24 января 2023 БКС Экспресс
Котировки на 12:20 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2190 п. (+0,2%)
Индекс РТС: 1003 п. (+0,4%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 68,7 (-0,2%)
EUR/RUB: 74,7 (0%)
CNY/RUB: 10,12 (-0,1%)
Нефть Brent: $88,3 (+0,1%)
Лидеры: ГТМ (+8,9%), НКНХ-ао (+5,7%), Россети Юг (+3,8%), Россети Северо-Запад (+3,3%)
Аутсайдеры: СПБ Биржа (-1,2%), Мостотрест (-1,2%), М.Видео (-1,9%), ТМК (-0,9%)
Коротко
Российский рынок во вторник смог продолжить подъем, однако к середине дня не смог сохранить утренние темпы роста. Индекс МосБиржи тестирует уровень сопротивления в 2190–2200 п., который отделяет его от выхода из негативного тренда.
В лидерах, как и накануне, оказался финансовый сектор, где акции Сбербанка обновляют максимумы с апреля 2022 г. В числе фаворитов оказались и золотодобытчики, отыгрывающие рост цен на драгметалл.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи растет на 0,2% и торгуется на уровне 2190 п.
По индексу МосБиржи сейчас снова в фокусе потенциальный выход наверх из годового нисходящего тренда. Верхняя граница канала опустилась уже к 2190–2200 п. Повторный подъем выше этих отметок может стать классическим сигналом на рост. В таком случае далее локальные цели сместятся в сторону 2250 п.
Что касается негативного сценария, то пока о нем говорить преждевременно. Даже если котировки опустятся к 2100 п., то это движение все еще будет укладываться в рамки среднесрочного диапазона консолидации.
В лидерах роста, как и накануне, оказался финансовый сектор. Здесь покупатели отдают предпочтения акциям Сбербанка, Мосбиржи и TCS.
• Бумаги Сбербанка прибавляют около 1% и торгуются на уровне 155 руб. Ближайшая цель для покупателей 156, а среднесрочные ориентиры расположены на уровнях 160–170.
Сейчас для инвесторов самым важным моментом в кейсе Сбербанка являются дивиденды. Исходя из 50% прибыли по РПБУ за 2022 г. на акцию получается 6,64 руб. Однако в действительности дивиденд будет другой. Во-первых, в дивполитике должны учитываться результаты по МСФО, а они могут отличаться от РПБУ. Во-вторых, есть ненулевая вероятность, что Сбер в условиях высокой потребности бюджета РФ может выплатить и более высокие дивиденды. Учитываем тот факт, что за 2021 г. компания ничего не платила. Рекомендация наблюдательного совета банка может появиться весной. На горизонте 2023 г. потенциал в акциях отнюдь не исчерпан — ориентир 240 руб.
Опережает рынок металлургический сектор.
• Здесь в фаворитах оказались бумаги золотодобытчиков — Полюса и Полиметалла. Цены на золото поднялись к $1940 за тройскую унцию. Сохраняется пространство для роста к $1950–1960, что может поддержать опережающую динамику в акциях Полиметалла и Полюса.
• Бумаги Норникеля курсируют вблизи вчерашних отметок. Вчера акции ГМК оказались в аутсайдерах, негативно реагируя на новость о потенциальном снижении дивидендов за 2022 г. до уровня $1,5 млрд (4,5%).
Последняя дивидендная политика Норникеля предполагает выплату 30–60% от EBITDA в качестве дивидендов в зависимости от долговой нагрузки. Исходя из этих коэффициентов дивиденды за 2022 г. должны быть выше отмеченных $1,5 млрд — около $5,4 млрд. В пересчете на акцию это около 1750–2400 руб., или 11,5–15,8% дивдоходности. Потенциальные дивиденды в $1,5 млрд соответствуют около 670 руб. по текущему курсу и предполагают лишь 4,4% дивдоходности.
Однако отметим, что в течение вчерашней сессии никаких объемных распродаж не последовало. То есть выхода крупных участников из-за появления новых вводных не наблюдается. Норникель для многих инвесторов — это долгосрочная ставка на ценную корзину металлов. Временное снижение дивдоходности в период повышенных капзатрат является лишь элементом долгосрочного развития.
На уровне с рынком торгуются отраслевые индексы потребительского, электроэнергетического и транспортного секторов. Пользуются спросом акции Ленты, Сегежа Групп, Эталона, ОГК-2, ТГК-1 и ряда региональных дочек Россетей.
• Продолжают идти вверх бумаги Ozon. На прошлой неделе мы отмечали, что после первого импульса коррекции рынка во вторник в ближайшие пару сессий будет важно выявить акции, которые выглядят лучше рынка. То есть в них должен быть относительно неплохой спрос инвесторов. Так вот, в среду, четверг и пятницу устойчивей выглядели бумаги Ozon. Причем Ozon исторически торгуется с высоким коэффициентом Бета: на подъеме рынка растут быстрее, на снижении сильнее падают. Но не в этот раз. Можно предположить, что бумаги, в которых проявился спрос инвесторов на первой же волне коррекции, в ближайшие 2–4 недели способны показать опережающую динамику к индексу МосБиржи.
• Бумаги Х5 просели на 0,1%. Ритейлер сегодня представил нейтральные операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г. Темпы роста LFL-продаж и чистой выручки замедлились до минимальных значений в 2022 г., но остаются выше уровней 2020–2021 гг. Эффект оказывает снижение продовольственной инфляции в РФ к концу года. Продолжают устойчиво замедляться темпы роста цифровых бизнесов. Из позитивного стоит отметить стремительный рост сети «Чижик» — сегмент дискаунтеров должен стать одним из важных драйверов роста группы в ближайшие годы.
Эффект на акции от отчета X5 Group должен быть сдержанным. Ключевым фактором, определяющим инвестиционную привлекательность бумаг, остается иностранная прописка группы. Из-за этого компания отказалась от выплаты дивидендов. Решение проблемы и возврат к выплате дивидендов мог бы стать сильным драйвером роста для акций, но пока конкретики по данному вопросу нет.
Отстают от бенчмарка отраслевые индексы нефтегазового, транспортного и телекоммуникационного секторов.
• Акции Газпрома ушли в минус на 0,6%. Учитывая снижение экспорта в Европу, пока нет предпосылок к смене сентимента. Даже тот отскок цен на газ в Европе, который произошел в пятницу, пока воспринимается в качестве локального явления. Драйверы роста по акциям смещены во времени, а в краткосрочной перспективе бумагам пока сложно показывать сильную динамику.
С технической точки зрения ближайшая поддержка находится на 156,5–157 руб. — это нижняя граница бокового коридора, который сформировался еще в октябре. Если вдруг эти рубежи будут пройдены, то не исключен эмоциональный импульс вниз.
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и стабилен евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,2% и торгуется на уровне 68,7 руб. Пара EUR/RUB курсирует на отметке 74,7 руб. Юань просел на 0,1%, до 10,12 руб.
На валютном рынке волатильность снижается. Проведение операций по продаже юаней Банком России в рамках бюджетного правила не приводит к какому-то значимому укреплению рубля. В ближайшей перспективе предполагаем боковик по USD/RUB около 67–70 и по CNY/RUB в области 9,9–10,3.
Внешний фон сложился нейтральный. Азия сегодня торговалась в сокращенном составе. Японский Nikkei вырос на 1,4%.
Рынки континентального Китая с 21 по 29 января ушли на длинные выходные по случаю празднования Нового года, который является самым длинным и важным праздником в КНР. В то же время торги в гонконгской секции СПБ Биржи не будут проводиться в связи с праздниками с 23 по 25 января.
Европейские площадки торгуются вблизи уровней понедельника: индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 просел на 0,1%. Американские фьючерсы курсируют в красной зоне: Dow Jones и S&P 500 просели на 0,1%, Nasdaq Composite — в минусе на 0,2%.
На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, Verizon, Microsoft,General Electric, Danaher и др.
В США 26 января будет опубликована первая оценка динамика ВВП за IV квартал. Аналитики ждут замедления темпов роста до 2,8%. В пятницу, 27 января, выйдут данные по расходам/доходам граждан США за декабрь, инфляции по PCE Price. Сегодня же будут опубликованы данные по PMI за январь.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent подросла на 0,1%, до уровня $88,3. В понедельник нефтяные цены замедлили рост. Данные отслеживания судов вновь показали сильный экспорт из России, а перспективы восстановления в Китае по большей части уже заложены в котировки. Внутри дня динамику Brent поддержала статистика из Индии, где импорт сырой нефти по итогам декабря оказался на 5-месячном максимуме.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 2190 п. (+0,2%)
Индекс РТС: 1003 п. (+0,4%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 68,7 (-0,2%)
EUR/RUB: 74,7 (0%)
CNY/RUB: 10,12 (-0,1%)
Нефть Brent: $88,3 (+0,1%)
Лидеры: ГТМ (+8,9%), НКНХ-ао (+5,7%), Россети Юг (+3,8%), Россети Северо-Запад (+3,3%)
Аутсайдеры: СПБ Биржа (-1,2%), Мостотрест (-1,2%), М.Видео (-1,9%), ТМК (-0,9%)
Коротко
Российский рынок во вторник смог продолжить подъем, однако к середине дня не смог сохранить утренние темпы роста. Индекс МосБиржи тестирует уровень сопротивления в 2190–2200 п., который отделяет его от выхода из негативного тренда.
В лидерах, как и накануне, оказался финансовый сектор, где акции Сбербанка обновляют максимумы с апреля 2022 г. В числе фаворитов оказались и золотодобытчики, отыгрывающие рост цен на драгметалл.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи растет на 0,2% и торгуется на уровне 2190 п.
По индексу МосБиржи сейчас снова в фокусе потенциальный выход наверх из годового нисходящего тренда. Верхняя граница канала опустилась уже к 2190–2200 п. Повторный подъем выше этих отметок может стать классическим сигналом на рост. В таком случае далее локальные цели сместятся в сторону 2250 п.
Что касается негативного сценария, то пока о нем говорить преждевременно. Даже если котировки опустятся к 2100 п., то это движение все еще будет укладываться в рамки среднесрочного диапазона консолидации.
В лидерах роста, как и накануне, оказался финансовый сектор. Здесь покупатели отдают предпочтения акциям Сбербанка, Мосбиржи и TCS.
• Бумаги Сбербанка прибавляют около 1% и торгуются на уровне 155 руб. Ближайшая цель для покупателей 156, а среднесрочные ориентиры расположены на уровнях 160–170.
Сейчас для инвесторов самым важным моментом в кейсе Сбербанка являются дивиденды. Исходя из 50% прибыли по РПБУ за 2022 г. на акцию получается 6,64 руб. Однако в действительности дивиденд будет другой. Во-первых, в дивполитике должны учитываться результаты по МСФО, а они могут отличаться от РПБУ. Во-вторых, есть ненулевая вероятность, что Сбер в условиях высокой потребности бюджета РФ может выплатить и более высокие дивиденды. Учитываем тот факт, что за 2021 г. компания ничего не платила. Рекомендация наблюдательного совета банка может появиться весной. На горизонте 2023 г. потенциал в акциях отнюдь не исчерпан — ориентир 240 руб.
Опережает рынок металлургический сектор.
• Здесь в фаворитах оказались бумаги золотодобытчиков — Полюса и Полиметалла. Цены на золото поднялись к $1940 за тройскую унцию. Сохраняется пространство для роста к $1950–1960, что может поддержать опережающую динамику в акциях Полиметалла и Полюса.
• Бумаги Норникеля курсируют вблизи вчерашних отметок. Вчера акции ГМК оказались в аутсайдерах, негативно реагируя на новость о потенциальном снижении дивидендов за 2022 г. до уровня $1,5 млрд (4,5%).
Последняя дивидендная политика Норникеля предполагает выплату 30–60% от EBITDA в качестве дивидендов в зависимости от долговой нагрузки. Исходя из этих коэффициентов дивиденды за 2022 г. должны быть выше отмеченных $1,5 млрд — около $5,4 млрд. В пересчете на акцию это около 1750–2400 руб., или 11,5–15,8% дивдоходности. Потенциальные дивиденды в $1,5 млрд соответствуют около 670 руб. по текущему курсу и предполагают лишь 4,4% дивдоходности.
Однако отметим, что в течение вчерашней сессии никаких объемных распродаж не последовало. То есть выхода крупных участников из-за появления новых вводных не наблюдается. Норникель для многих инвесторов — это долгосрочная ставка на ценную корзину металлов. Временное снижение дивдоходности в период повышенных капзатрат является лишь элементом долгосрочного развития.
На уровне с рынком торгуются отраслевые индексы потребительского, электроэнергетического и транспортного секторов. Пользуются спросом акции Ленты, Сегежа Групп, Эталона, ОГК-2, ТГК-1 и ряда региональных дочек Россетей.
• Продолжают идти вверх бумаги Ozon. На прошлой неделе мы отмечали, что после первого импульса коррекции рынка во вторник в ближайшие пару сессий будет важно выявить акции, которые выглядят лучше рынка. То есть в них должен быть относительно неплохой спрос инвесторов. Так вот, в среду, четверг и пятницу устойчивей выглядели бумаги Ozon. Причем Ozon исторически торгуется с высоким коэффициентом Бета: на подъеме рынка растут быстрее, на снижении сильнее падают. Но не в этот раз. Можно предположить, что бумаги, в которых проявился спрос инвесторов на первой же волне коррекции, в ближайшие 2–4 недели способны показать опережающую динамику к индексу МосБиржи.
• Бумаги Х5 просели на 0,1%. Ритейлер сегодня представил нейтральные операционные результаты за IV квартал и весь 2022 г. Темпы роста LFL-продаж и чистой выручки замедлились до минимальных значений в 2022 г., но остаются выше уровней 2020–2021 гг. Эффект оказывает снижение продовольственной инфляции в РФ к концу года. Продолжают устойчиво замедляться темпы роста цифровых бизнесов. Из позитивного стоит отметить стремительный рост сети «Чижик» — сегмент дискаунтеров должен стать одним из важных драйверов роста группы в ближайшие годы.
Эффект на акции от отчета X5 Group должен быть сдержанным. Ключевым фактором, определяющим инвестиционную привлекательность бумаг, остается иностранная прописка группы. Из-за этого компания отказалась от выплаты дивидендов. Решение проблемы и возврат к выплате дивидендов мог бы стать сильным драйвером роста для акций, но пока конкретики по данному вопросу нет.
Отстают от бенчмарка отраслевые индексы нефтегазового, транспортного и телекоммуникационного секторов.
• Акции Газпрома ушли в минус на 0,6%. Учитывая снижение экспорта в Европу, пока нет предпосылок к смене сентимента. Даже тот отскок цен на газ в Европе, который произошел в пятницу, пока воспринимается в качестве локального явления. Драйверы роста по акциям смещены во времени, а в краткосрочной перспективе бумагам пока сложно показывать сильную динамику.
С технической точки зрения ближайшая поддержка находится на 156,5–157 руб. — это нижняя граница бокового коридора, который сформировался еще в октябре. Если вдруг эти рубежи будут пройдены, то не исключен эмоциональный импульс вниз.
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и стабилен евро. Пара USD/RUB опустилась на 0,2% и торгуется на уровне 68,7 руб. Пара EUR/RUB курсирует на отметке 74,7 руб. Юань просел на 0,1%, до 10,12 руб.
На валютном рынке волатильность снижается. Проведение операций по продаже юаней Банком России в рамках бюджетного правила не приводит к какому-то значимому укреплению рубля. В ближайшей перспективе предполагаем боковик по USD/RUB около 67–70 и по CNY/RUB в области 9,9–10,3.
Внешний фон сложился нейтральный. Азия сегодня торговалась в сокращенном составе. Японский Nikkei вырос на 1,4%.
Рынки континентального Китая с 21 по 29 января ушли на длинные выходные по случаю празднования Нового года, который является самым длинным и важным праздником в КНР. В то же время торги в гонконгской секции СПБ Биржи не будут проводиться в связи с праздниками с 23 по 25 января.
Европейские площадки торгуются вблизи уровней понедельника: индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 просел на 0,1%. Американские фьючерсы курсируют в красной зоне: Dow Jones и S&P 500 просели на 0,1%, Nasdaq Composite — в минусе на 0,2%.
На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, Verizon, Microsoft,General Electric, Danaher и др.
В США 26 января будет опубликована первая оценка динамика ВВП за IV квартал. Аналитики ждут замедления темпов роста до 2,8%. В пятницу, 27 января, выйдут данные по расходам/доходам граждан США за декабрь, инфляции по PCE Price. Сегодня же будут опубликованы данные по PMI за январь.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent подросла на 0,1%, до уровня $88,3. В понедельник нефтяные цены замедлили рост. Данные отслеживания судов вновь показали сильный экспорт из России, а перспективы восстановления в Китае по большей части уже заложены в котировки. Внутри дня динамику Brent поддержала статистика из Индии, где импорт сырой нефти по итогам декабря оказался на 5-месячном максимуме.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба