27 января 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций накануне показал нейтральную динамику. Индекс МосБиржи по-прежнему безыдейно консолидировался около 2170–2180 п., не показывая какой-то устойчивой однонаправленной динамики. Обороты торгов были на средних значениях. Внешний фон с утра умеренно позитивный и, скорее, располагает к подъему, чем к продолжению консолидации.
По индексу МосБиржи техническая картина пока стабильна. Позитивный сигнал появится при закреплении выше 2190–2200 п. Тогда цели сместятся в сторону 2250 п. Ухудшение рыночного сентимента и ускорение распродаж может произойти в случае спуска котировок ниже 2145–2155 п., но сегодня с утра предпосылок к реализации такого сценария не наблюдаем.
Рынок поменялся. На российском рынке сейчас фокус участников сосредоточен на втором и третьем эшелонах. Ликвидность трейдеров перетекает туда, тогда как исторически наиболее популярные голубые фишки в последнее время преимущественно показывают боковую динамику.
В центре внимания вчера вновь были акции золотодобывающих компаний. Продолжился уверенный рост в Полиметалле (+7%) и Полюсе (+2,3%) — они заняли 2 и 3 места по обороту соответственно, опередив Газпром и ЛУКОЙЛ. За счет прошедшего ралли бумаги уже выглядят избыточно перегретыми и, возможно, при первом же намеке на коррекцию в золоте может прокатиться временная волна фиксации прибыли.
Во втором эшелоне повышенный спрос отмечаем в Мечеле и Позитиве. В третьем эшелоне спекулянты выбрали новые цели: более 15% в четверг прибавили Ижсталь, Саратовский НПЗ-ап, МГТС-ап, ГМС Групп. Причем каждый день появляются новые имена и чаще всего без каких-либо фундаментальных драйверов. А даже если и есть какие-то корпоративные события, то реакция на них часто чрезмерна. Кроме того, периодически случаются последовательные импульсы в бумагах одного сектора. На этой неделе мы такое уже видели: сначала выстрелили акции НКНХ, а на следующий день началось ралли в бумагах Казаньоргсинтеза, хотя фундаментально ничего не менялось.
На валютном рынке с середины января резко снизилась амплитуда колебаний. Курс USD/RUB находится около 69. Вероятно, в ближайшей перспективе эта консолидация продолжится. А вот в паре CNY/RUB волатильность выше. В последние пару сессий юань выглядит сильнее всех остальных валют. В паре с рублем курс может подняться к 10,35–10,50.
На рынке акций США на этой неделе была пробита верхняя граница годового нисходящего тренда. Индекс S&P 500 закрепился выше 4000 п. Еще в среду был получен очень сильный технический сигнал, когда с открытия была предпринята попытка продавить индекс обратно вниз, но в течение сессии всю просадку выкупили. В результате после такого проявления силы вчера подъем только лишь ускорился. В краткосрочной перспективе можем увидеть попытку штурма максимальных значений с сентября на уровне 4100 п.
В то же время отметим, что вчерашняя сильная статистика по американскому ВВП, оказавшаяся заметно лучше ожиданий, почему-то воспринимается рынком в качестве безусловного позитива, указывающего на более мягкую посадку экономики в текущих непростых условиях. Однако если посмотреть на все это с другой стороны, то сильные результаты располагают к проведению ФРС чуть более жесткой ДКП, чтобы справиться с инфляцией и не допустить второй волны ее роста в будущем, как это было в 1980-ых. А это в свою очередь негативный момент для акций.
Бумаги в фокусе
• Полиметалл (+7%). Ускорение роста связано все с теми же причинами: новости про редомициляцию, сильные операционные результаты, а также относительно высокие цены на драгметаллы. Вчера были переписаны максимумы с июня. Рост продолжается уже пять сессий, и в моменте нельзя не отметить перегретость бумаг. Сохранить прежние темпы роста будет сложно, хотя некоторый апсайд в бумагах при текущей конъюнктуре все еще присутствует.
• Группа Позитив (+3%). Акции выглядят сильнее рынка четыре сессии подряд, накануне они снова переписали исторические максимумы. В моменте бумаги выглядят перекупленными, но это обычное явление в рамках такого тренда. Мы уже ранее отмечали, что акции Позитива — чуть ли не единственные на нашем рынке, которые двигаются в рамках устойчивого восходящего тренда с весны прошлого года. В остальных более-мене ликвидных бумагах такой выраженной тенденции на протяжении столь длинного периода нет.
Накануне компания сообщила, что диапазон по показателю отгрузки продукции в 2022 г. составит 14–14,8 млрд руб., менеджмент компании ожидает итоговый объем в 14,5 млрд руб. Это рост почти в два раза (в 2021 г. объем продаж составил 7,8 млрд руб.). Общий взгляд на бизнес компании положительный, но текущая оценка не выглядит чрезмерно заниженной. Этот как раз обусловлено тем, что в котировки закладывается сценарий сохранения уверенного роста показателей Группы в будущем.
• Мечел-ао (+2,8%), Мечел-ао (+4,1%). Бумаги были вчера в числе лидеров. На графиках обоих типов бумаг формируется неплохая техническая картина. При дальнейшем выходе из текущих коридоров может произойти ускорение. По АО реперной точкой выступает уровень 110–111, по АП — 154,5 руб. Общий взгляд по акциям компании при текущей ценовой конъюнктуре в секторе в целом положительный.
• Fix Price (+1%). Опубликован операционный отчет за IV квартал 2022 г. Темпы роста выручки и LFL-продаж продолжили замедляться, достигнув минимальных уровней за последние годы. В целом ситуация с замедлением роста в IV квартале будет характерна для всего ритейла. Однако для Fix Price темпы особенно важны, так как они должны оправдывать более высокую оценку бумаг относительно сектора. Соответственно, в случае устойчивого замедления роста бизнеса та премия, которая есть в бумагах относительно отрасли, будет сокращаться — акции могут отставать от конкурентов. Так что идеи в бумагах сейчас не наблюдается. К тому же по-прежнему нет конкретики по дивидендам из-за иностранной регистрации.
• Сегодня последний день для попадания в дивидендный реестр ТМК. В понедельник бумаги откроются с гэпом примерно на 6,5–7%. На одну акцию выплачивается 6,78 руб.
• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Chevron, American Express, Charter Communications, Colgate-Palmolive и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $87,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2174,12 (+0,18%)
РТС 985,85 (-0,12%)
S&P 500 4060,43 (+1,10%)
Валюта
USD/RUB 69,26 (-0,06%)
EUR/RUB 75,43 (+0,02%)
CNY/RUB 10,27 (+0,62%)
Российский рынок акций накануне показал нейтральную динамику. Индекс МосБиржи по-прежнему безыдейно консолидировался около 2170–2180 п., не показывая какой-то устойчивой однонаправленной динамики. Обороты торгов были на средних значениях. Внешний фон с утра умеренно позитивный и, скорее, располагает к подъему, чем к продолжению консолидации.
По индексу МосБиржи техническая картина пока стабильна. Позитивный сигнал появится при закреплении выше 2190–2200 п. Тогда цели сместятся в сторону 2250 п. Ухудшение рыночного сентимента и ускорение распродаж может произойти в случае спуска котировок ниже 2145–2155 п., но сегодня с утра предпосылок к реализации такого сценария не наблюдаем.
Рынок поменялся. На российском рынке сейчас фокус участников сосредоточен на втором и третьем эшелонах. Ликвидность трейдеров перетекает туда, тогда как исторически наиболее популярные голубые фишки в последнее время преимущественно показывают боковую динамику.
В центре внимания вчера вновь были акции золотодобывающих компаний. Продолжился уверенный рост в Полиметалле (+7%) и Полюсе (+2,3%) — они заняли 2 и 3 места по обороту соответственно, опередив Газпром и ЛУКОЙЛ. За счет прошедшего ралли бумаги уже выглядят избыточно перегретыми и, возможно, при первом же намеке на коррекцию в золоте может прокатиться временная волна фиксации прибыли.
Во втором эшелоне повышенный спрос отмечаем в Мечеле и Позитиве. В третьем эшелоне спекулянты выбрали новые цели: более 15% в четверг прибавили Ижсталь, Саратовский НПЗ-ап, МГТС-ап, ГМС Групп. Причем каждый день появляются новые имена и чаще всего без каких-либо фундаментальных драйверов. А даже если и есть какие-то корпоративные события, то реакция на них часто чрезмерна. Кроме того, периодически случаются последовательные импульсы в бумагах одного сектора. На этой неделе мы такое уже видели: сначала выстрелили акции НКНХ, а на следующий день началось ралли в бумагах Казаньоргсинтеза, хотя фундаментально ничего не менялось.
На валютном рынке с середины января резко снизилась амплитуда колебаний. Курс USD/RUB находится около 69. Вероятно, в ближайшей перспективе эта консолидация продолжится. А вот в паре CNY/RUB волатильность выше. В последние пару сессий юань выглядит сильнее всех остальных валют. В паре с рублем курс может подняться к 10,35–10,50.
На рынке акций США на этой неделе была пробита верхняя граница годового нисходящего тренда. Индекс S&P 500 закрепился выше 4000 п. Еще в среду был получен очень сильный технический сигнал, когда с открытия была предпринята попытка продавить индекс обратно вниз, но в течение сессии всю просадку выкупили. В результате после такого проявления силы вчера подъем только лишь ускорился. В краткосрочной перспективе можем увидеть попытку штурма максимальных значений с сентября на уровне 4100 п.
В то же время отметим, что вчерашняя сильная статистика по американскому ВВП, оказавшаяся заметно лучше ожиданий, почему-то воспринимается рынком в качестве безусловного позитива, указывающего на более мягкую посадку экономики в текущих непростых условиях. Однако если посмотреть на все это с другой стороны, то сильные результаты располагают к проведению ФРС чуть более жесткой ДКП, чтобы справиться с инфляцией и не допустить второй волны ее роста в будущем, как это было в 1980-ых. А это в свою очередь негативный момент для акций.
Бумаги в фокусе
• Полиметалл (+7%). Ускорение роста связано все с теми же причинами: новости про редомициляцию, сильные операционные результаты, а также относительно высокие цены на драгметаллы. Вчера были переписаны максимумы с июня. Рост продолжается уже пять сессий, и в моменте нельзя не отметить перегретость бумаг. Сохранить прежние темпы роста будет сложно, хотя некоторый апсайд в бумагах при текущей конъюнктуре все еще присутствует.
• Группа Позитив (+3%). Акции выглядят сильнее рынка четыре сессии подряд, накануне они снова переписали исторические максимумы. В моменте бумаги выглядят перекупленными, но это обычное явление в рамках такого тренда. Мы уже ранее отмечали, что акции Позитива — чуть ли не единственные на нашем рынке, которые двигаются в рамках устойчивого восходящего тренда с весны прошлого года. В остальных более-мене ликвидных бумагах такой выраженной тенденции на протяжении столь длинного периода нет.
Накануне компания сообщила, что диапазон по показателю отгрузки продукции в 2022 г. составит 14–14,8 млрд руб., менеджмент компании ожидает итоговый объем в 14,5 млрд руб. Это рост почти в два раза (в 2021 г. объем продаж составил 7,8 млрд руб.). Общий взгляд на бизнес компании положительный, но текущая оценка не выглядит чрезмерно заниженной. Этот как раз обусловлено тем, что в котировки закладывается сценарий сохранения уверенного роста показателей Группы в будущем.
• Мечел-ао (+2,8%), Мечел-ао (+4,1%). Бумаги были вчера в числе лидеров. На графиках обоих типов бумаг формируется неплохая техническая картина. При дальнейшем выходе из текущих коридоров может произойти ускорение. По АО реперной точкой выступает уровень 110–111, по АП — 154,5 руб. Общий взгляд по акциям компании при текущей ценовой конъюнктуре в секторе в целом положительный.
• Fix Price (+1%). Опубликован операционный отчет за IV квартал 2022 г. Темпы роста выручки и LFL-продаж продолжили замедляться, достигнув минимальных уровней за последние годы. В целом ситуация с замедлением роста в IV квартале будет характерна для всего ритейла. Однако для Fix Price темпы особенно важны, так как они должны оправдывать более высокую оценку бумаг относительно сектора. Соответственно, в случае устойчивого замедления роста бизнеса та премия, которая есть в бумагах относительно отрасли, будет сокращаться — акции могут отставать от конкурентов. Так что идеи в бумагах сейчас не наблюдается. К тому же по-прежнему нет конкретики по дивидендам из-за иностранной регистрации.
• Сегодня последний день для попадания в дивидендный реестр ТМК. В понедельник бумаги откроются с гэпом примерно на 6,5–7%. На одну акцию выплачивается 6,78 руб.
• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Chevron, American Express, Charter Communications, Colgate-Palmolive и др.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около $87,7.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2174,12 (+0,18%)
РТС 985,85 (-0,12%)
S&P 500 4060,43 (+1,10%)
Валюта
USD/RUB 69,26 (-0,06%)
EUR/RUB 75,43 (+0,02%)
CNY/RUB 10,27 (+0,62%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба