16 декабря 2022 PRAVDA Invest | Система
АФК Система на днях отчиталась по МСФО за 3 кв и 9 мес 2022 г.
Результаты 3 мес/9 мес (в сравнении с 3 кварталом/9 месяцами прошлого года):
-Выручка: 239,7 млрд руб / 658,6 млрд (+9,2% г/г,+17,6 г/г )
-Скорр OIBDA: 70,1 млрд / 228 млрд (-9,2% г/г,+16,1 г/г)
-Операционная прибыль: 33,8 млрд / 116,1 млрд(-18,4% г/г,+19,6% г/г)
-Скорр. чистая прибыль в доле АФК: 28,1 млрд/3,5 млрд (против 2,3 прибыли и 3,5 млрд убытка в аналогичных периодах прошлого года)
💥Рост выручки в 3 кв произошел за счет консолидации результатов группы Эталон с мая, а также роста выручки в МТС, Бинофарм и Медси. Снижение скорректированной OIBDA объясняют ухудшением показателей Сегежи на фоне крепкого рубля и изменений в географии продаж. Также на показатель повлияло смещение реализации продукции Степи на будущие периоды.
В целом, отчет ожидаемо слабый. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра выросли на 10,0% г/г. OIBDA на уровне прошлого года в Медси и Бинофарме. В Сегеже показатели падают (отчет недавно разбирали) в МТС также ничего выдающегося по показателям в 3 квартале не было.
В прошлом году, когда шли разговоры про потенциальное IPO дочек Системы, это оказывало поддержку рынку, поскольку в перспективе могло вызвать переоценку акций, как было в случае с Озоном, однако, сейчас IPO не на повестке. На днях была новость о том, что Бинофарм не отказывается от возможности проведения IPO в России, но новость опять же, без какой-либо конкретики.
💥К выплате дивов могут вернуться, однако высокой дивидендной доходности тут ждать не стоит. Об этом говорил сам основной акционер компании. Согласно дивполитике в 2022 году планировалось выплатить дивиденды в размере не менее 0,41 рубля на обыкновенную акцию, в 2023 году 0,52 рубля на акцию.
Отчет не оказал какого-то существенного влияния на котировки. В перспективе многое будет зависеть от курса рубля. Если рубль будет слабеть, то показатели Сегежи и Степи будут улучшаться. В то же время, в случае роста ставок, обслуживание долга вырастет, что является негативом, поскольку долг у компании немаленький. IPO пока не обсуждается. Таким образом, очевидных драйверов роста капитализации компании сейчас нет. Тут нужны низкие ставки, девальвация и восстановления доверия к фондовому рынку. Полагаем, что в ближайшие несколько кварталов акции будут двигаться вместе с рынком.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу