1 декабря 2022 finversia.ru
Ралли американских акций и облигаций продолжилось после выступления председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в среду, но некоторые инвесторы считают, что надвигающаяся рецессия может ограничить рост этих классов активов.
Хотя в этом году цены на активы пострадали из-за повышения ставок ФРС, в последние недели импульс был на стороне "быков". Индекс S&P 500 вырос почти на 14% с минимума октября, в то время как доходность 10-летних эталонных казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, снизилась примерно на 3,6% по сравнению с 15-летним максимумом в 4,3% годом ранее.
Немедленная реакция на выступление Пауэлла в среду продемонстрировала недавний оптимизм со стороны инвесторов. S&P 500 вырос более чем на 3% после того, как Джером Пауэлл заявил, что ФРС может снизить темпы повышения ставки уже в декабре, хотя он предупредил, что нет ясности в отношении того, насколько высокие ставки в конечном итоге сохранятся, поскольку центральный банк США борется с худшей вспышкой инфляции за последние десятилетия.
Тем не менее, некоторые участники рынка считают, что недельный рост акций и облигаций обречен на провал, и такая же судьба уже постигла несколько других краткосрочных ралли в этом году. S&P 500 с начала года снизился на 14,4%.
Предстоящие отчеты по занятости и инфляции, которые должны быть представлены 2 и 13 декабря соответственно, могут стать барьером для роста, если они не покажут, что повышение ставок, уже проведенное ФРС в этом году, достаточно охладило экономику.
Потребительские цены в США в октябре выросли меньше, чем ожидалось, что подтверждает мнение о снижении инфляции.
Некоторые из крупнейших банков Уолл-стрит теперь прогнозируют, что ужесточение денежно-кредитной политики ФРС приведет к рецессии в следующем году.
Инверсия кривой доходности казначейских облигаций США придала вес прогнозам рецессии. Доходность двухлетних казначейских облигаций недавно превысила доходность 10-летних казначейских облигаций, что стало самым большим их отрывом со времен пузыря доткомов.
«Мы считаем, что это непродолжительное ралли», — сказал Джейк Джолли (Jake Jolly), старший инвестиционный стратег BNY Mellon. «Скорее всего, в следующем году будет рецессия, и это окажет давление на рискованные активы, такие как акции».
Аналитики Citi написали, что рост цен на рискованные активы в среду был вызван «ястребиными ожиданиями, которые возникли перед комментариями Пауэлла, уверенностью в замедлении темпов повышения ставки до 50 базисных пунктов и отсутствием явной эскалации ястребиного сообщения, которое было сделано на заседании FOMC в начале ноября».
Из это аналитики сделали вывод, что Пауэлл переключает свое внимание на инфляцию услуг, не связанных с жильем, которую будет труднее замедлить, «учитывая все еще очень жесткие условия на рынке труда». В среду Пауэлл отметил, что ключевые показатели цен на услуги остаются высокими. Данные, опубликованные ранее в тот же день, показали, что на каждого безработного по-прежнему приходится около 1,7 вакансий.
«Кажется, Пауэлл пришел сегодня и выразил уверенность в том, что тормоза работают», — сказал Джейк Шумайер (Jake Schumeier), управляющий портфелем в Harbour Capital Advisors, имея в виду цикл гигантских повышений ставок ФРС на 75 базисных пунктов, направленных на замедление экономики.
Однако в более долгосрочной перспективе «рынок, похоже, готов к замедлению, поэтому потенциал роста будет ограничен, как только мы преодолеем сезонные тенденции в конце года», — сказал он.
Среди банков, прогнозирующих спад, в том числе и Bank of America, чьи аналитики прогнозируют в целом стабильное поведение индекса S&P 500, поскольку рынки справляются с «шоком рецессии».
BlackRock Investment Institute заявил в среду, что, хотя наступление рецессии вероятно, «оценки акций еще не отражают предстоящий ущерб». Они также имеют низкий вес по долгосрочным государственным облигациям, делая ставку на то, что центральные банки вряд ли перестанут снижать ставки в период экономического спада, если инфляция останется высокой.
В какой степени экономические опасения повлияют на краткосрочные бычьи настроения рынка, еще неизвестно. S&P 500 в среду торговался выше своей 200-дневной скользящей средней впервые с апреля, что некоторые инвесторы, следящие за графиками, рассматривают как признак краткосрочной силы акций.
На рынках опционов трейдеры, похоже, больше озабочены тем, чтобы не упустить больше прибыли на акциях, чем защитой от будущих падений. Согласно данным Trade Alert, месячная скользящая средняя ежедневной торговли медвежьими пут-контрактами против бычьих колл-опционов SPDR S&P 500 ETF Trust, отслеживающих индекс S&P 500, находится на самом низком уровне с января 2022 года.
«Путь наименьшего сопротивления со времени последнего показателя инфляции был выше, — сказал Самир Самана (Sameer Samana), старший стратег по глобальным рынкам в Wells Fargo Investment Institute. «Налицо восходящий импульс, пока что-нибудь его не остановит».
Хотя в этом году цены на активы пострадали из-за повышения ставок ФРС, в последние недели импульс был на стороне "быков". Индекс S&P 500 вырос почти на 14% с минимума октября, в то время как доходность 10-летних эталонных казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, снизилась примерно на 3,6% по сравнению с 15-летним максимумом в 4,3% годом ранее.
Немедленная реакция на выступление Пауэлла в среду продемонстрировала недавний оптимизм со стороны инвесторов. S&P 500 вырос более чем на 3% после того, как Джером Пауэлл заявил, что ФРС может снизить темпы повышения ставки уже в декабре, хотя он предупредил, что нет ясности в отношении того, насколько высокие ставки в конечном итоге сохранятся, поскольку центральный банк США борется с худшей вспышкой инфляции за последние десятилетия.
Тем не менее, некоторые участники рынка считают, что недельный рост акций и облигаций обречен на провал, и такая же судьба уже постигла несколько других краткосрочных ралли в этом году. S&P 500 с начала года снизился на 14,4%.
Предстоящие отчеты по занятости и инфляции, которые должны быть представлены 2 и 13 декабря соответственно, могут стать барьером для роста, если они не покажут, что повышение ставок, уже проведенное ФРС в этом году, достаточно охладило экономику.
Потребительские цены в США в октябре выросли меньше, чем ожидалось, что подтверждает мнение о снижении инфляции.
Некоторые из крупнейших банков Уолл-стрит теперь прогнозируют, что ужесточение денежно-кредитной политики ФРС приведет к рецессии в следующем году.
Инверсия кривой доходности казначейских облигаций США придала вес прогнозам рецессии. Доходность двухлетних казначейских облигаций недавно превысила доходность 10-летних казначейских облигаций, что стало самым большим их отрывом со времен пузыря доткомов.
«Мы считаем, что это непродолжительное ралли», — сказал Джейк Джолли (Jake Jolly), старший инвестиционный стратег BNY Mellon. «Скорее всего, в следующем году будет рецессия, и это окажет давление на рискованные активы, такие как акции».
Аналитики Citi написали, что рост цен на рискованные активы в среду был вызван «ястребиными ожиданиями, которые возникли перед комментариями Пауэлла, уверенностью в замедлении темпов повышения ставки до 50 базисных пунктов и отсутствием явной эскалации ястребиного сообщения, которое было сделано на заседании FOMC в начале ноября».
Из это аналитики сделали вывод, что Пауэлл переключает свое внимание на инфляцию услуг, не связанных с жильем, которую будет труднее замедлить, «учитывая все еще очень жесткие условия на рынке труда». В среду Пауэлл отметил, что ключевые показатели цен на услуги остаются высокими. Данные, опубликованные ранее в тот же день, показали, что на каждого безработного по-прежнему приходится около 1,7 вакансий.
«Кажется, Пауэлл пришел сегодня и выразил уверенность в том, что тормоза работают», — сказал Джейк Шумайер (Jake Schumeier), управляющий портфелем в Harbour Capital Advisors, имея в виду цикл гигантских повышений ставок ФРС на 75 базисных пунктов, направленных на замедление экономики.
Однако в более долгосрочной перспективе «рынок, похоже, готов к замедлению, поэтому потенциал роста будет ограничен, как только мы преодолеем сезонные тенденции в конце года», — сказал он.
Среди банков, прогнозирующих спад, в том числе и Bank of America, чьи аналитики прогнозируют в целом стабильное поведение индекса S&P 500, поскольку рынки справляются с «шоком рецессии».
BlackRock Investment Institute заявил в среду, что, хотя наступление рецессии вероятно, «оценки акций еще не отражают предстоящий ущерб». Они также имеют низкий вес по долгосрочным государственным облигациям, делая ставку на то, что центральные банки вряд ли перестанут снижать ставки в период экономического спада, если инфляция останется высокой.
В какой степени экономические опасения повлияют на краткосрочные бычьи настроения рынка, еще неизвестно. S&P 500 в среду торговался выше своей 200-дневной скользящей средней впервые с апреля, что некоторые инвесторы, следящие за графиками, рассматривают как признак краткосрочной силы акций.
На рынках опционов трейдеры, похоже, больше озабочены тем, чтобы не упустить больше прибыли на акциях, чем защитой от будущих падений. Согласно данным Trade Alert, месячная скользящая средняя ежедневной торговли медвежьими пут-контрактами против бычьих колл-опционов SPDR S&P 500 ETF Trust, отслеживающих индекс S&P 500, находится на самом низком уровне с января 2022 года.
«Путь наименьшего сопротивления со времени последнего показателя инфляции был выше, — сказал Самир Самана (Sameer Samana), старший стратег по глобальным рынкам в Wells Fargo Investment Institute. «Налицо восходящий импульс, пока что-нибудь его не остановит».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба