другу сервисы внутри собственной экосистемы.
Взгляд БКС
Соглашения не стали сюрпризом. Условия сделок выглядят в целом нейтральными. Для VK долгосрочное влияние на показатели P&L должно быть позитивным; для Яндекса — не однозначно, но сделка поспособствует укреплению его позиций в фудтехе, в случае одобрения антимонопольными органами.
«Озвученные соглашения укладываются в стратегию компаний, а их параметры соответствуют сообщениям в прессе ранее, т.е. новости сюрпризом не стали — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Главный вопрос — одобрит ли эти соглашения антимонопольная служба (особенно сделку по передаче Яндексу Delivery Club) и в какой форме это произойдет.
Для VK влияние сделок на показатели отчета о прибыли и убытках должно быть положительным, поскольку будет консолидирована выручка и EBITDA от платформ «Дзен» и «Новости», а убытки СП больше консолидироваться не будут.
Для Яндекса последствия сделки выглядят смешанными, поскольку предполагается деконсолидация прибыльных Дзена и Новостей и консолидация вероятно убыточного Delivery Club, при этом соглашение должно еще больше укрепить позиции Яндекса в фудтехе. Для сравнения, годовая выручка Дзена на конец 2021 г. составила RUB 19 млрд, т.е. 4-5% выручки Яндекса и около 15% выручки VK, хотя масштаб влияния на этот показатель может оказаться не прямолинейным.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям VK и Яндекса с потенциалом роста 52% и 60% соответственно».
Как реагируют акции
Наибольший позитив сегодня демонстрируют акции Сбера. В моменте они прибавляли до 3,4% на рекордных за неделю объемах. Наименьший рост отмечается в расписках VK, которые удерживают до +1,6% на средних оборотах.
Акции Яндекса выделяются тем, что вторую сессию подряд бумага штурмует уровни выше психологически значимой планки 2000. На этих отметках фишка последний раз торговалась в конце июля.
Консенсус-прогнозы на год дают двузначный потенциал роста в акциях Яндекса (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +69%). После объявления о сделке таргеты могут быть пересмотрены в большую сторону.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter