ТИНЬКОФФ банк во многих вещах был и остается первым
В этот раз, компания первой из крупных банков раскрыла показатели своей работы за 1 полугодие
И в отличие от 1 квартала, компания расскрыла ЦИФРЫ!
Напомню, что на канале есть обзор посвещенный "творческому" пресс-релизу банка за 1кв и сделке Тинькова с Потаниным
Переходим к результатам 1 полугодия
Отмечу, что не все показатели банка раскрыты в явном виде
Есть цифры Interest income/epxpenses (процентные доходы/расходы), но не раскрыт результирующий Чистый Процентный Доход (далее ЧПД)
Есть цифры Fee income/expenses (комиссионные доходы/расходы), но не раскрыт результирующий Чистый Комиссионный Доход (далее ЧКД)
Однако, недостающие показатели можно "реставрировать"
Давайте начнем с тех цифр, которые банк указал в явном виде
Клиентская база выросла за полугодие на 3.5 млн. человек!
На конец 2кв'22, у банка более 17 млн. активных клиентов
Клиент, его качество и активность - самое ценное в банковском бизнесе!
Что еще банк показал нам в явном виде?
Динамику кредитного портфеля и портфеля средств клиентов
Очеь важные цифры - это "топливо" для будущего роста показателей банка
Начнем с источника фондирования банка - средств клиентов
Рекордное снижение в 1кв, такое сильное сокращение было только в 2014 году
Но!
Очень важное, что банк смог сохранить доверие старых клиентов и еще привлек 3.5 млн новых
В результате, размер средств клиентов вырос в 2кв на 61 млрд. рублей и достиг почти 1 триллиона!
Кредиты - динамика графика сильно отличается от графика средств
Банк реагируя на события этого года "прикрутил" краник выдачи новых кредитов
За 2кв кредитный портфель сократился на рекордные 5%, это больше чем в кризис 2020 и 2014 годов
В абсолютных значениях -5% портфеля, составили рекордные -32 млрд. руб
Для сравнения, это примерно столько же на сколько вырос портфель за 2 года в 2011-2012 годах
Теперь перейдем к неявным показателям и расчетам
Начнем с цитаты про капитал
Банк указывает, что капитал банка вырос на 9% по сравнению с концом 2021 года
Капитал 2кв'22 расчитываем так Капитал 4кв'21*1,09= 191 млрд. рублей
Это почти 1000 руб капитала на акцию
Разница между Капитал 2кв'22 и 4кв'21 составляет 15.8 млрд. рублей
Сделаем допущение, что банк не делал допэмиссий, не выпускал субординированный долг и весь прирост капитала произошел благодаря чистой прибыли
В таком случае, прибыль составила 15.8 млрд. руб или 80 руб/акция
Вы спросите, а куда делась прибыль банка?
По моей оценке, большая ее часть "ушла" в значительное увеличение резервов
В кризисные периоды банк увеличивает свою "подушку безопасности", а в мирные года может даже ее сократить и вернуть часть резервов в прибыль
Резервы не есть что-то плохое, это неотъемлемая часть банковского бизнеса
Падение дорезервных показателей банка практически незаметно
Наш расчет косвенно подтверждается данными банка по ЧПД и ЧКД из пресс-релиза
Если сложить расходы и доходы из пресс-релиза, то выходит вот такой график ключевых сегментов бизнеса банка
ЧКД (чистый комиссионный доход) вырос до рекордных 23.5 млрд рублей!
Сильная просадка по ЧПД (чистый процентный доход) в 2кв'22, из того что % по депозитам были более 10-15% и банк много тратил на выплаты
Но текущая доходность депозитов банка уже ниже ставки ЦБ в 8%, а значит и расходы банка на % так же значительно снизились
ЧСД (Чистый Страховой Доход) данных банк не расскрыл, заложил падение
Подводя итог, банк прибылен и продолжает расти в фин.показателях
Что еще более важно, растет клиентская база и развивается экосистема банка
Хочется пожелать новой команде банка удачи!
Буду рад, если ошибься с расчетами и фактическая прибыль банка больше чем в моих расчетах
Надеюсь мы скоро увидим полноценные отчеты и презентации от компании
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В этот раз, компания первой из крупных банков раскрыла показатели своей работы за 1 полугодие
И в отличие от 1 квартала, компания расскрыла ЦИФРЫ!
Напомню, что на канале есть обзор посвещенный "творческому" пресс-релизу банка за 1кв и сделке Тинькова с Потаниным
Переходим к результатам 1 полугодия
Отмечу, что не все показатели банка раскрыты в явном виде
Есть цифры Interest income/epxpenses (процентные доходы/расходы), но не раскрыт результирующий Чистый Процентный Доход (далее ЧПД)
Есть цифры Fee income/expenses (комиссионные доходы/расходы), но не раскрыт результирующий Чистый Комиссионный Доход (далее ЧКД)
Однако, недостающие показатели можно "реставрировать"
Сразу сделаю оговорку, что расчет потребует нескольких допущений, и результат моделирования может отличаться от реальных цифр
Если вам интересен банк, то рекоммендую сделать свои собственные расчеты
Если вам интересен банк, то рекоммендую сделать свои собственные расчеты
Давайте начнем с тех цифр, которые банк указал в явном виде
Клиентская база выросла за полугодие на 3.5 млн. человек!
На конец 2кв'22, у банка более 17 млн. активных клиентов
Клиент, его качество и активность - самое ценное в банковском бизнесе!
Что еще банк показал нам в явном виде?
Динамику кредитного портфеля и портфеля средств клиентов
Очеь важные цифры - это "топливо" для будущего роста показателей банка
Начнем с источника фондирования банка - средств клиентов
Рекордное снижение в 1кв, такое сильное сокращение было только в 2014 году
Но!
Очень важное, что банк смог сохранить доверие старых клиентов и еще привлек 3.5 млн новых
В результате, размер средств клиентов вырос в 2кв на 61 млрд. рублей и достиг почти 1 триллиона!
Кредиты - динамика графика сильно отличается от графика средств
Банк реагируя на события этого года "прикрутил" краник выдачи новых кредитов
За 2кв кредитный портфель сократился на рекордные 5%, это больше чем в кризис 2020 и 2014 годов
В абсолютных значениях -5% портфеля, составили рекордные -32 млрд. руб
Для сравнения, это примерно столько же на сколько вырос портфель за 2 года в 2011-2012 годах
Теперь перейдем к неявным показателям и расчетам
Начнем с цитаты про капитал
Банк указывает, что капитал банка вырос на 9% по сравнению с концом 2021 года
Капитал 2кв'22 расчитываем так Капитал 4кв'21*1,09= 191 млрд. рублей
Это почти 1000 руб капитала на акцию
Разница между Капитал 2кв'22 и 4кв'21 составляет 15.8 млрд. рублей
Сделаем допущение, что банк не делал допэмиссий, не выпускал субординированный долг и весь прирост капитала произошел благодаря чистой прибыли
В таком случае, прибыль составила 15.8 млрд. руб или 80 руб/акция
Вы спросите, а куда делась прибыль банка?
По моей оценке, большая ее часть "ушла" в значительное увеличение резервов
В кризисные периоды банк увеличивает свою "подушку безопасности", а в мирные года может даже ее сократить и вернуть часть резервов в прибыль
Резервы не есть что-то плохое, это неотъемлемая часть банковского бизнеса
Падение дорезервных показателей банка практически незаметно
Наш расчет косвенно подтверждается данными банка по ЧПД и ЧКД из пресс-релиза
Если сложить расходы и доходы из пресс-релиза, то выходит вот такой график ключевых сегментов бизнеса банка
ЧКД (чистый комиссионный доход) вырос до рекордных 23.5 млрд рублей!
Сильная просадка по ЧПД (чистый процентный доход) в 2кв'22, из того что % по депозитам были более 10-15% и банк много тратил на выплаты
Но текущая доходность депозитов банка уже ниже ставки ЦБ в 8%, а значит и расходы банка на % так же значительно снизились
ЧСД (Чистый Страховой Доход) данных банк не расскрыл, заложил падение
Подводя итог, банк прибылен и продолжает расти в фин.показателях
Что еще более важно, растет клиентская база и развивается экосистема банка
Хочется пожелать новой команде банка удачи!
Буду рад, если ошибься с расчетами и фактическая прибыль банка больше чем в моих расчетах
Надеюсь мы скоро увидим полноценные отчеты и презентации от компании
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter