7 февраля 2023 БКС Экспресс
По данным Коммерсанта, в январе 2023 г. инвесторы вывели из паевых фондов почти 3 млрд руб. Отток в основном затронул облигации, при этом в акции, напротив, наблюдается приток. Разбираемся, о чем говорят тренды и какого курса придерживаться инвесторам.
Что происходит
По данным издания, паевые фонды столкнулись с чистым оттоком средств частных инвесторов в январе 2023 г. Фонды, ориентированные на облигации, зафиксировали отток на 4 млрд руб., а в драгоценных металлах отток составил 0,46 млрд руб. При этом приток в фонды акций увеличился почти на 0,88 млрд руб.
Объяснение простое: в облигациях инвесторы хотят зафиксировать высокую прибыль за 2022 г. В то же время, многие акции остаются недооцененными, а их стоимость не восстановилась после обвала в начале прошлого года. Так что сейчас в акциях есть возможность заработать больше.
Рост спроса на акции подтверждает тенденция роста индекса МосБиржи в начале каждой из последних 7 торговых недель. Ранее индекс покинул нисходящий тренд, тянувшийся с апреля прошлого года, теперь же был преодолен максимум ноября.
В то же время, цикл снижения ключевой ставки ЦБ в значительной степени уже прошел — а значит, пространства для переоценки длинных облигаций становится меньше и акции могут стать более выигрышным вариантом.
Восходящая тенденция пока набирает обороты, но уже сейчас инвесторы могут присоединиться к ней, увеличив долю акций в портфеле и снизив вес бондов.
К каким бумагам присмотреться
Среди акций в долгосрочной перспективе можно обратить внимание на наш топ-7:
• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 470 руб./ +266%) — высокие цены на уголь и снижение долговой нагрузки могут поддержать акции.
• Магнит (Покупать. Цель на год: 6 900 руб./ +46%) — компания выигрывает от консолидации продуктового ритейла, есть вероятность возвращения к дивидендам.
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3 500руб./ +68%) — основной бенефициар цифровизации в стране, однако есть риск изменения корпоративной структуры.
• МТС (Держать. Цель на год: 310 руб./ +18%) — стабильная и привлекательная дивидендная история, в долгосрочной перспективе возможен выход на IPO дочерних компаний.
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1 200 руб./ +16%) — рост экспортных цен на сталь на фоне стимулирования спроса в Китае может поддержать акции. Есть вероятность возобновления дивидендных выплат.
• ММК (Покупать. Цель на год: 45 руб./ +18%) — для компании позитивен рост экспортных цен.
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 240 руб./ +45%) — банк имеет стабильные фундаментальные характеристики.
Оставлять облигации в портфеле?
Да, но их доля может снижаться. Облигации служат защитным активом и все еще могут похвастаться хорошей доходностью. Вот на что стоит обратить внимание.
• Валютные инвестиции без рисков. На рынке набирает обороты тренд на замещающие облигации. Номиналом таких бумаг выступают «токсичные» валюты — доллары, евро и фунты. Однако расчеты проходят в рублях, не подвергаясь риску блокировки средств. Доходность по таким валютным инструментам находится в диапазоне 5–9%, но может сократиться. Имеет смысл зафиксировать хорошую доходность уже сейчас.
• Флоатеры как страховка от рисков. Облигации с плавающим купоном (флоатеры), который привязан к какой-то ставке, например, RUONIA. Это значит, цена практически не меняется, а купонные доходы будут примерно равны ключевой ставке.
• Обгоняя инфляцию. Облигации с индексируемым номиналом, или ОФЗ-ИН, индексируются на размер инфляции с 3-месячным лагом, а купон выплачивается из расчета 2,5% от номинала. Таким образом, при любой инфляции эти бумаги дают доходность выше, чем официальный уровень роста потребительских цен. Для защиты от инфляции можно обратить внимание на выпуски ОФЗ-ИН 52002, 52003 и 52004.
Подобрав облигации, подходящие для ваших целей, можно сохранить средства и получить хорошую доходность «при любой погоде». Так, среднегодовая полная доходность индекса МосБиржи с учетом дивидендов с начала 2019 г. до 31 октября 2022 г. составила всего 4,7%, в то время как даже по самым обычным ОФЗ можно было получить доходность 8,4% в год.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что происходит
По данным издания, паевые фонды столкнулись с чистым оттоком средств частных инвесторов в январе 2023 г. Фонды, ориентированные на облигации, зафиксировали отток на 4 млрд руб., а в драгоценных металлах отток составил 0,46 млрд руб. При этом приток в фонды акций увеличился почти на 0,88 млрд руб.
Объяснение простое: в облигациях инвесторы хотят зафиксировать высокую прибыль за 2022 г. В то же время, многие акции остаются недооцененными, а их стоимость не восстановилась после обвала в начале прошлого года. Так что сейчас в акциях есть возможность заработать больше.
Рост спроса на акции подтверждает тенденция роста индекса МосБиржи в начале каждой из последних 7 торговых недель. Ранее индекс покинул нисходящий тренд, тянувшийся с апреля прошлого года, теперь же был преодолен максимум ноября.
В то же время, цикл снижения ключевой ставки ЦБ в значительной степени уже прошел — а значит, пространства для переоценки длинных облигаций становится меньше и акции могут стать более выигрышным вариантом.
Восходящая тенденция пока набирает обороты, но уже сейчас инвесторы могут присоединиться к ней, увеличив долю акций в портфеле и снизив вес бондов.
К каким бумагам присмотреться
Среди акций в долгосрочной перспективе можно обратить внимание на наш топ-7:
• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 470 руб./ +266%) — высокие цены на уголь и снижение долговой нагрузки могут поддержать акции.
• Магнит (Покупать. Цель на год: 6 900 руб./ +46%) — компания выигрывает от консолидации продуктового ритейла, есть вероятность возвращения к дивидендам.
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3 500руб./ +68%) — основной бенефициар цифровизации в стране, однако есть риск изменения корпоративной структуры.
• МТС (Держать. Цель на год: 310 руб./ +18%) — стабильная и привлекательная дивидендная история, в долгосрочной перспективе возможен выход на IPO дочерних компаний.
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1 200 руб./ +16%) — рост экспортных цен на сталь на фоне стимулирования спроса в Китае может поддержать акции. Есть вероятность возобновления дивидендных выплат.
• ММК (Покупать. Цель на год: 45 руб./ +18%) — для компании позитивен рост экспортных цен.
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 240 руб./ +45%) — банк имеет стабильные фундаментальные характеристики.
Оставлять облигации в портфеле?
Да, но их доля может снижаться. Облигации служат защитным активом и все еще могут похвастаться хорошей доходностью. Вот на что стоит обратить внимание.
• Валютные инвестиции без рисков. На рынке набирает обороты тренд на замещающие облигации. Номиналом таких бумаг выступают «токсичные» валюты — доллары, евро и фунты. Однако расчеты проходят в рублях, не подвергаясь риску блокировки средств. Доходность по таким валютным инструментам находится в диапазоне 5–9%, но может сократиться. Имеет смысл зафиксировать хорошую доходность уже сейчас.
• Флоатеры как страховка от рисков. Облигации с плавающим купоном (флоатеры), который привязан к какой-то ставке, например, RUONIA. Это значит, цена практически не меняется, а купонные доходы будут примерно равны ключевой ставке.
• Обгоняя инфляцию. Облигации с индексируемым номиналом, или ОФЗ-ИН, индексируются на размер инфляции с 3-месячным лагом, а купон выплачивается из расчета 2,5% от номинала. Таким образом, при любой инфляции эти бумаги дают доходность выше, чем официальный уровень роста потребительских цен. Для защиты от инфляции можно обратить внимание на выпуски ОФЗ-ИН 52002, 52003 и 52004.
Подобрав облигации, подходящие для ваших целей, можно сохранить средства и получить хорошую доходность «при любой погоде». Так, среднегодовая полная доходность индекса МосБиржи с учетом дивидендов с начала 2019 г. до 31 октября 2022 г. составила всего 4,7%, в то время как даже по самым обычным ОФЗ можно было получить доходность 8,4% в год.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter