«РУСАЛ»: несмотря ни на что
Аналитики считают, что вложения в производителей цветной металлургии по-прежнему актуальны и могут использоваться в качестве страховки от инфляционных рисков и как ставка на долгосрочный рост потребления на развивающихся рынках.
По мнению аналитиков, именно «РУСАЛ» (RUAL) может стать бенефициаром подобной ситуации. Против компании не вводят прямые санкции — ещё в феврале администрация США отказалась от ограничений на поставки российского алюминия, так как это может подорвать мировой рынок металла и в условиях уже имеющегося дефицита спровоцировать скачок цен на него. Несмотря на отсутствие прямых запретов, против компании вводятся косвенные санкции. Так, Австралия ограничила поставки глинозёма в Россию, что должно было привести к дефициту сырья для «РУСАЛа» и снижению рентабельности. Также в связи со спецоперацией Николаевский завод компании на Украине приостановил работу и поставки глинозёма «РУСАЛу». При этом, согласно отчётности за I полугодие, рентабельность осталась на приемлемом уровне — 23%.
Себестоимость производства алюминия выросла на 33% — до 2028 долл./т, так как компании пришлось покупать сырьё на рынке (это привело к росту затрат в два раза). Средняя цена продажи готовой продукции возросла на 47% — до 3365 долл./т. Это позволило увеличить выручку компании на 31%, но чистая прибыль снизилась на 16,7%. Возможно, проблему с глинозёмом поможет решить Китай. Вторым спасательным кругом может стать Казахстан, экспорт глинозёма из которого уже увеличился более чем в два раза.
Стоит отметить, что в сентябре словацкая компания Slovalco остановит производство алюминия из-за энергетического кризиса — это подстегнёт цены на металл к росту и станет триггером для акций «РУСАЛа». В то же время из-за кризиса спрос на алюминий может значительно снизиться, что сформирует паритет и затормозит рост цен. В связи с этим остаются риски того, что в будущем компанию ждёт неполная загрузка заводов, отсрочка реализации новых инвестиционных проектов (так как сложно будет приобрести оборудование) и снижение рентабельности в случае принятия закона о регулировании внутренних цен на цветные металлы.
«РУСАЛу» не привыкать работать в сложных условиях: достаточно вспомнить кризис 2008–2010 гг., вспышку Эболы в 2014–2016 гг., санкции против Олега Дерипаски в 2018 г. и государственный переворот в Гвинее в 2021 г. Компания научилась быстро перестраиваться и находить партнёров по всему миру. Таким же путём «РУСАЛу» придётся идти и сейчас, однако это может занять неопределённое количество времени.
Риски для компании сейчас высоки, но это не значит, что её акции не интересны для инвесторов. Да, сложности есть, и чем дальше, тем их будет больше. Но, учитывая дефицит на рынке бокситов и алюминия, при снижении производства цены могут значительно вырасти, что затронет все мировые державы и вынудит смягчить санкционные меры против данной отрасти. Это поможет «РУСАЛу» восстановить свои котировки.
Кроме того, 29 августа на последнем заседании совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере 0,02 долл. на одну обыкновенную акцию. Эта выплата может стать первой с 2017 г. Внеочередное собрание акционеров «РУСАЛа» назначено на 30 сентября 2022 г., тогда и будет принято окончательное решение по дивидендам.
С технической точки зрения акции компании находятся вблизи зоны покупок. Текущие значения можно считать интересными для инвестиций.
«Роснефть»: в ожидании чуда
Аналитики ждут публикации финансовых результатов «Роснефти» (ROSN) за I полугодие и рекомендации по дивидендам за этот период с надеждой на последующий рост котировок.
Если говорить о предыдущих отчётностях, то около 40% доходов компании приходится на Европу, ещё 27% — на Азию. Ещё до 2022 г. «Роснефть» имела на азиатском рынке самую большую долю продаж среди публичных российских нефтяников, поэтому компания может быстро переориентироваться в работе, учитывая рыночную конъюнктуру.
Азиатский экспорт «Роснефти» уже составляет 30–35% общего экспорта, что на 3–8% больше, чем годом ранее. Теоретически потери от европейских поставок должны постепенно компенсироваться. Но вопрос в том, удастся ли возместить финансовые потери.
Сейчас российскую нефть покупают с существенным дисконтом — в 20–30 долл. за баррель. И до тех пор, пока цены находятся вблизи или выше 100 долл., причин для волнения нет. Однако европейские страны и США обеспокоены растущей инфляцией, в которую отчасти заложены высокие цены на бензин, поэтому они всячески стараются снизить стоимость топлива.
В этом случае риски кризиса перепроизводства возрастают — нарушается баланс между спросом и предложением. Предложение значительно превосходит спрос, что, в свою очередь, приводит к снижению цен на нефть. Последствия подобной ситуации мы уже наблюдали в 2014 г., когда началась сланцевая революция в США. В итоге цены на чёрное золото снизились со 110 до 30 долл. за баррель. Ещё одним риском служит инициатива западных стран ограничить потолок цен на российскую нефть, что может сделать её продажу нерентабельной.
Кроме того, для поставок на восток «Роснефти» потребуются дополнительные капитальные вложения, что может негативно сказаться на будущих дивидендах. Однако эмбарго начнёт действовать только с 2023 г., а идея аналитиков краткосрочная — с таргетом 400 руб. за акцию, поэтому она может сработать.
С технической точки зрения акции «Роснефти» торгуются между уровнями поддержки и сопротивления. Покупать бумаги стоит не выше 300 руб., а оптимальным уровнем станет 272,7 руб. за акцию.
Ozon: от безубыточности до дефолта один шаг
Недавно Ozon (OZON) опубликовал результаты по итогам II квартала, вдохновив аналитиков на создание инвестиционной идеи.
Онлайн-ритейлер впервые достиг операционной безубыточности — скорректированная EBITDA составила 0,2 млрд руб. против отрицательных значений годом и кварталом ранее. На этом фоне бумаги компании в моменте росли на 13%. При этом выручка Ozon выросла на 58% — до 58,5 млрд руб., а количество заказов и оборот увеличились на 121% и 92% соответственно.
Секрет этого шага в сторону успеха — рост валовой рентабельности за счёт увеличения доли доходов от услуг маркетплейса в общей выручке с 29% в II квартале 2021 г. до 52% в II квартале текущего года. Также компания снизила расходы на логистику. Выход на безубыточность — поворотный момент, которого ждали многие. Теперь «Озону» нужно доказать, что это не просто счастливая случайность, а закономерный результат проделанной работы.
Кроме стабильности в уже достигнутой безубыточности, беспокоит долговая нагрузка, которая на конец II квартала составила 115,4 млрд руб. Масла в огонь подливает скорый технический дефолт по облигациям — он может быть объявлен 8 сентября. Однако данный прецедент не должен сильно повлиять на котировки Ozon, так как ритейлер заранее предупредил инвесторов, что ведёт переговоры с держателями облигаций о реструктуризации. Ранее, в июне, компания уже допускала технический дефолт, который был связан с ограничениями на переводы в адрес кипрской Ozon Holdings PLC.
С технической точки зрения акции «Озона» торгуются вблизи зоны сопротивления, и предстоящий дефолт может ненадолго охладить пыл покупателей. Можно пока подождать с приобретением акций, так как хороший отчёт не гарантирует стабильной прибыльности в будущем.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Аналитики считают, что вложения в производителей цветной металлургии по-прежнему актуальны и могут использоваться в качестве страховки от инфляционных рисков и как ставка на долгосрочный рост потребления на развивающихся рынках.
По мнению аналитиков, именно «РУСАЛ» (RUAL) может стать бенефициаром подобной ситуации. Против компании не вводят прямые санкции — ещё в феврале администрация США отказалась от ограничений на поставки российского алюминия, так как это может подорвать мировой рынок металла и в условиях уже имеющегося дефицита спровоцировать скачок цен на него. Несмотря на отсутствие прямых запретов, против компании вводятся косвенные санкции. Так, Австралия ограничила поставки глинозёма в Россию, что должно было привести к дефициту сырья для «РУСАЛа» и снижению рентабельности. Также в связи со спецоперацией Николаевский завод компании на Украине приостановил работу и поставки глинозёма «РУСАЛу». При этом, согласно отчётности за I полугодие, рентабельность осталась на приемлемом уровне — 23%.
Себестоимость производства алюминия выросла на 33% — до 2028 долл./т, так как компании пришлось покупать сырьё на рынке (это привело к росту затрат в два раза). Средняя цена продажи готовой продукции возросла на 47% — до 3365 долл./т. Это позволило увеличить выручку компании на 31%, но чистая прибыль снизилась на 16,7%. Возможно, проблему с глинозёмом поможет решить Китай. Вторым спасательным кругом может стать Казахстан, экспорт глинозёма из которого уже увеличился более чем в два раза.
Стоит отметить, что в сентябре словацкая компания Slovalco остановит производство алюминия из-за энергетического кризиса — это подстегнёт цены на металл к росту и станет триггером для акций «РУСАЛа». В то же время из-за кризиса спрос на алюминий может значительно снизиться, что сформирует паритет и затормозит рост цен. В связи с этим остаются риски того, что в будущем компанию ждёт неполная загрузка заводов, отсрочка реализации новых инвестиционных проектов (так как сложно будет приобрести оборудование) и снижение рентабельности в случае принятия закона о регулировании внутренних цен на цветные металлы.
«РУСАЛу» не привыкать работать в сложных условиях: достаточно вспомнить кризис 2008–2010 гг., вспышку Эболы в 2014–2016 гг., санкции против Олега Дерипаски в 2018 г. и государственный переворот в Гвинее в 2021 г. Компания научилась быстро перестраиваться и находить партнёров по всему миру. Таким же путём «РУСАЛу» придётся идти и сейчас, однако это может занять неопределённое количество времени.
Риски для компании сейчас высоки, но это не значит, что её акции не интересны для инвесторов. Да, сложности есть, и чем дальше, тем их будет больше. Но, учитывая дефицит на рынке бокситов и алюминия, при снижении производства цены могут значительно вырасти, что затронет все мировые державы и вынудит смягчить санкционные меры против данной отрасти. Это поможет «РУСАЛу» восстановить свои котировки.
Кроме того, 29 августа на последнем заседании совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого полугодия в размере 0,02 долл. на одну обыкновенную акцию. Эта выплата может стать первой с 2017 г. Внеочередное собрание акционеров «РУСАЛа» назначено на 30 сентября 2022 г., тогда и будет принято окончательное решение по дивидендам.
С технической точки зрения акции компании находятся вблизи зоны покупок. Текущие значения можно считать интересными для инвестиций.
«Роснефть»: в ожидании чуда
Аналитики ждут публикации финансовых результатов «Роснефти» (ROSN) за I полугодие и рекомендации по дивидендам за этот период с надеждой на последующий рост котировок.
Если говорить о предыдущих отчётностях, то около 40% доходов компании приходится на Европу, ещё 27% — на Азию. Ещё до 2022 г. «Роснефть» имела на азиатском рынке самую большую долю продаж среди публичных российских нефтяников, поэтому компания может быстро переориентироваться в работе, учитывая рыночную конъюнктуру.
Азиатский экспорт «Роснефти» уже составляет 30–35% общего экспорта, что на 3–8% больше, чем годом ранее. Теоретически потери от европейских поставок должны постепенно компенсироваться. Но вопрос в том, удастся ли возместить финансовые потери.
Сейчас российскую нефть покупают с существенным дисконтом — в 20–30 долл. за баррель. И до тех пор, пока цены находятся вблизи или выше 100 долл., причин для волнения нет. Однако европейские страны и США обеспокоены растущей инфляцией, в которую отчасти заложены высокие цены на бензин, поэтому они всячески стараются снизить стоимость топлива.
В этом случае риски кризиса перепроизводства возрастают — нарушается баланс между спросом и предложением. Предложение значительно превосходит спрос, что, в свою очередь, приводит к снижению цен на нефть. Последствия подобной ситуации мы уже наблюдали в 2014 г., когда началась сланцевая революция в США. В итоге цены на чёрное золото снизились со 110 до 30 долл. за баррель. Ещё одним риском служит инициатива западных стран ограничить потолок цен на российскую нефть, что может сделать её продажу нерентабельной.
Кроме того, для поставок на восток «Роснефти» потребуются дополнительные капитальные вложения, что может негативно сказаться на будущих дивидендах. Однако эмбарго начнёт действовать только с 2023 г., а идея аналитиков краткосрочная — с таргетом 400 руб. за акцию, поэтому она может сработать.
С технической точки зрения акции «Роснефти» торгуются между уровнями поддержки и сопротивления. Покупать бумаги стоит не выше 300 руб., а оптимальным уровнем станет 272,7 руб. за акцию.
Ozon: от безубыточности до дефолта один шаг
Недавно Ozon (OZON) опубликовал результаты по итогам II квартала, вдохновив аналитиков на создание инвестиционной идеи.
Онлайн-ритейлер впервые достиг операционной безубыточности — скорректированная EBITDA составила 0,2 млрд руб. против отрицательных значений годом и кварталом ранее. На этом фоне бумаги компании в моменте росли на 13%. При этом выручка Ozon выросла на 58% — до 58,5 млрд руб., а количество заказов и оборот увеличились на 121% и 92% соответственно.
Секрет этого шага в сторону успеха — рост валовой рентабельности за счёт увеличения доли доходов от услуг маркетплейса в общей выручке с 29% в II квартале 2021 г. до 52% в II квартале текущего года. Также компания снизила расходы на логистику. Выход на безубыточность — поворотный момент, которого ждали многие. Теперь «Озону» нужно доказать, что это не просто счастливая случайность, а закономерный результат проделанной работы.
Кроме стабильности в уже достигнутой безубыточности, беспокоит долговая нагрузка, которая на конец II квартала составила 115,4 млрд руб. Масла в огонь подливает скорый технический дефолт по облигациям — он может быть объявлен 8 сентября. Однако данный прецедент не должен сильно повлиять на котировки Ozon, так как ритейлер заранее предупредил инвесторов, что ведёт переговоры с держателями облигаций о реструктуризации. Ранее, в июне, компания уже допускала технический дефолт, который был связан с ограничениями на переводы в адрес кипрской Ozon Holdings PLC.
С технической точки зрения акции «Озона» торгуются вблизи зоны сопротивления, и предстоящий дефолт может ненадолго охладить пыл покупателей. Можно пока подождать с приобретением акций, так как хороший отчёт не гарантирует стабильной прибыльности в будущем.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу