Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Дорожающая нефть, отчет Ozon и новости «Яндекса» и VK стали драйверами роста российского рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Дорожающая нефть, отчет Ozon и новости «Яндекса» и VK стали драйверами роста российского рынка

24 августа 2022 Открытие Шульгин Михаил
Российские акции выросли по итогам торгов во вторник, 23 августа. Индекс МосБиржи на фоне ослабления рубля, позитивной динамики рынка нефти с оптимизмом воспринял отчетность Ozon и корпоративные новости «Яндекса» и VK, которые намереваются обменяться активами, и в результате обмена VK получит dzen.ru и «Яндекс Новости», а «Яндекс» возьмёт Delivery Club. Техническая картина в рублевом индексе явно улучшилась. Однако прежде, чем говорить о возвращении на 2400 пунктов, который был утрачен в июне после разочарования дивидендами «Газпрома», придется закрепиться выше 100-дневной скользящей средней линии с текущим значением около 2305 п.

На 19:00 мск:

Индекс МосБиржи — 2 260,08 п. (+1,43%), с нач. года -40,3%
Индекс РТС — 1 190,16 п. (+1,39%), с нач. года -25,4%

Дорожающая нефть, отчет Ozon и новости «Яндекса» и VK стали драйверами роста российского рынка


Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 5,8 %. Индекс торгуется с коэффициентом 3,8 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 3,4 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Корпоративные истории
Комментарии Ивана Авсейко, ведущего аналитика «Открытие инвестиции»

Ozon Holdings выпустил сильный отчет за 2 квартал 2022 г. Отметим, компания впервые вышла на положительную рентабельность по EBITDA. Уверенный рост по всем ключевым финансовым результатам и операционным метрикам. Так во 2 квартале: валовый товарооборот (GMV) достиг 170,6 млрд руб. (+ 92% год к году), общая выручка выросла на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 58,5 млрд рублей. Скорректированная EBITDA увеличилась до 0,2 млрд руб. (0,1% от GMV), по сравнению с отрицательным результатом в 9,1 млрд руб. (-10,3% от GMV) во 2 кв. 2021 г. Компания сохраняет прогноз по росту GMV в. 80% за полный год. Отчет вызвал оптимистичную реакцию рынка, поскольку Ozon преодолел психологически важную для многих инвесторов точку операционной безубыточности. Реализация преимуществ масштаба и операционного рычага в совокупности с усилиями менеджмента по оптимизации затрат и повышению эффективности юнит-экономики позволили существенно нарастить маржинальность бизнеса. При этом сохраняются высокие темпы роста по ключевым метрикам платформы Оzon — число заказов увеличилось на 121% год к году до 90,2 млн, число покупателей составило 30,7 млн (+67%), а число продавцов утроилось до 150 тыс. Также отдельно следует отметить, что выручка Ozon от услуг (комиссии маркетплейса, реклама, доставка) превысила выручку от продажи товаров — компания становится все более сервис — ориентированной, что может привести к еще большему росту операционной маржи в долгосроке. Особенно впечатляет рост рекламной выручки на 220% до 4.8 млрд — Ozon становится все более влиятельным игроком на рекламном рынке. Таким образом, отчет Ozon за 2 квартал (который полностью пришелся на режим «новой экономической реальности») показал, что бизнес e-commerce в РФ вполне может быть рентабельным. У нас есть актуальная инвестиционная идея по бумаге, цель 2500 рублей. Цель долгосрочная.
«Яндекс» подписал обязывающее соглашение с компанией VK, в рамках которого продаёт медийные активы «Новости» и «Дзен», и при этом покупает сервис доставки готовой еды и продуктов Delivery Club. Сделка требует согласования с ФАС и планируется к закрытию до конца года. Менеджмент «Яндекс» обозначил, что данное решение является частью стратегии по выходу из «медийных» активов с усилением фокуса на поисковых услугах, технологиях и городских сервисах (в том числе каршеринг и доставка еды). С точки зрения объединения Delivery Club и «Яндекс. Еда» можно рассчитывать на некий синергетический эффект за счет перехода на единую технологическую платформу и улучшения операционной эффективности курьерской службы. К тому же рынок доставки еды по-прежнему большой — около 700 млрд руб. (и продолжит расти как минимум на 20% в год по оценкам менеджмента) и сильно фрагментированный. Таким образом, объединенный игрок, доля которого на рынке доставки еды может превысить 70%, вполне может генерировать экономическую стоимость в долгосрочном периоде. С точки зрения выхода из медиаактивов ситуация несколько неоднозначная. С одной стороны, выбытие сервиса «Новостей», одного из наиболее популярных новостных ресурсов в РФ, может несколько замедлить потенциал рекламного бизнеса «Яндекса». Но с другой, компания уберет часть потенциальных политических рисков в виде возможного регулирования новостного контента. Хотя «Яндекс» в конечном итоге лишиться новостной ленты, опыт западных поисковых бизнесов, например, Google, показывает, что монетизация рекламного бизнеса вполне может быть успешной без медиаконтента. В то же время мы скептически относимся к будущему сервисов Дзен и Новостей в рамках периметра компании VK, поскольку существует высокий риск канибализации существующих медиапродуктов и интеграции «разнонаправленных» бизнесов соцсетей. Таким образом, «Яндекс» является более очевидным выгодополучателем в данной сделке в долгосрочной перспективе, по нашему мнению.

Итоги российского рынка
Из 10 отраслевых индексов 7 выросли и 3 снизились по итогам дня.

Лидером роста стал индекс «IT-сектор» (+4,3%), что по сегодняшним корпоративным новостям вполне логично. Лидировали бумаги Ozon, VK и «Яндекса». HeadHunter подешевел на 6% и стал аутсайдером в секторе.

Аутсайдером дня стал индекс «Химии и нефтехимии» (-1,6%) на фоне снижения обычки и префов НКНХ и «ФосАгро», где третий день идет фиксация прибыли, которая вновь вернула котировки ниже 8000 рублей за акцию.

По итогам дня из 41 акции индекса МосБиржи: 28 подорожали и 12 подешевели.

61,9 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 50,0 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 14,3 % торгуются выше своей 200-дневной МА.



Внешний фон
Вечером вторника Stoxx Europe 600 снижался третью сессию подряд на фоне общего сохранения медвежьих настроений на мировом рынке акций в преддверии начала ежегодного симпозиума мировых центробанков в Джексон-Хоул.

Как и в США, наилучшую динамику среди секторов Stoxx Europe 600 показывали циклические: энергетика, производство материалов и финансы, а отставали защитные: здравоохранение, производство товаров первой необходимости и телекомы.

Среди отдельных имен можно отметить акции A.P. Moller-M?rsk A/S, которые теряли около 1% после того, как Citi понизил их рейтинг до «продавать». Бумаги TAG Immobilien AG, напротив, прибавляли 2,5% после хорошего квартального отчета.

Опубликованная сегодня макроэкономическая статистика не внушила особого оптимизма: индексы деловой активности (PMI) Германии в августе остались ниже 50 п., как и индекс PMI в производственной сфере Еврозоны. Аналогичные данные по Великобритании также не порадовали: здесь индекс PMI в производственной сфере резко снизился на 6,1 п. до 46 п. Все это указывает на высокие риски рецессии.

Дивидендная доходность Stoxx Europe 600 составляет 3,4 %. Индекс торгуется с коэффициентом 15,1 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 11,6 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Далее из состава Stoxx Europe 600: 57,9 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 39,4 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 31,6 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 19:00 мск:

Индекс MSCI EM — 991,90 п. (-0,95%), с нач. года -19,5%
Stoxx Europe 600 — 431,35 п. (-0,42%), с нач. года -11,6%
DAX — 13 194,23 п. (-0,27%), с нач. года -16,9%
FTSE 100 — 7 488,11 п. (-0,61%), с нач. года +1,1%



В первой половине торговой сессии вторника, 23 августа, S&P 500 незначительно рос после двух дней снижения. Впервые за довольно продолжительное время в лидерах роста были исключительно циклические сектора, а в лидерах снижения – защитные.

Компоненты S&P 500 показывали смешанную динамику: по состоянию на 16:55 мск росли 6 из 11 основных секторов индекса.

Наилучшую динамику показывали энергетика (+3,45%), производство материалов (+1,18%) и промышленность (+0,59%). Отставали ЖКХ (-0,64%), производство товаров первой необходимости (-0,64%) и недвижимость (-0,57%).

Складывает впечатление, что снижение S&P 500, имевшее место в последние дни, было просто технической коррекцией к предыдущему росту. Это не значит, что рынок акций США теперь возобновит ралли, но и дальнейшей значительной посадки, возможно, ждать не стоит. Вполне может быть, что S&P 500 возьмет паузу на несколько недель, чтобы сконсолидироваться для следующего движения..

Дивидендная доходность S&P 500 составляет 1,6 %. Индекс торгуется с коэффициентом 20,2 к прибыли за прошедший год (P/E) и с коэффициентом 16,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год (прогнозный P/E).

Из состава S&P 500: 79,3 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 54,4 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 37,8 % торгуются выше своей 200-дневной МА.

На 19:15 мск:

S&P 500 — 4 132,20 п. (-0,14%), с нач. года -13,3%
VIX — 23,90 п. (+0.1 пт), с нач. года +6.68 пт
MSCI World — 2 736,10 п. (-1,85%), с нач. года -15,3%



Нефть
Вечером вторника котировки Brent росли примерно на 4% на фоне комментариев министра энергетики Саудовской Аравии принца Абдель Азиза бин Салмана о том, что альянс ОПЕК+ может оказаться вынужденным сократить добычу нефти для стабилизации волатильного рынка. По его словам, этот вопрос может обсуждаться уже на сентябрьском заседании участников соглашения.

Принц также отметил, что, «экстремальная» волатильность и низкая ликвидность фьючерсного рынка говорит о его оторванности от фундаментальных факторов. По данным Bloomberg, открытый интерес во фьючерсах на нефть WTI опустился до минимальных значений с начала 2015 года.



На 19:15 мск:

Brent, $/бар. — 100,00 (+3,65%), с нач. года +28,6%
WTI, $/бар. — 93,75 (+3,75%), с нач. года +24,7%
Urals, $/бар. — 81,45 (+4,46%), с нач. года +6,1%
Золото, $/тр. унц. — 1 747,14 (+0,62%), с нач. года -4,5%
Серебро, $/тр. унц. — 19,11 (+0,65%), с нач. года -17,1%
Алюминий, $/т — 2 424,00 (+2,59%), с нач. года -13,7%
Медь, $/т — 8 120,00 (+1,15%), с нач. года -16,5%
Никель, $/т — 21 745,00 (-0,03%). с нач. года +4,8%

Валютный рынок
Рубль символически подешевел против доллара, евро и юаня по итогам торгов во вторник.



Торговый объем в паре доллар/рубль составил 67,6 млрд рублей по сравнению с 89,8 млрд рублей в предыдущий торговый день. 6 дней подряд объемы не дотягивают до 100 млрд рублей.
Торговый объем в паре евро/рубль составил 56 млрд рублей против 63,8 млрд рублей в предыдущий день.
Торговый объем в паре юань/рубль составил 54,5 млрд рублей против 51,6 млрд рублей в предыдущий день. 24 торговых дня подряд объем превышает 50 млрд рублей. С 20 июля не были ни одного дня с объемом ниже 50 млрд рублей.
Рубль в начале вторника дешевел против основных конкурентов на спекуляциях в отношении возвращения осенью модифицированного бюджетного правила. Однако выше 60 рублей за доллар стали более заметны продажи экспортной выручки в рамках августовского налогового периода. При этом российская валюта во вторник практически полностью игнорировала динамику цен на нефть.

С момента старта налогового периода курс USDRUB расширил торговый диапазон, попытался атаковать 62,22, но не смог. Попытался протестировать поддержку 58,00 – опять неудача. В итоге курс вернулся к равновесию около уровня 60 за доллар. Четверг этой неделе унесет с собой пиковую нагрузку налогового периода. Рубль может завершить неделю выше 60,00.

На 19:15 мск:

EUR/USD — 0,9968 (+0,25%), с начала года -12,3%
GBP/USD — 1,1824 (+0,48%), с начала года -12,6%
USD/JPY — 136,81 (-0,49%), с начала года +18,9%
Индекс доллара — 108,54 (-0,46%), с начала года +13,5%
USD/RUB (Мосбиржа) — 59,89 (+0,03%), с начала года -20,3%
EUR/RUB (Мосбиржа) — 59,58 (+0,16%), с начала года -30,3%

http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу