13 декабря 2022 БКС Экспресс Галактионов Игорь
Подборка высокодоходных облигаций для инвесторов, которые хотят получить более высокую доходность от своего портфеля облигаций.
Что такое ВДО
Высокодоходные облигации (ВДО, High Yield) — это сегмент рынка облигаций, в котором обращаются бумаги с высокими ставками. Формальных критериев для отнесения конкретного выпуска к ВДО нет, но обычно это выпуски с доходностью не ниже «ключевая ставка +5%».
Эти облигации подходят для инвесторов, которые ищут баланс между высокой доходностью и предсказуемостью. Ставки по ВДО выше, чем по обычным облигациям, но при этом они более предсказуемы и менее волатильны, чем акции.
Российский рынок ВДО начал активно развиваться в 2019 г. на фоне снижения процентных ставок и упрощения процедуры выхода на рынок для малых и средних предприятий (МСП). Именно эмитенты МСП стали основным драйвером для сегмента и рынка облигаций в целом в последние годы.
Риск и доходность
ВДО ассоциируются с более высокими рисками и часто имеют более низкие кредитные рейтинги. Риски могут быть связаны с небольшим размером предприятия (МСП), отраслевыми особенностями (девелопмент, МФО), высокой долговой нагрузкой или непосредственной угрозой для бизнеса.
Правда, ценообразование на российском рынке ВДО пока имеет стихийный характер. Правило «чем выше риск, тем выше доходность» не всегда соблюдается из-за относительно низкого оборота торгов, высокой доли частных инвесторов и низкого уровня прозрачности эмитентов.
Поэтому в бумагах ВДО можно встретить очень привлекательное соотношение риск/доходность. Такие облигации могут торговаться с высокой доходностью, несмотря на то, что риски по ним ощутимо ниже, чем по другим сопоставимым бондам.
Что купить
При инвестициях в ВДО важно диверсифицировать портфель и ограничить долю каждого эмитента. Чем больше бумаг в портфеле, тем ниже будут потери, если отдельный эмитент допустит дефолт. Дефолты в этом сегменте действительно случаются, хотя статистика на российском рынке гораздо лучше, чем на мировом рынке High Yield.
Вот пример портфеля высокодоходных облигаций, где доля отдельного эмитента не превышает 10%. Это облигации от разных компаний из разных отраслей, которые торгуются с доходностью от 13% до 19%. Кредитный рейтинг эмитентов не ниже BBB по национальной шкале, и в подборке отсутствуют субординированные облигации.
Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 15,6%. Все эти облигации можно купить на Московской бирже через приложение БКС Мир инвестиций, но для некоторых нужно пройти специальное тестирование для неквалифицированных инвесторов.
Готовые инвестиционные решения
В марте 2021 г. БКС запустил собственный биржевой ПИФ, ориентированный на высокодоходные облигации. Он называется БКС Облигации повышенной доходности МСП. Паи этого фонда торгуются на бирже по тикеру BCSB.
Портфель фонда копирует структуру соответствующего индекса Московской биржи, рассчитываемого по заказу БКС. Структура индекса пересматривается раз в квартал и включает бумаги с умеренным риском и кредитным рейтингом от BBB+(RU) до A+(RU) по национальной шкале. Подробные правила формирования индекса и актуальную структуру можно найти на сайте Биржи.
На декабрь 2022 г. БПИФе собраны 56 выпусков корпоративных облигаций от 37 эмитентов. Доля каждого выпуска не превышает 4,5%, а доля эмитента — 5,7%. Индикативная доходность к погашению на 12.12.2022 г. составляет 13,7% годовых.
Это БПИФ отлично подойдет инвесторам, которые хотят получить широко диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций, но ограничены во времени, чтобы самостоятельно управлять им.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что такое ВДО
Высокодоходные облигации (ВДО, High Yield) — это сегмент рынка облигаций, в котором обращаются бумаги с высокими ставками. Формальных критериев для отнесения конкретного выпуска к ВДО нет, но обычно это выпуски с доходностью не ниже «ключевая ставка +5%».
Эти облигации подходят для инвесторов, которые ищут баланс между высокой доходностью и предсказуемостью. Ставки по ВДО выше, чем по обычным облигациям, но при этом они более предсказуемы и менее волатильны, чем акции.
Российский рынок ВДО начал активно развиваться в 2019 г. на фоне снижения процентных ставок и упрощения процедуры выхода на рынок для малых и средних предприятий (МСП). Именно эмитенты МСП стали основным драйвером для сегмента и рынка облигаций в целом в последние годы.
Риск и доходность
ВДО ассоциируются с более высокими рисками и часто имеют более низкие кредитные рейтинги. Риски могут быть связаны с небольшим размером предприятия (МСП), отраслевыми особенностями (девелопмент, МФО), высокой долговой нагрузкой или непосредственной угрозой для бизнеса.
Правда, ценообразование на российском рынке ВДО пока имеет стихийный характер. Правило «чем выше риск, тем выше доходность» не всегда соблюдается из-за относительно низкого оборота торгов, высокой доли частных инвесторов и низкого уровня прозрачности эмитентов.
Поэтому в бумагах ВДО можно встретить очень привлекательное соотношение риск/доходность. Такие облигации могут торговаться с высокой доходностью, несмотря на то, что риски по ним ощутимо ниже, чем по другим сопоставимым бондам.
Что купить
При инвестициях в ВДО важно диверсифицировать портфель и ограничить долю каждого эмитента. Чем больше бумаг в портфеле, тем ниже будут потери, если отдельный эмитент допустит дефолт. Дефолты в этом сегменте действительно случаются, хотя статистика на российском рынке гораздо лучше, чем на мировом рынке High Yield.
Вот пример портфеля высокодоходных облигаций, где доля отдельного эмитента не превышает 10%. Это облигации от разных компаний из разных отраслей, которые торгуются с доходностью от 13% до 19%. Кредитный рейтинг эмитентов не ниже BBB по национальной шкале, и в подборке отсутствуют субординированные облигации.
Индикативная доходность к погашению представленного портфеля составляет 15,6%. Все эти облигации можно купить на Московской бирже через приложение БКС Мир инвестиций, но для некоторых нужно пройти специальное тестирование для неквалифицированных инвесторов.
Готовые инвестиционные решения
В марте 2021 г. БКС запустил собственный биржевой ПИФ, ориентированный на высокодоходные облигации. Он называется БКС Облигации повышенной доходности МСП. Паи этого фонда торгуются на бирже по тикеру BCSB.
Портфель фонда копирует структуру соответствующего индекса Московской биржи, рассчитываемого по заказу БКС. Структура индекса пересматривается раз в квартал и включает бумаги с умеренным риском и кредитным рейтингом от BBB+(RU) до A+(RU) по национальной шкале. Подробные правила формирования индекса и актуальную структуру можно найти на сайте Биржи.
На декабрь 2022 г. БПИФе собраны 56 выпусков корпоративных облигаций от 37 эмитентов. Доля каждого выпуска не превышает 4,5%, а доля эмитента — 5,7%. Индикативная доходность к погашению на 12.12.2022 г. составляет 13,7% годовых.
Это БПИФ отлично подойдет инвесторам, которые хотят получить широко диверсифицированный портфель высокодоходных облигаций, но ограничены во времени, чтобы самостоятельно управлять им.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter