26 сентября 2022 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Продавцы не сбавляют хватку и рынок акций США подбирается к минимумам года. Мрачные оценки подтверждаются, и, если индекс S&P 500 не остановится в области двойного дна, следующий ориентир на 3200 п. успеет показаться еще до конца 2022 г. А нефть марки Brent уже пролилась ниже первого предела риска и вышла на вторую опору $85 — вероятность контратаки нефтебыков высокая.
Тенденции биржевого понедельника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
По итогам недели индексы Штатов рухнули на годовые минимумы. Лишь за пятницу потери ведущих бенчмарков составили 1,6–1,8%, а с начала года индекс широкого рынка акций S&P 500 уже упал на 23%, высокотехнологичный Nasdaq рухнул на 31%: все, что больше 20% от пика — это медвежий тренд.
Подскок из области перепроданности организовать не удалось, а риски, обозначаемые все предыдущие недели, реализовались. Надежды быков на технический отскок были смяты тяжелыми фундаментальными факторами — высокая инфляция, быстрый темп подъема кредитных ставок, геополитика.
Широкая техническая картина предполагала падение S&P 500 в область 3600 п. После августовского теста глобального нисходящего тренда снизу-вверх на ожиданиях послабления Федрезерва по ставке сейчас наблюдается второй заход на минимумы года, первый был в начале июня. Пятничный минимум — 3647 п., и это лишь на 10 пунктов выше предыдущего летнего дна.
Фондовые быки могут уповать на формирование двойного основания, но, если уровни не устоят, последует очередной импульс вниз. Напомню, вторым ориентиром 2022 г. регулярно в обзорах значилась область 3200 п. Для ИТ-бенчмарка Nasdaq базовым сценарием выступал спуск к 10 000 п. От текущих уровней это еще порядка 10% вниз. Мрачные оценки ранее строились на траектории стоимости фондирования с прицелом значительно выше 4% годовых. По прогнозам самого же регулятора, к концу года может быть уже 4,4%.
Утренний фьючерс на S&P 500 вновь снижается. Потери превышают треть процента, и производная курсирует у 3690 п. Значит, фон перед открытием европейских бирж остается подавленным, а азиатские инвесторы уже вынуждены отбиваться от медведей.
Маркеры риска точно отражают опасения инвесторов рынка акций. Доходность 10-летних гособлигаций, как индикатор ухудшения кредитных условий для корпораций и частного сектора, уже выше 3,7% — максимумы 11 лет. Индекс страха VIX, характеризующий волатильность рынка, ожидаемо вышел к 30 п.: а выше область избегания рисковых позиций.
Защитный доллар также показателен — инвесторы пытаются найти убежище в американской валюте на фоне ужесточения ДКП и неопределенности курса рисковых бумаг. И индекс доллара США DXY, демонстрирующий настроения участников рынка к иным мировым резервным валютам, резко обновляет максимумы начала 2000-х. Индекс взлетает к 114 п., что усиливает девальвацию евро (пара EUR/USD: 0,966) и не помогает японской иене, даже несмотря на интервенции ЦБ Японии (пара USD/JPY вновь у 144).
На таком глобальном валютном фоне сложно ожидать устойчивости товарного рынка и возвращение обширного спроса, но локальные технические отступления от негативных трендов возможны. А DXY с прошлого июня, когда ФРС только анонсировала вероятность завершения количественной программы, прибавил четверть.
Рынок Азии
Азиатские индексы сегодня утром обновили многомесячные минимумы. Основное давление наблюдается на площадках Японии и Южной Кореи — бенчмарки падают около 2,5%. Австралийский ASX, обладающий высокой корреляцией с американским S&P 500, теряет почти 1,5%. Фактор АТР не сможет поддержать европейских быков.
А вот китайский рынок пытается стабилизироваться после ужесточения Нацбанком КНР лимитов риска для банковских резервов. Shanghai Composite старается выйти в плюс, да и гонконгский Hang Seng стремится отскочить от 10-летних минимумов. Ужесточение регулятора Поднебесной направлено на остановку сильной девальвации юаня. Потери нацвалюты с начала года относительно доллара США превысили 11%, а в последние дни темп обесценения юаня ускорился. Вероятно, в области 7,2 по паре USD/CNY будет торможение.
Что ждать сегодня
В Германии будут опубликованы экономические результаты за III квартал по ВВП, индексы ожиданий и делового климата. По всем показателям ожидается сильное падение, а траектория макроиндикаторов Германии имеет принципиальное значение для всей Европы. На фоне энергетического кризиса, санкций, слабости ЕЦБ и активности ФРС, говорить о развитии страны и всего региона не приходится — есть объективный риск рецессии. Значит, евро пока вряд ли вернется на паритет с USD, что и планировалось.
Сырье
Падение сырьевых активов продолжается — Brent потеряла планку $90 и направилась ко второму статистическому пределу риска. В общем лимиты риска по времени устояли, что подтвердило эффективность метода прогнозирования, и теперь пределы могут рассматриваться лишь в качестве неких технических уровней поддержки. Сейчас опора по волатильности инструмента выпадает на $85, и баррель уже здесь. А вот новый декабрьский контракт в понедельник показывает $84,5. Таким образом, вероятность как минимум технического отскока из текущей области цен Brent значительно повышается.
Нефтебыки могут рассчитывать сейчас на ОПЕК+, что на фоне падения контрактов способен снизить лимиты добычи, чтобы уменьшить негативное влияние общемировой рецессии и ужесточения ДКП центробанков на курс товарных активов.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3693 п. (-1,7%)
Nasdaq 10 867 п. (-1,8%)
Shanghai Composite 3086 п. (-0,1%)
Нефть Brent $86,1 (-4,8%)
Тенденции биржевого понедельника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
По итогам недели индексы Штатов рухнули на годовые минимумы. Лишь за пятницу потери ведущих бенчмарков составили 1,6–1,8%, а с начала года индекс широкого рынка акций S&P 500 уже упал на 23%, высокотехнологичный Nasdaq рухнул на 31%: все, что больше 20% от пика — это медвежий тренд.
Подскок из области перепроданности организовать не удалось, а риски, обозначаемые все предыдущие недели, реализовались. Надежды быков на технический отскок были смяты тяжелыми фундаментальными факторами — высокая инфляция, быстрый темп подъема кредитных ставок, геополитика.
Широкая техническая картина предполагала падение S&P 500 в область 3600 п. После августовского теста глобального нисходящего тренда снизу-вверх на ожиданиях послабления Федрезерва по ставке сейчас наблюдается второй заход на минимумы года, первый был в начале июня. Пятничный минимум — 3647 п., и это лишь на 10 пунктов выше предыдущего летнего дна.
Фондовые быки могут уповать на формирование двойного основания, но, если уровни не устоят, последует очередной импульс вниз. Напомню, вторым ориентиром 2022 г. регулярно в обзорах значилась область 3200 п. Для ИТ-бенчмарка Nasdaq базовым сценарием выступал спуск к 10 000 п. От текущих уровней это еще порядка 10% вниз. Мрачные оценки ранее строились на траектории стоимости фондирования с прицелом значительно выше 4% годовых. По прогнозам самого же регулятора, к концу года может быть уже 4,4%.
Утренний фьючерс на S&P 500 вновь снижается. Потери превышают треть процента, и производная курсирует у 3690 п. Значит, фон перед открытием европейских бирж остается подавленным, а азиатские инвесторы уже вынуждены отбиваться от медведей.
Маркеры риска точно отражают опасения инвесторов рынка акций. Доходность 10-летних гособлигаций, как индикатор ухудшения кредитных условий для корпораций и частного сектора, уже выше 3,7% — максимумы 11 лет. Индекс страха VIX, характеризующий волатильность рынка, ожидаемо вышел к 30 п.: а выше область избегания рисковых позиций.
Защитный доллар также показателен — инвесторы пытаются найти убежище в американской валюте на фоне ужесточения ДКП и неопределенности курса рисковых бумаг. И индекс доллара США DXY, демонстрирующий настроения участников рынка к иным мировым резервным валютам, резко обновляет максимумы начала 2000-х. Индекс взлетает к 114 п., что усиливает девальвацию евро (пара EUR/USD: 0,966) и не помогает японской иене, даже несмотря на интервенции ЦБ Японии (пара USD/JPY вновь у 144).
На таком глобальном валютном фоне сложно ожидать устойчивости товарного рынка и возвращение обширного спроса, но локальные технические отступления от негативных трендов возможны. А DXY с прошлого июня, когда ФРС только анонсировала вероятность завершения количественной программы, прибавил четверть.
Рынок Азии
Азиатские индексы сегодня утром обновили многомесячные минимумы. Основное давление наблюдается на площадках Японии и Южной Кореи — бенчмарки падают около 2,5%. Австралийский ASX, обладающий высокой корреляцией с американским S&P 500, теряет почти 1,5%. Фактор АТР не сможет поддержать европейских быков.
А вот китайский рынок пытается стабилизироваться после ужесточения Нацбанком КНР лимитов риска для банковских резервов. Shanghai Composite старается выйти в плюс, да и гонконгский Hang Seng стремится отскочить от 10-летних минимумов. Ужесточение регулятора Поднебесной направлено на остановку сильной девальвации юаня. Потери нацвалюты с начала года относительно доллара США превысили 11%, а в последние дни темп обесценения юаня ускорился. Вероятно, в области 7,2 по паре USD/CNY будет торможение.
Что ждать сегодня
В Германии будут опубликованы экономические результаты за III квартал по ВВП, индексы ожиданий и делового климата. По всем показателям ожидается сильное падение, а траектория макроиндикаторов Германии имеет принципиальное значение для всей Европы. На фоне энергетического кризиса, санкций, слабости ЕЦБ и активности ФРС, говорить о развитии страны и всего региона не приходится — есть объективный риск рецессии. Значит, евро пока вряд ли вернется на паритет с USD, что и планировалось.
Сырье
Падение сырьевых активов продолжается — Brent потеряла планку $90 и направилась ко второму статистическому пределу риска. В общем лимиты риска по времени устояли, что подтвердило эффективность метода прогнозирования, и теперь пределы могут рассматриваться лишь в качестве неких технических уровней поддержки. Сейчас опора по волатильности инструмента выпадает на $85, и баррель уже здесь. А вот новый декабрьский контракт в понедельник показывает $84,5. Таким образом, вероятность как минимум технического отскока из текущей области цен Brent значительно повышается.
Нефтебыки могут рассчитывать сейчас на ОПЕК+, что на фоне падения контрактов способен снизить лимиты добычи, чтобы уменьшить негативное влияние общемировой рецессии и ужесточения ДКП центробанков на курс товарных активов.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3693 п. (-1,7%)
Nasdaq 10 867 п. (-1,8%)
Shanghai Composite 3086 п. (-0,1%)
Нефть Brent $86,1 (-4,8%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба