10 февраля 2023 Financial Times | Природный газ
Пьер Андюран говорит, что Европа отвыкла от российского природного газа и вряд ли вернется к нему
Президент России Владимир Путин «проиграл энергетическую войну», и худший из европейского газового и энергетического кризиса миновал, по словам Пьера Андюрана, одного из самых успешных трейдеров в этом секторе в мире.
Андюран, чьи хедж-фонды, ориентированные на энергетику, в течение трех лет демонстрировали невероятную доходность во время пандемии коронавируса, заявил, что закрыл все свои позиции на рынках природного газа, потому что прошлогодний скачок цен до рекордных уровней вряд ли повторится, поскольку Европа быстро учится жить без российского газа.
Резкое сокращение экспорта российского газа в ответ на западную поддержку Украины привело к тому, что европейская базовая цена в августе превысила 300 евро за мегаватт-час, что более чем в 10 раз превышает нормальный уровень. Но в последние месяцы он упал примерно до 50 евро за МВтч — все еще исторически высокий, но гораздо более управляемый для европейских экономик, погрязших в кризисе стоимости жизни.
«Я думаю, что Путин проиграл энергетическую войну, — сказал Андюран в интервью Financial Times. «Очень высокие цены на природный газ и электроэнергию в Европе были крайне плохи для мировой экономики, но теперь они вернулись к более разумному уровню. Если цены на газ останутся на этом уровне, будет гораздо меньше беспокойства по поводу инфляции и повышения процентных ставок. Больше нет страха перед энергетическим кризисом.
«Теперь, когда Европа привыкает жить без российского газа, зачем ей к нему возвращаться?» — добавил он.
Если это так, то призыв французского энтузиаста кикбоксинга означает конец одной из самых прибыльных сделок хедж-фондов за последние годы. Некоторые менеджеры получили значительную прибыль от резкого роста цен на газ в Европе после того, как Россия начала сокращать поставки в Европу в 2021 году, а затем сократила экспорт после начала полномасштабной санкционной войны с Западом за Украину.
Андюран, чья фирма Andurand Capital управляет активами на сумму 1,4 млрд долларов, с начала 2020 года до конца прошлого года увеличил свой фонд Commodities Discretionary Enhanced примерно на 650%. Бывший энергетический трейдер Goldman Sachs и Vitol сделал себе имя, рассказывая о многих крупных движениях на рынке нефти и других энергетических товаров за последние два десятилетия, в том числе об отрицательных ценах на нефть на ранних стадиях пандемии коронавируса.
Андюран, чей фонд в 2023 году сократился на 3%, заявил, что Путин совершил ошибку, сократив экспорт газа в Европу в прошлом году, поскольку, хотя ему удалось временно поднять цены, он недооценил способность покупателей к адаптации.
«Я думаю, что это был серьезный просчет Путина в отношении того, кто имел рычаги воздействия, точно так же, как он просчитался в отношении того, как Украина будет сопротивляться, а Запад объединится», — сказал Андюран.
«Россия навсегда потеряла своего крупнейшего покупателя, и потребуется не менее десяти лет, чтобы построить достаточное количество трубопроводов [для перенаправления этих продаж газа] в Азию. Как только Россия сможет продавать газ только Китаю, Пекин сможет определять цену».
Хотя Андюран утверждал, что газовый и энергетический кризис подходит к концу, он все же сказал, что существует потенциал для больших изменений в сырьевом рынке, который ему наиболее знаком. По его словам, цены на нефть слишком сильно упали в последние месяцы и будут расти по мере того, как экономический подъем Китая после окончания его политики нулевого уровня Covid ускоряется.
Нефть может достичь 140 долларов за баррель позже в 2023 году, сказал Андюран, утверждая, что рынок смотрит слишком краткосрочно, как из-за убытков, понесенных в прошлом году, так и из-за растущего доминирования на нем мульти-менеджеров и количественных хедж-фондов.
«Открытие Китая приведет к гораздо большему росту спроса на нефть, чем ожидалось», — сказал Андюран, добавив, что он сократил позиции по нефти во второй половине прошлого года, когда цены упали, но увеличил свои лонги в середине декабря.
«Рынку может потребоваться пара месяцев, чтобы осознать масштабы роста спроса, который мы наблюдаем», — добавил он, утверждая, что глобальное потребление под руководством Китая может вырасти на целых 4 млн баррелей в день в этом году по сравнению с более 1 млн баррелей в сутки среднегодового роста в обычных условиях.
«Это будет означать действительно большое сокращение запасов, и рынок станет очень дефицитным», — сказал Андюран, добавив, что 140 долларов — это «не безумно высокая цена» с поправкой на инфляцию, поскольку рекордный пик цены на нефть в 147 долларов за баррель был 15 лет назад.
Нефть на короткое время подскочила до 139 долларов за баррель в прошлом году вскоре после начала СВО России на Украине, но упала до 83 долларов за баррель после того, как стало ясно, что влияние западных санкций на объем экспорта нефти из Москвы было ограниченным.
Андюран сказал, что он не ожидает, что недавнее ужесточение западных санкций в отношении России приведет к повышению цены, поскольку он предсказал, что эти меры вряд ли приведут к удалению с рынка слишком большого количества нефти, поскольку Москва решила продавать свою нефть со скидкой, чтобы привлечь новых покупателей в Азии.
«Я не хочу делать ставку на большие перебои с поставками из России, поскольку они продемонстрировали готовность перенаправлять нефть, пусть даже и по очень низким ценам», — сказал Андюран.
«Мой базовый сценарий заключается в том, что у нас не будет серьезных перебоев с поставками из России, и я больше сосредоточен на том, что означает открытие Китая и Азии в целом»
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу