За последние 2,5 месяца золото выросло в цене на 15%, превысив $1900 за тройскую унцию.
Растущий тренд в золоте зародился в начале ноября, когда рынок получил сигнал об устойчивом замедлении инфляции в США. Традиционно замедление инфляции является негативным драйвером для роста котировок золота — считается, что драгметалл на длинной дистанции дорожает сильнее, чем растут цены. Однако в последнее время золото не справляется с этой функцией. Годовая инфляция в США в 2022 г. достигла 6,5%, цены на золото за тот же период показали околонулевую динамику. В 2021 г. драгметалл потерял почти 4% против роста инфляции в 7%.
Такое расхождение можно связать с позицией ФРС. В 2021 г. регулятор отмечал временный характер инфляции, но, когда стало очевидно, что рост цен выходит из-под контроля, риторика резко ужесточилась. Рынок заложил увеличение процентных ставок, охлаждение темпов роста цен. Подъем процентных ставок предполагает увеличение доходности по условно безрисковым долговым инструментам, что в совокупности с ожидаемым замедлением инфляции должно привести к повышению реальных процентных ставок — это сильный негативный драйвер для золота.
К концу 2022 г. перспективы золота улучшились вслед за устойчивым снижением инфляции. Рост цен является основным драйвером для увеличения процентных ставок ФРС — если инфляция замедляется, можно смягчить денежно-кредитную политику и рост ставок в среднесрочной перспективе замедлится или даже остановится.
Ожидания по золоту
В среднесрочной перспективе рост цен на золото может продолжиться. Процентные ставки находятся на высоких уровнях, но потенциал дальнейшего подъема ограничен — медианный прогноз FOMC предусматривает, что ставка на конец следующего года достигнет 5,1%, на конец 2024 г. — 4,1%. Стоимость драгметалла может подниматься лишь на ожиданиях остановки роста процентных ставок.
Драйверами спроса на золото в 2023 г. также должны стать повышенный интерес со стороны центральных банков, ювелирной промышленности. По данным World Gold Council, в ноябре 2022 г. мировые центробанки закупили 49,7 тонны золота в золотовалютные резервы (47% м/м).
На горизонте ближайших месяцев ожидаем подъем к $1920 за унцию. Подъем выше возможен, однако это будет зависеть от риторики ФРС в свете замедления инфляции. Также золото можно добавлять в портфель для снижения рисков — к примеру, при увеличении напряженности на мировой арене цены на золото могут подрастать.
Как вложиться в золото
Вкладываться в золото можно разными способами: покупать слитки и монеты, открывать обезличенный металлический счет, приобретать фьючерсы на драгметалл на бирже или акции золотодобывающих компаний. По итогам 2022 г. россияне поставили рекорд в скупке именно физического золота, то есть реальных металлических слитков.
Такие инвестиции можно назвать ультраконсервативными. Конечно, как у любой альтернативы у них есть положительные стороны: например, купленное в прошлом году золото в этом году можно продать, не уплачивая 13% НДФЛ, а еще физлицам не нужно платить НДС в 20%. Но минусов у этого варианта вложений не меньше:
• физическое золото изнашивается, за счет повреждений его цена снижается
• его нужно где-то хранить, среди безопасных вариантов — банковская ячейка, за которую также нужно платить
• большой спред: цена, по которой вы купите золото в банке, обычно намного выше, чем та, по которой вы можете продать его в это же время. За счет этого, даже если курс золота будет расти со временем, разница между покупкой и продажей может оказаться не в вашу пользу.
Вариант для инвесторов
С точки зрения максимизации доходности можно обратить внимание на акции золотодобывающих компаний — Полюс и Полиметалл.
• Полюс (Держать. Цель на год 9000 руб. / +14%)
• Полиметалл (Держать. Цель на год 500 руб. / +33%)
Суть здесь в том, что акции, помимо роста курсовой стоимости, могут обеспечивать дополнительную доходность за счет дивидендов. Конкретно по дивидендам Полюса и Полиметалла есть неопределенность в 2023 г., но в будущем компании могут вернуться к выплатам.
В моменте интереснее выглядят акции Полиметалла. Котировки сильно упали в 2022 г. из-за санкций, проблем с реализацией и рисков разделения бизнеса. Финансовые результаты в I полугодии просели, долговая нагрузка выросла.
Тем не менее во II полугодии ожидается нормализация ситуации. Компания ранее сообщила, что наладила пути сбыта. За счет продажи накопленных запасов Полиметалл должен показать сильный денежный поток по итогам II полугодия. Годовой финансовый отчет может стать сильным драйвером для котировок. Основные риски в кейсе Полиметалла лежат в плоскости реструктуризации бизнеса.
Акции Полюса выглядят дороже, чем Полиметалл, однако и риски здесь ниже. Компания исторически работает с высокой рентабельностью. Долгосрочным драйвером для акций является возможность развития проекта Сухой Лог — самого крупного месторождения по запасам в мире.
Простой вариант
Простой вариант инвестиций в физическое золото — вложения в драгметалл на Мосбирже (GLDRUB). Это золото, которое находится в хранилищах Национального клирингового центра (НКЦ), отвечающего за совершение всех сделок на рынках Мосбиржи. С помощью этого инструмента инвестору легче заработать на росте цены драгметалла.
Помимо отсутствия необходимости хранить золото самостоятельно, у вложений в этот драгметалл на бирже есть еще одно преимущество — минимальные спред и комиссия брокера: например, на тех же ОМС разница между покупкой и продажей может достигать 20%.
Актив доступен неквалифицированным инвесторам, проходить дополнительные тестирования не нужно.
Важно: согласно законодательству, брокер не выступает налоговым агентом по сделкам с драгоценными металлами, поэтому инвесторам нужно самостоятельно отчитываться о доходе по декларации 3-НДФЛ и уплачивать 13% от дохода. Это можно сделать в личном кабинете налогоплательщика на сайте ФНС.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Растущий тренд в золоте зародился в начале ноября, когда рынок получил сигнал об устойчивом замедлении инфляции в США. Традиционно замедление инфляции является негативным драйвером для роста котировок золота — считается, что драгметалл на длинной дистанции дорожает сильнее, чем растут цены. Однако в последнее время золото не справляется с этой функцией. Годовая инфляция в США в 2022 г. достигла 6,5%, цены на золото за тот же период показали околонулевую динамику. В 2021 г. драгметалл потерял почти 4% против роста инфляции в 7%.
Такое расхождение можно связать с позицией ФРС. В 2021 г. регулятор отмечал временный характер инфляции, но, когда стало очевидно, что рост цен выходит из-под контроля, риторика резко ужесточилась. Рынок заложил увеличение процентных ставок, охлаждение темпов роста цен. Подъем процентных ставок предполагает увеличение доходности по условно безрисковым долговым инструментам, что в совокупности с ожидаемым замедлением инфляции должно привести к повышению реальных процентных ставок — это сильный негативный драйвер для золота.
К концу 2022 г. перспективы золота улучшились вслед за устойчивым снижением инфляции. Рост цен является основным драйвером для увеличения процентных ставок ФРС — если инфляция замедляется, можно смягчить денежно-кредитную политику и рост ставок в среднесрочной перспективе замедлится или даже остановится.
Ожидания по золоту
В среднесрочной перспективе рост цен на золото может продолжиться. Процентные ставки находятся на высоких уровнях, но потенциал дальнейшего подъема ограничен — медианный прогноз FOMC предусматривает, что ставка на конец следующего года достигнет 5,1%, на конец 2024 г. — 4,1%. Стоимость драгметалла может подниматься лишь на ожиданиях остановки роста процентных ставок.
Драйверами спроса на золото в 2023 г. также должны стать повышенный интерес со стороны центральных банков, ювелирной промышленности. По данным World Gold Council, в ноябре 2022 г. мировые центробанки закупили 49,7 тонны золота в золотовалютные резервы (47% м/м).
На горизонте ближайших месяцев ожидаем подъем к $1920 за унцию. Подъем выше возможен, однако это будет зависеть от риторики ФРС в свете замедления инфляции. Также золото можно добавлять в портфель для снижения рисков — к примеру, при увеличении напряженности на мировой арене цены на золото могут подрастать.
Как вложиться в золото
Вкладываться в золото можно разными способами: покупать слитки и монеты, открывать обезличенный металлический счет, приобретать фьючерсы на драгметалл на бирже или акции золотодобывающих компаний. По итогам 2022 г. россияне поставили рекорд в скупке именно физического золота, то есть реальных металлических слитков.
Такие инвестиции можно назвать ультраконсервативными. Конечно, как у любой альтернативы у них есть положительные стороны: например, купленное в прошлом году золото в этом году можно продать, не уплачивая 13% НДФЛ, а еще физлицам не нужно платить НДС в 20%. Но минусов у этого варианта вложений не меньше:
• физическое золото изнашивается, за счет повреждений его цена снижается
• его нужно где-то хранить, среди безопасных вариантов — банковская ячейка, за которую также нужно платить
• большой спред: цена, по которой вы купите золото в банке, обычно намного выше, чем та, по которой вы можете продать его в это же время. За счет этого, даже если курс золота будет расти со временем, разница между покупкой и продажей может оказаться не в вашу пользу.
Вариант для инвесторов
С точки зрения максимизации доходности можно обратить внимание на акции золотодобывающих компаний — Полюс и Полиметалл.
• Полюс (Держать. Цель на год 9000 руб. / +14%)
• Полиметалл (Держать. Цель на год 500 руб. / +33%)
Суть здесь в том, что акции, помимо роста курсовой стоимости, могут обеспечивать дополнительную доходность за счет дивидендов. Конкретно по дивидендам Полюса и Полиметалла есть неопределенность в 2023 г., но в будущем компании могут вернуться к выплатам.
В моменте интереснее выглядят акции Полиметалла. Котировки сильно упали в 2022 г. из-за санкций, проблем с реализацией и рисков разделения бизнеса. Финансовые результаты в I полугодии просели, долговая нагрузка выросла.
Тем не менее во II полугодии ожидается нормализация ситуации. Компания ранее сообщила, что наладила пути сбыта. За счет продажи накопленных запасов Полиметалл должен показать сильный денежный поток по итогам II полугодия. Годовой финансовый отчет может стать сильным драйвером для котировок. Основные риски в кейсе Полиметалла лежат в плоскости реструктуризации бизнеса.
Акции Полюса выглядят дороже, чем Полиметалл, однако и риски здесь ниже. Компания исторически работает с высокой рентабельностью. Долгосрочным драйвером для акций является возможность развития проекта Сухой Лог — самого крупного месторождения по запасам в мире.
Простой вариант
Простой вариант инвестиций в физическое золото — вложения в драгметалл на Мосбирже (GLDRUB). Это золото, которое находится в хранилищах Национального клирингового центра (НКЦ), отвечающего за совершение всех сделок на рынках Мосбиржи. С помощью этого инструмента инвестору легче заработать на росте цены драгметалла.
Помимо отсутствия необходимости хранить золото самостоятельно, у вложений в этот драгметалл на бирже есть еще одно преимущество — минимальные спред и комиссия брокера: например, на тех же ОМС разница между покупкой и продажей может достигать 20%.
Актив доступен неквалифицированным инвесторам, проходить дополнительные тестирования не нужно.
Важно: согласно законодательству, брокер не выступает налоговым агентом по сделкам с драгоценными металлами, поэтому инвесторам нужно самостоятельно отчитываться о доходе по декларации 3-НДФЛ и уплачивать 13% от дохода. Это можно сделать в личном кабинете налогоплательщика на сайте ФНС.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter