14 сентября 2022 БКС Экспресс
Ставки по депозитам опустились ниже 7%, а на заседании 16 сентября ЦБ может снизить ключевую ставку до 7,5%. Что в таких условиях делать инвестору, где искать доходность и куда вкладываться?
Про текущие доходности
Согласно последним данным ЦБ, ставка по депозитам в топ-10 банках составила 6,84%. Учитывая, что трехмесячные и полугодовые вклады по ставкам 12–20% заканчиваются в сентябре, многие задумываются, куда вложить средства под более привлекательный процент, чем сейчас.
Куда можно вложиться
ОФЗ
Рынок ценных бумаг, и в частности облигации, всегда расценивают отличной альтернативной вкладам. Доходность 3-летних ОФЗ уже опустилась ниже 8%, доходность госбумаг с дюрацией 1-2 года варьируется в диапазоне 4–12%, а у бескупонных 1–3 летних облигаций — 7,5–7,9%.
Если ЦБ опустит ставку до 7,5%, то, с учетом прогнозов банка, до конца года может произойти снижение еще на 1 п.п., до 6,5%. Пока этого не произошло, инвесторы все еще могут зафиксировать хорошую доходность в ОФЗ выше депозитов.
Также стоит отметить, что с процентов по вкладам не будет взиматься НФДЛ, если доходы получены до конца 2022 г. В базовом сценарии со следующего года налоги по процентам нужно будет платить, что уравнивает привлекательность вкладов и облигаций с точки зрения налогов.
Корпоративные облигации
Корпоративные облигации до конца года могут предложить более высокую доходность, чем ОФЗ.
Связано это с тем, что G-спред — разница между доходность корпоративных бондов и госбумаг, все еще не вернулся к значениям начала года. Причина одна — риск, которому подвержены компании в новых экономических условиях. Крупные компании уже показали, что могут нормально функционировать и подстраиваться под новое течение, но это еще не в полной мере заложено в облигациях — есть возможность зафиксировать хорошую доходность.
Важно отметить, что заседание ЦБ и снижение ключевой ставки уже в эту пятницу. Мягкие комментарии регулятора могут создать волну переоценки ОФЗ и корпоративных облигаций, а значит, доходность снизится. Фиксировать хорошую доходность стоит уже сейчас.
Мы выбрали корпоративные облигации, на которые можно обратить внимание.
• Самолет ГК-БО-П11. Группа ведущих девелоперских компаний, которая стремительно развивается и наращивает финансовые показатели. Снижение ключевой ставки позитивно для рынка жилья.
• Брусника финанс 001Р-02. Еще один девелопер, входящий в топ-20 крупнейших застройщиков страны. У компании низкая долговая нагрузка и высокая рентабельность.
• О’КЕЙ 001Р-03. Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!». Отрасль ритейла является защитной от инфляции, что поддерживает результаты компании.
• РЕСО Лизинг БО-П-11. Крупный игрок на лизинговом рынке. Бизнес эмитента характеризуется сильной рыночной позицией, высокой достаточностью капитала, хорошим качеством лизингового портфеля и комфортной ликвидной позицией.
• ХК Финанс 001Р-08. Группы Хоум Кредит является одной из лидеров в сегменте потребительского кредитования на банковском рынке России и СНГ.
Валютные облигации
Начавшаяся в начале декабря дедолларизация сделала такие валюты, как доллар, евро и фунты токсичным. Банки и брокеры начали вводить комиссию за обмен, перевод и хранение валюты недружественных стран.
Появились инфраструктурные риски из-за санкций, что может сломать процесс обмена долларов в рубли и обратно. На фоне этого вырос интерес к альтернативным валютам и главной среди них стал юань, что отражается в сильном росте его доли в обороте с долларами и евро.
РУСАЛ запустил новый тренд, выпустив первые облигации в юанях, который подхватили и другие крупные компании. И это тоже альтернатива валютным вкладам.
Юань — валюта дружественной страны, без присущих токсичным валютам рисков. В Китае инфляция сегодня ниже чем в России и западных странах. Так, по итогам августа годовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в Китае составил 2,5% против 14,3% в России, 8,3% — в США и 9,1% (предварительные данные) — в Евросоюзе.
В моменте инвесторы могут купить 3 облигации в юанях и вскоре будут доступно еще 3. Помимо купонного дохода можно будет заработать и на ожидающемся росте стоимости валюты.
Акции
Риски в акциях были и остаются высокими по отношению к вкладам и облигациям, при этом доходность выше. Можно обратить внимание на бумаги с дивидендами.
Из ближайших ожидающихся выплат доходность выше 7% присутствует в бумагах Татнефти, ФосАгро и у Газпрома. На горизонте 12 месяцев у этих же эмитентов доходность может быть более 10%, тогда еще можно присмотреться к бумагам Лукойла.
Дополнительно можно обратить внимание на Магнит, ОГК-2 и МТС.
Газпром (Покупать. Цель на год: 390 руб. / +60%)
Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб. / +48%)
Татнефть ао (Покупать. Цель на год: 620 руб. / +40%)
Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб. / +30%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Про текущие доходности
Согласно последним данным ЦБ, ставка по депозитам в топ-10 банках составила 6,84%. Учитывая, что трехмесячные и полугодовые вклады по ставкам 12–20% заканчиваются в сентябре, многие задумываются, куда вложить средства под более привлекательный процент, чем сейчас.
Куда можно вложиться
ОФЗ
Рынок ценных бумаг, и в частности облигации, всегда расценивают отличной альтернативной вкладам. Доходность 3-летних ОФЗ уже опустилась ниже 8%, доходность госбумаг с дюрацией 1-2 года варьируется в диапазоне 4–12%, а у бескупонных 1–3 летних облигаций — 7,5–7,9%.
Если ЦБ опустит ставку до 7,5%, то, с учетом прогнозов банка, до конца года может произойти снижение еще на 1 п.п., до 6,5%. Пока этого не произошло, инвесторы все еще могут зафиксировать хорошую доходность в ОФЗ выше депозитов.
Также стоит отметить, что с процентов по вкладам не будет взиматься НФДЛ, если доходы получены до конца 2022 г. В базовом сценарии со следующего года налоги по процентам нужно будет платить, что уравнивает привлекательность вкладов и облигаций с точки зрения налогов.
Корпоративные облигации
Корпоративные облигации до конца года могут предложить более высокую доходность, чем ОФЗ.
Связано это с тем, что G-спред — разница между доходность корпоративных бондов и госбумаг, все еще не вернулся к значениям начала года. Причина одна — риск, которому подвержены компании в новых экономических условиях. Крупные компании уже показали, что могут нормально функционировать и подстраиваться под новое течение, но это еще не в полной мере заложено в облигациях — есть возможность зафиксировать хорошую доходность.
Важно отметить, что заседание ЦБ и снижение ключевой ставки уже в эту пятницу. Мягкие комментарии регулятора могут создать волну переоценки ОФЗ и корпоративных облигаций, а значит, доходность снизится. Фиксировать хорошую доходность стоит уже сейчас.
Мы выбрали корпоративные облигации, на которые можно обратить внимание.
• Самолет ГК-БО-П11. Группа ведущих девелоперских компаний, которая стремительно развивается и наращивает финансовые показатели. Снижение ключевой ставки позитивно для рынка жилья.
• Брусника финанс 001Р-02. Еще один девелопер, входящий в топ-20 крупнейших застройщиков страны. У компании низкая долговая нагрузка и высокая рентабельность.
• О’КЕЙ 001Р-03. Крупный российский ритейлер, управляющий сетью одноименных гипермаркетов и динамично развивающейся сетью дискаунтеров «ДА!». Отрасль ритейла является защитной от инфляции, что поддерживает результаты компании.
• РЕСО Лизинг БО-П-11. Крупный игрок на лизинговом рынке. Бизнес эмитента характеризуется сильной рыночной позицией, высокой достаточностью капитала, хорошим качеством лизингового портфеля и комфортной ликвидной позицией.
• ХК Финанс 001Р-08. Группы Хоум Кредит является одной из лидеров в сегменте потребительского кредитования на банковском рынке России и СНГ.
Валютные облигации
Начавшаяся в начале декабря дедолларизация сделала такие валюты, как доллар, евро и фунты токсичным. Банки и брокеры начали вводить комиссию за обмен, перевод и хранение валюты недружественных стран.
Появились инфраструктурные риски из-за санкций, что может сломать процесс обмена долларов в рубли и обратно. На фоне этого вырос интерес к альтернативным валютам и главной среди них стал юань, что отражается в сильном росте его доли в обороте с долларами и евро.
РУСАЛ запустил новый тренд, выпустив первые облигации в юанях, который подхватили и другие крупные компании. И это тоже альтернатива валютным вкладам.
Юань — валюта дружественной страны, без присущих токсичным валютам рисков. В Китае инфляция сегодня ниже чем в России и западных странах. Так, по итогам августа годовой рост индекса потребительских цен (ИПЦ) в Китае составил 2,5% против 14,3% в России, 8,3% — в США и 9,1% (предварительные данные) — в Евросоюзе.
В моменте инвесторы могут купить 3 облигации в юанях и вскоре будут доступно еще 3. Помимо купонного дохода можно будет заработать и на ожидающемся росте стоимости валюты.
Акции
Риски в акциях были и остаются высокими по отношению к вкладам и облигациям, при этом доходность выше. Можно обратить внимание на бумаги с дивидендами.
Из ближайших ожидающихся выплат доходность выше 7% присутствует в бумагах Татнефти, ФосАгро и у Газпрома. На горизонте 12 месяцев у этих же эмитентов доходность может быть более 10%, тогда еще можно присмотреться к бумагам Лукойла.
Дополнительно можно обратить внимание на Магнит, ОГК-2 и МТС.
Газпром (Покупать. Цель на год: 390 руб. / +60%)
Лукойл (Покупать. Цель на год: 6700 руб. / +48%)
Татнефть ао (Покупать. Цель на год: 620 руб. / +40%)
Магнит (Покупать. Цель на год: 7300 руб. / +30%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter