20 октября 2022 Открытие
Инвестиционно-девелоперская компания ООО «Охта Групп» (Рейтинг агентсва АКРА — BB(RU), стаб) опубликовала краткую информацию о результатах деятельности за III квартал 2022 г.
Компания реализует проекты в сфере жилой недвижимости и редевелопмента бывших промышленных площадок. Основной регион деятельности — Санкт-Петербург. Также «Охта Групп» реализует ряд проектов в Петрозаводске.
Компания сообщает, что уровень продаж квартир в ключевом для компании проекте «Приморский квартал» (г. Санкт-Петербург) за III квартал вырос в 2,6 раза по сравнению с II кварталом, до 1,9 млрд руб. (143 квартиры и 65 машиномест), и вернулся на уровень аналогичного периода прошлого года.
Сумма по заключённым за III квартал договорам составила около 1,9 млрд руб. Всего в проекте продано 76% квартир. В настоящее время вводятся в эксплуатацию жилые дома в рамках третьей очереди (плановый срок передачи ключей — 2023 г.), а в рамках четвёртой очереди (плановый срок передачи ключей — 2025 г.) продолжается возведение монолитного каркаса.
Компания продолжает ожидать выручку и EBITDA по итогам 2022 г. на уровне 5,5 млрд руб. и 1,5 млрд руб., рост относительно 2021 г. должен составить 42% и 83% соответственно.
Долговая нагрузка «Охта Групп» (отношение чистого долга к EBITDA) по итогам года ожидается на уровне 3,6 против 4,2 в конце 2021 г.
Что это значит для инвесторов
Мы положительно оцениваем восстановление продаж в ключевом для компании проекте, а также положительную динамику по другим проектам компании (ЖК «Речка» в Петрозаводске и т.д.).
В IV квартале 2021 г. объём продаж в «Приморском квартале» составил 3 млрд руб. (316 квартир). В текущих условиях, когда макроэкономическая конъюнктура сдерживает рост рынка недвижимости, повторение успеха в IV квартале 2022 г. можно будет рассматривать как позитивный результат.
У компании в обращении два выпуска облигаций с погашением в декабре 2023 г. и ноябре 2024 г. Выпуски облигаций компании при дюрации в 1,08 года и 1,82 года предлагают доходность на уровне 14,24% и 14,15%, что эквивалентно спреду доходности в 622 б.п. и 586 б.п. соответственно.
Риск-премия в бумагах «Охта Групп» сопоставима или меньше риск-премии в бумагах девелоперов с более высоким кредитным рейтингом, что обусловлено, на наш взгляд, хорошей подушкой ликвидности и покрытием краткосрочного долга.
Бизнес-профиль компании характеризуется повышенными рисками из-за высокой доли одного проекта в ожидаемых продажах компании за 2021–2023 гг.:
хотя реализация проекта разбита на очереди, все очереди подвержены общим для всего проекта рискам со стороны спроса в данной локации;
проблемы с реализацией ранних очередей будут отражаться и на поздних очередях проекта.
Отсутствие существенной премии по сравнению с бумагами девелоперов с более высоким кредитным рейтингом и более диверсифицированным бизнес-профилем, по нашему мнению, сдерживает привлекательность облигаций компании.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компания реализует проекты в сфере жилой недвижимости и редевелопмента бывших промышленных площадок. Основной регион деятельности — Санкт-Петербург. Также «Охта Групп» реализует ряд проектов в Петрозаводске.
Компания сообщает, что уровень продаж квартир в ключевом для компании проекте «Приморский квартал» (г. Санкт-Петербург) за III квартал вырос в 2,6 раза по сравнению с II кварталом, до 1,9 млрд руб. (143 квартиры и 65 машиномест), и вернулся на уровень аналогичного периода прошлого года.
Сумма по заключённым за III квартал договорам составила около 1,9 млрд руб. Всего в проекте продано 76% квартир. В настоящее время вводятся в эксплуатацию жилые дома в рамках третьей очереди (плановый срок передачи ключей — 2023 г.), а в рамках четвёртой очереди (плановый срок передачи ключей — 2025 г.) продолжается возведение монолитного каркаса.
Компания продолжает ожидать выручку и EBITDA по итогам 2022 г. на уровне 5,5 млрд руб. и 1,5 млрд руб., рост относительно 2021 г. должен составить 42% и 83% соответственно.
Долговая нагрузка «Охта Групп» (отношение чистого долга к EBITDA) по итогам года ожидается на уровне 3,6 против 4,2 в конце 2021 г.
Что это значит для инвесторов
Мы положительно оцениваем восстановление продаж в ключевом для компании проекте, а также положительную динамику по другим проектам компании (ЖК «Речка» в Петрозаводске и т.д.).
В IV квартале 2021 г. объём продаж в «Приморском квартале» составил 3 млрд руб. (316 квартир). В текущих условиях, когда макроэкономическая конъюнктура сдерживает рост рынка недвижимости, повторение успеха в IV квартале 2022 г. можно будет рассматривать как позитивный результат.
У компании в обращении два выпуска облигаций с погашением в декабре 2023 г. и ноябре 2024 г. Выпуски облигаций компании при дюрации в 1,08 года и 1,82 года предлагают доходность на уровне 14,24% и 14,15%, что эквивалентно спреду доходности в 622 б.п. и 586 б.п. соответственно.
Риск-премия в бумагах «Охта Групп» сопоставима или меньше риск-премии в бумагах девелоперов с более высоким кредитным рейтингом, что обусловлено, на наш взгляд, хорошей подушкой ликвидности и покрытием краткосрочного долга.
Бизнес-профиль компании характеризуется повышенными рисками из-за высокой доли одного проекта в ожидаемых продажах компании за 2021–2023 гг.:
хотя реализация проекта разбита на очереди, все очереди подвержены общим для всего проекта рискам со стороны спроса в данной локации;
проблемы с реализацией ранних очередей будут отражаться и на поздних очередях проекта.
Отсутствие существенной премии по сравнению с бумагами девелоперов с более высоким кредитным рейтингом и более диверсифицированным бизнес-профилем, по нашему мнению, сдерживает привлекательность облигаций компании.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter