25 августа 2022 PRAVDA Invest | Магнит
На прошлой неделе Магнит отчитался за 2 кв по МСФО.
- результаты ожидаемо сильные
- актив уже недешёвый, но есть шансы на дивиденды
- прогнозный дивиденд: 500-600 руб за год, 11-ая доходность
👉🏻 Результаты в сравнении с 1 кв прошлого года:
- Выручка: 588,6 млрд руб. (+38,7% г/г);
- EBITDA: 42,4 млрд (+39,9% г/г);
- Чистая прибыль: 21,1 млрд руб. (+74,4% г/г).
👉🏻 По итогам 1 полугодия:
- Выручка: 1 136 млрд руб. (+38,2% г/г);
- EBITDA: 80,1 млрд (+38,1% г/г);
- Чистая прибыль: 32 млрд (+39,1% г/г).
КОММЕНТАРИЙ управляющего дивидендной стратегией в Pravda Invest PRO: Отчетность вышла в рамках моих ожиданий, как и ожидалось после публикации операционных показателей.
Рост выручки опережает рост торговых площадей. Показатели выросли как благодаря покупке Дикси, так и вследствие высокой инфляции в марте-апреле текущего года. Деньги направили на снижение долговой нагрузки. Показатель Долг/EBITDA = 1,2х. В июле-августе отмечается рост сопоставимых продаж. Средний чек подрастает даже в условиях дефляции. Вместе с этим, показатели 3 квартала уже будут учитывать скачок инфляции, что может оказать давление на рентабельность.
📍 Темпы роста выручки, вызванные эффектом от покупки Дикси теперь уже полностью учтены в показателях. Эффект синергии, как заявлялось ранее, должен раскрыться полностью до конца этого года, что окажет еще какое-то дополнительное положительное влияние на финансовые показатели.
Поскольку новые магазины пока открывать не планировали, покупать кого-то тоже, то есть шанс на хорошие дивиденды‼ Долговая нагрузка вполне позволяет это сделать. Если рентабельность сохранится на текущем уровне, то можно рассчитывать рублей на 500-600 дивидендов (10-11% дивидендная доходность) за год.
EV/EBITDA = 4,6х. Какой-то премии к сектору тут нет. Пока нельзя сказать, что в той или иной мере как-то себя проявляет риск снижения покупательской способности, которого многие ждут из-за всех произошедших событий. Из отчетности какого-то давления на показатели точно не видно, даже без учета эффекта от покупки Дикси. Сегмент, в котором работает компания, может быть в каком-то смысле даже защищен и в случае мирового кризиса.
💰 Бумага есть в нашем Дивидендном портфеле. Отлично подходит для данной стратегии.
Реакция рынка на новость - фиксация по факту выхода отчетности. Но мы считаем, что явных причин для продажи сейчас нет. Наоборот, дела обстоят очень даже неплохо, и если в условиях кризиса, компания вдруг откажется от дивидендов и решит еще кого-то купить на хороших условиях, то это долгосрочный плюс.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter