30 декабря 2022 PRAVDA Invest | Газпром
-Добыча: 412,6 млрд куб.м.(-19,8% г/г)
-Экспорт в страны дальнего зарубежья: 100,9 млрд куб.м.(-45,5% г/г)
-Поставка внутри РФ: 243,1 млрд.куб.м.(-5,7% г/г)
Год непростой для компании. По оценкам падение мирового спроса за год порядка 65 млрд. куб.м. из которых 55 млрд приходится на страны Европы.
Снижение экспорта в дальнее зарубежье наблюдалось практически на протяжении всего года. Некоторый рост зафиксирован в декабре по факту подключения Ковыктинского месторождения к Силе Сибири. По итогам года по Силе Сибири прокачали 17 млрд. куб.м.В 2023 году планируется прокачать 22 млрд, к 2027-38 млрд.куб.м.
Не смотря на новый рекорд суточных поставок в Китай, мы считаем, что по итогам 2023 г добыча может оказаться еще ниже. При текущем уровне экспорта в Европу есть риск, что экспорт может составить порядка 70 млрд. куб.м. Изменить ситуацию, вероятно, поможет только строительство газового хаба в Турции. Миллер сообщил, что уже приступили к практической реализации проекта.
При этом, предстоящие капитальные затраты на строительство новых веток в азиатском направлении предполагают возможный рост тарифов для внутренних потребителей, выше уровня инфляции.
В целом, ситуация для компании выглядит совсем непростой. Рост капекса и снижение экспорта в Европу частично компенсируются ростом тарифов внутри страны и некоторым ростом экспорта на азиатском направлении. Менеджмент ожидает роста мирового потребления на 20% в ближайшие 20 лет. Но это слишком далекие перспективы. Говорить об инвестиционной привлекательности акций до реализации турецкого хаба, не имеет смысла, поскольку негативный тренд по экспорту сохраняется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба