5 октября 2022 Рябов Павел
Годовой пик сформировался в марте 2022 по среднемесячным ценам на фоне дезориентации сырьевых трейдеров и ключевых экспортеров/импортеров после начала СВО.
Но с тех пор среднемесячные цены снижаются с двумя фазами ускорения в июне и сентябре 2022.
Среднемесячные сентябрьские цены на нефть снизились на 22% относительно средних цен за март 2022, медь минус 24%, никель минус 33%, алюминий минус 36%, железная руда минус 35%, удобрения минус 20%, пшеница минус 14%, золото минус 14%, платина минус 16%, серебро минус 25%.
Из-за высокой базы сентября 2021 снижаются и годовые темпы роста. Так, например, по нефти рост всего на 21% г/г, по удобрениям плюс 17% г/г, пшеница плюс 24% г/г, никель плюс 18% г/г. Остальные сегменты сырья снижаются, где металлы теряют в среднем 17-22% г/г.
Уходят основные факторы, которые ранее оказывали поддержку сильнейшему с 2007 года росту цен на сырье.
• Это необеспеченный спрос в развитых странах, сформированный за счет «вертолетных денег»;
• ускоренное постковидное восстановление в Азии с экспортной ориентацией на Запад;
• низкая скорость восстановления добычи нефти и газа;
• тренд на электрификацию транспорта, что повышает спрос на цветные металлы;
• эффект логистической и торговой неопределенности после СВО и прямым нарушением цепочки снабжения в Европу.
Вертолетные деньги закончились, Запад вступает в потенциально самый сильный кризис с 30-х годов, что обрушит спрос на сырье, а следом за Западом и Китай. Российский экспорт постепенно перестраивается.
Есть высокая вероятность продолжение нисходящего тренда по сырью, т.к кризис только начинается.
Это проблема для российских экспортеров, что усиливается крепким рублем и выпадением физического экспорта.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter