6 февраля 2023 ИХ "Финам" Бабанова Мария
Вопрос дедолларизации экономики в последнее время остро стоит не только перед Россией в связи с введением западных санкций, но и для других стран. Последними о намерении ослабить свою зависимость от доллара США заявили Аргентина и Бразилия. Страны предложили создать единую валюту, которую можно будет использовать как для торговли друг с другом, так и между всеми странами Латинской Америки. Что по этому поводу думают эксперты? Готов ли регион к таким переменам или ему сейчас важно сосредоточиться совершенно на других задачах?
«Это безумие»
В прошлом месяце лидеры Аргентины и Бразилии объявили о своих планах обсудить введение новой единой валюты «сур» для торговли в Южной Америке. Предполагается, что этот шаг может способствовать усилению экономической интеграции в регионе и потенциальному созданию второго по величине в мире валютного блока. Вполне возможно, что однажды новая валюта пригодится для торговли со странами Mercosur.
В статье, опубликованной в аргентинской газете Perfil, в частности, сообщалось, что президенты стран Альберто Фернандес и Луис Инасиу Лула да Силва «решили продолжить обсуждения единой южноамериканской валюты, которую можно будет использовать и для финансовых, и для торговых потоков, сокращая тем самым операционные расходы и внешнюю уязвимость». «Почему бы нам не попытаться создать единую валюту внутри Mercosur?», - задался вопросом Лула во время пресс-конференции в Буэнос-Айросе, где проходил Саммит глав стран Сообщества государств Латинской Америки и Карибского бассейна (CELAC). Лула добавил, что рано или поздно это все равно произойдет.
Также во время саммита представители Аргентины и Бразилии пояснили, что потенциальная единая валюта не заменит нынешние национальные (как это сделал евро в еврозоне), а будет служить третьей единицей для торговли.
Данное заявление, однако, было в целом встречено скептическими оценками со стороны экономистов. Многие из них и вовсе избегают разговоров на эту тему. Почему же последовала именно такая реакция?
Дело в том, что, по их мнению, экономики и валюты Аргентины и Бразилии абсолютно несопоставимы для такой интеграции. Поэтому экономическая и монетарная интеграция между двумя крупнейшими экономиками в Южной Америке будет весьма затруднительной.
«Эти две экономики практически не отвечают требованиям, необходимым для работы в таком валютном блоке, что делает проект по созданию денежной единицы «сур» не только неуместным, но и неосуществимым», - отметили эксперты глобальной консалтинговой компании Oxford Economics, слова которых приводятся на сайте Всемирного экономического форума.
Одновременно с этим Оливье Бланшар, бывший главный экономист Международного валютного фонда, написал в своем аккаунте в Twitter то, что он думает об этой новости: «Это безумие».
Также в Twitter высказался по этому поводу Ларри Саммерс, профессор Гарвардского университета и бывший министр финансов США. Он тоже поставил под сомнение идею о новом валютном блоке. «Меня удивила идея единой валюты Бразилии и Аргентины. Кажется, воплотить ее в жизнь будет очень трудно, принимая во внимание различия в экономиках, истории популизма в обеих странах, а также относительно слабые политические связи между ними. Кроме того, они имеют сложности с фиксированным обменным курсом», - написал экономист.
Его коллеги также обращают внимание на неуспешные попытки создать единую валюту в Латинской Америке в прошлом. Так, в 1980-е годы, например, Аргентина и Бразилия уже обсуждали введение единой валюты «гаучо». Однако их планам так и не удалось материализоваться в реальности. Также не повезло и экс-президенту Бразилии Жаиру Болсонару, который вынашивал подобную идею в 2019 году.
Рецепт успеха
Что же все-таки нужно для создания единой валюты, обреченной на успех? Первое с чего нужно начать странам, которые задумались над таким вопросом, - это обретение схожих черт: сравнимые уровени инфляции, госдолга и процентных ставок.
Так, Tellimer, компания, занимающаяся исследованиями развивающихся рынков, в своем докладе о потенциально "надежной" валюте отметила, что экономики Аргентины и Бразилии далеки от соответствия по ключевым показателям. Действительно, в 2022 году инфляция в Аргентине взлетела почти до 95%, в то время как в Бразилии она составила примерно 6%. Уровни валютных резервов стран также резко отличаются.
“В Аргентине за месяц инфляция растет так, как в Бразилии за год, что требует совершенно разных подходов к денежно-кредитной и фискальной политикам”, - отметили Маркос Казарин, главный экономист по Латинской Америке в Oxford Economics, и Фелипе Камарго, старший экономист Oxford Economics.
Не меньшее беспокойства вызывает и потенциальное влияние, которое третья валюта может оказать на уже существующие национальные валюты. В частности, назревает вопрос, будет ли бизнес уверен в «суре», который будет привязан к курсам нацвалют. Аргентинское песо, например, в последние годы находилось под давлением. Динамика его курса намного хуже, чем у других валют Латинской Америки. Ситуацию с песо можно даже назвать катастрофической. Так, недавно аргентинский художник Серхио Диас использовал местные банкноты в качестве холста, потому что последний обошелся бы ему дороже.
Более того, при создании единой валюты не нужно забывать о том, что объемы торговли между странами должны быть более существенными. Только тогда единая валюта сможет принести пользу, утверждают эксперты. Согласно расчетам Oxford Economics, торговля между Бразилией и Аргентиной обеспечивает только 6% их ВВП.
Путь реформ
Принимая во внимание заявления властей Аргентины и Бразилии о том, что их единая валюта будет использоваться не только внутри стран, но и во всей Латинской Америке, решать проблемы в экономике необходимо не только им, но и целому региону.
Замедление экономического роста и высокая инфляция (базовый показатель составляет около 8%) на фоне социальной напряженности - вот те проблемы, с которым сейчас сталкивается Латинская Америка, говорится в исследовании МВФ.
По мнению сотрудников организации, восстановление макроэкономической стабильности и стимулирование экономического роста потребуют тщательно продуманной политики, которая поможет смягчить недовольство среди населения.
При этом специалисты отмечают, что, несмотря на сложности, Латинской Америке все же есть чем гордиться. «Ее экономика хорошо держалась в прошлом году, несмотря на потрясения, вызванные «специальной военной операцией России на Украине» и повышением процентных ставок по всему миру. В 2022 году экономика региона выросла почти на 4%, значительно восстановилась занятость населения, а сектор услуг оправился от ущерба, причиненного пандемией. Во многих странах также отмечается смягчение инфляционного давления благодаря своевременным и решительным усилиям центральных банков, а также снижению мировых цен на продовольствие и энергоносители», - говорится в докладе.
При этом в МВФ подчеркивают, что 2023 год, вероятно, будет непростым для региона. «Рост экономики в этом году может замедлиться и составить всего 2% на фоне повышения процентных ставок и падения цен на сырьевые товары. Создание рабочих мест и потребительские расходы на товары и услуги замедляются, а доверие потребителей и бизнеса ослабевает. Рост также будет сдерживаться проблемами в экономиках торговых партнеров, особенно в Соединенных Штатах и еврозоне. Более того, риски также представляют непростая ситуация во всей мировой экономике и «СВО России на Украине». Кроме того, возвращение центробанками региона инфляции к цели станет рискованной задачей, выполнение которой потребует много времени», - считают в фонде.
Для того чтобы разрешить все эти проблемы, региону, по мнению экспертов, потребуется пройти через структурные реформы, которые займут много времени. Если этого не сделать, то вскоре в Латинской Америке можно будет увидеть многочисленные беспорядки и даже «политический паралич» в отдельных странах. Доверие граждан будет полностью утрачено, а они сами станут временно экономически неактивными, пугают в МВФ. Именно сейчас местные власти должны действовать решительно, последовательно, одновременно заручаясь поддержкой населения по целому ряду вопросов:
Центральные банки не должны терять решимость снизить инфляцию.
Финвластям необходимо уделить пристальное внимание соцрасходам.
Политики должны оставаться открытыми для диалога с гражданами.
Системы социальной защиты должны продолжать совершенствоваться.
Все перечисленные шаги при этом не должны стать заменой более глубоким политическим изменениям, необходимым для улучшения производительности, стимулирования инвестиций и содействия созданию рабочих мест. Эти реформы, как говорят в МВФ, со временем станут основным средством повышения уровня жизни населения региона. И, возможно, только после этого Латинская Америка сможет задуматься над дедоллоризацией собственной экономики.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Это безумие»
В прошлом месяце лидеры Аргентины и Бразилии объявили о своих планах обсудить введение новой единой валюты «сур» для торговли в Южной Америке. Предполагается, что этот шаг может способствовать усилению экономической интеграции в регионе и потенциальному созданию второго по величине в мире валютного блока. Вполне возможно, что однажды новая валюта пригодится для торговли со странами Mercosur.
В статье, опубликованной в аргентинской газете Perfil, в частности, сообщалось, что президенты стран Альберто Фернандес и Луис Инасиу Лула да Силва «решили продолжить обсуждения единой южноамериканской валюты, которую можно будет использовать и для финансовых, и для торговых потоков, сокращая тем самым операционные расходы и внешнюю уязвимость». «Почему бы нам не попытаться создать единую валюту внутри Mercosur?», - задался вопросом Лула во время пресс-конференции в Буэнос-Айросе, где проходил Саммит глав стран Сообщества государств Латинской Америки и Карибского бассейна (CELAC). Лула добавил, что рано или поздно это все равно произойдет.
Также во время саммита представители Аргентины и Бразилии пояснили, что потенциальная единая валюта не заменит нынешние национальные (как это сделал евро в еврозоне), а будет служить третьей единицей для торговли.
Данное заявление, однако, было в целом встречено скептическими оценками со стороны экономистов. Многие из них и вовсе избегают разговоров на эту тему. Почему же последовала именно такая реакция?
Дело в том, что, по их мнению, экономики и валюты Аргентины и Бразилии абсолютно несопоставимы для такой интеграции. Поэтому экономическая и монетарная интеграция между двумя крупнейшими экономиками в Южной Америке будет весьма затруднительной.
«Эти две экономики практически не отвечают требованиям, необходимым для работы в таком валютном блоке, что делает проект по созданию денежной единицы «сур» не только неуместным, но и неосуществимым», - отметили эксперты глобальной консалтинговой компании Oxford Economics, слова которых приводятся на сайте Всемирного экономического форума.
Одновременно с этим Оливье Бланшар, бывший главный экономист Международного валютного фонда, написал в своем аккаунте в Twitter то, что он думает об этой новости: «Это безумие».
Также в Twitter высказался по этому поводу Ларри Саммерс, профессор Гарвардского университета и бывший министр финансов США. Он тоже поставил под сомнение идею о новом валютном блоке. «Меня удивила идея единой валюты Бразилии и Аргентины. Кажется, воплотить ее в жизнь будет очень трудно, принимая во внимание различия в экономиках, истории популизма в обеих странах, а также относительно слабые политические связи между ними. Кроме того, они имеют сложности с фиксированным обменным курсом», - написал экономист.
Его коллеги также обращают внимание на неуспешные попытки создать единую валюту в Латинской Америке в прошлом. Так, в 1980-е годы, например, Аргентина и Бразилия уже обсуждали введение единой валюты «гаучо». Однако их планам так и не удалось материализоваться в реальности. Также не повезло и экс-президенту Бразилии Жаиру Болсонару, который вынашивал подобную идею в 2019 году.
Рецепт успеха
Что же все-таки нужно для создания единой валюты, обреченной на успех? Первое с чего нужно начать странам, которые задумались над таким вопросом, - это обретение схожих черт: сравнимые уровени инфляции, госдолга и процентных ставок.
Так, Tellimer, компания, занимающаяся исследованиями развивающихся рынков, в своем докладе о потенциально "надежной" валюте отметила, что экономики Аргентины и Бразилии далеки от соответствия по ключевым показателям. Действительно, в 2022 году инфляция в Аргентине взлетела почти до 95%, в то время как в Бразилии она составила примерно 6%. Уровни валютных резервов стран также резко отличаются.
“В Аргентине за месяц инфляция растет так, как в Бразилии за год, что требует совершенно разных подходов к денежно-кредитной и фискальной политикам”, - отметили Маркос Казарин, главный экономист по Латинской Америке в Oxford Economics, и Фелипе Камарго, старший экономист Oxford Economics.
Не меньшее беспокойства вызывает и потенциальное влияние, которое третья валюта может оказать на уже существующие национальные валюты. В частности, назревает вопрос, будет ли бизнес уверен в «суре», который будет привязан к курсам нацвалют. Аргентинское песо, например, в последние годы находилось под давлением. Динамика его курса намного хуже, чем у других валют Латинской Америки. Ситуацию с песо можно даже назвать катастрофической. Так, недавно аргентинский художник Серхио Диас использовал местные банкноты в качестве холста, потому что последний обошелся бы ему дороже.
Более того, при создании единой валюты не нужно забывать о том, что объемы торговли между странами должны быть более существенными. Только тогда единая валюта сможет принести пользу, утверждают эксперты. Согласно расчетам Oxford Economics, торговля между Бразилией и Аргентиной обеспечивает только 6% их ВВП.
Путь реформ
Принимая во внимание заявления властей Аргентины и Бразилии о том, что их единая валюта будет использоваться не только внутри стран, но и во всей Латинской Америке, решать проблемы в экономике необходимо не только им, но и целому региону.
Замедление экономического роста и высокая инфляция (базовый показатель составляет около 8%) на фоне социальной напряженности - вот те проблемы, с которым сейчас сталкивается Латинская Америка, говорится в исследовании МВФ.
По мнению сотрудников организации, восстановление макроэкономической стабильности и стимулирование экономического роста потребуют тщательно продуманной политики, которая поможет смягчить недовольство среди населения.
При этом специалисты отмечают, что, несмотря на сложности, Латинской Америке все же есть чем гордиться. «Ее экономика хорошо держалась в прошлом году, несмотря на потрясения, вызванные «специальной военной операцией России на Украине» и повышением процентных ставок по всему миру. В 2022 году экономика региона выросла почти на 4%, значительно восстановилась занятость населения, а сектор услуг оправился от ущерба, причиненного пандемией. Во многих странах также отмечается смягчение инфляционного давления благодаря своевременным и решительным усилиям центральных банков, а также снижению мировых цен на продовольствие и энергоносители», - говорится в докладе.
При этом в МВФ подчеркивают, что 2023 год, вероятно, будет непростым для региона. «Рост экономики в этом году может замедлиться и составить всего 2% на фоне повышения процентных ставок и падения цен на сырьевые товары. Создание рабочих мест и потребительские расходы на товары и услуги замедляются, а доверие потребителей и бизнеса ослабевает. Рост также будет сдерживаться проблемами в экономиках торговых партнеров, особенно в Соединенных Штатах и еврозоне. Более того, риски также представляют непростая ситуация во всей мировой экономике и «СВО России на Украине». Кроме того, возвращение центробанками региона инфляции к цели станет рискованной задачей, выполнение которой потребует много времени», - считают в фонде.
Для того чтобы разрешить все эти проблемы, региону, по мнению экспертов, потребуется пройти через структурные реформы, которые займут много времени. Если этого не сделать, то вскоре в Латинской Америке можно будет увидеть многочисленные беспорядки и даже «политический паралич» в отдельных странах. Доверие граждан будет полностью утрачено, а они сами станут временно экономически неактивными, пугают в МВФ. Именно сейчас местные власти должны действовать решительно, последовательно, одновременно заручаясь поддержкой населения по целому ряду вопросов:
Центральные банки не должны терять решимость снизить инфляцию.
Финвластям необходимо уделить пристальное внимание соцрасходам.
Политики должны оставаться открытыми для диалога с гражданами.
Системы социальной защиты должны продолжать совершенствоваться.
Все перечисленные шаги при этом не должны стать заменой более глубоким политическим изменениям, необходимым для улучшения производительности, стимулирования инвестиций и содействия созданию рабочих мест. Эти реформы, как говорят в МВФ, со временем станут основным средством повышения уровня жизни населения региона. И, возможно, только после этого Латинская Америка сможет задуматься над дедоллоризацией собственной экономики.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter