На аукционах ОФЗ, которые пройдут 15 февраля, Минфин сформировал предложение с учетом инфляции. На первичном размещении инвесторам будут предложены два выпуска с постоянным купоном и один — с индексируемым номиналом на размер инфляции, рассчитываемой Росстатом.
В объеме остатков, доступных для размещения будут предложены:
• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26238, погашающиеся 15 мая 2041 г.
Облигации в прошлый раз предлагались 1 февраля и были проданы по средневзвешенной цене в 74,2% от номинала, с доходностью на уровне 10,51% годовых.
• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26241, погашающиеся 17 ноября 2032 г., также предлагались 1 февраля. Тогда эти бумаги были проданы по средней цене в 96,42% от номинала под доходность — 10,33% годовых.
• ОФЗ с постоянной процентной ставкой купона и индексируемым номиналом выпуска 52004, погашающиеся 17 марта 2032 г. В прошлый раз 1 февраля эти облигации были размещены на 15,9 млрд руб. Средневзвешенная цена тогда составила 93,72% от номинала, что соответствует доходности 3,33% годовых.
Таким образом Министерство финансов 15 февраля в предложении полностью повторит аукционный день от 1 февраля.
По мере того, как инфляция в России продолжает ускоряться, Минфин расширяет свое предложение на защищающие от инфляции облигации с индексируемым номиналом. Для индексации с 3-месячным лагом используется индекс потребительских цен РФ, ежемесячно публикуемый Росстатом.
Чтобы оценить картину размещений в этом году, сравним прогнозные и фактические значения аукционов.
План
По плану Минфина, объем размещения ОФЗ в I квартале 2023 г. составляет 800 млрд руб. по номинальной стоимости.
По срокам до погашения по номинальной стоимости индикативы министерством были выставлены следующие:
• срок до 5 лет включительно — 100 млрд руб.
• срок от 5 до 10 лет включительно — 400 млрд руб.
• срок от 10 лет включительно — 300 млрд руб.
По факту
Результаты уже реализовавшихся аукционов в этом году:
• срок до 5 лет включительно — 0.
• срок от 5 до 10 лет включительно — 166,6 млрд руб. В этом сегменте были размещены ОФЗ-ПД — при среднем коэффициенте удовлетворения спроса в 34%, и ОФЗ-ИН – при коэффициенте удовлетворения в 28%.
• срок от 10 лет включительно — 221,2 млрд руб. при среднем коэффициенте удовлетворения спроса в 56%. В этом сегменте были размещены только ОФЗ-ПД.
Видим, что Министерство финансов делает ставку на размещение выпусков с более дальними датами погашения — коэффициент удовлетворения по ним выше. И также наряду с классическими выпусками в этом году министерство предлагает защищающие от инфляции — линкеры.
Большая часть запланированного объема в дальних выпусках уже реализована. Вероятно, что объем размещения линкеров, входящих в сегменты с более короткими сроками к погашению будет увеличиваться.
Кроме ОФЗ-ИН 52004, также в обращении находятся следующие выпуски линкеров:
• ОФЗ-ИН 52001, с погашением 16.08.2023, купон 2,5%, торгующиеся под доходность в 1,8% годовых.
• ОФЗ-ИН 52002, с погашением 02.02.2028, купон 2,5%, торгующиеся под доходность в 2,9% годовых.
• ОФЗ-ИН 52003, с погашением 17.07.2030, купон 2,5%, торгующиеся под доходность в 2,9% годовых.
Как правильно интерпретировать
Доходность, которую предлагают ОФЗ-ИН, нужно добавить к уровню инфляции, рассчитываемую Росстатом, так как ее значение включено в изменение номинала бумаг. То есть инвестор получает доходность на уровне инфляции и еще в зависимости от выпуска сверху 2,5-3% годовых к погашению.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В объеме остатков, доступных для размещения будут предложены:
• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26238, погашающиеся 15 мая 2041 г.
Облигации в прошлый раз предлагались 1 февраля и были проданы по средневзвешенной цене в 74,2% от номинала, с доходностью на уровне 10,51% годовых.
• ОФЗ с постоянным доходом выпуска 26241, погашающиеся 17 ноября 2032 г., также предлагались 1 февраля. Тогда эти бумаги были проданы по средней цене в 96,42% от номинала под доходность — 10,33% годовых.
• ОФЗ с постоянной процентной ставкой купона и индексируемым номиналом выпуска 52004, погашающиеся 17 марта 2032 г. В прошлый раз 1 февраля эти облигации были размещены на 15,9 млрд руб. Средневзвешенная цена тогда составила 93,72% от номинала, что соответствует доходности 3,33% годовых.
Таким образом Министерство финансов 15 февраля в предложении полностью повторит аукционный день от 1 февраля.
По мере того, как инфляция в России продолжает ускоряться, Минфин расширяет свое предложение на защищающие от инфляции облигации с индексируемым номиналом. Для индексации с 3-месячным лагом используется индекс потребительских цен РФ, ежемесячно публикуемый Росстатом.
Чтобы оценить картину размещений в этом году, сравним прогнозные и фактические значения аукционов.
План
По плану Минфина, объем размещения ОФЗ в I квартале 2023 г. составляет 800 млрд руб. по номинальной стоимости.
По срокам до погашения по номинальной стоимости индикативы министерством были выставлены следующие:
• срок до 5 лет включительно — 100 млрд руб.
• срок от 5 до 10 лет включительно — 400 млрд руб.
• срок от 10 лет включительно — 300 млрд руб.
По факту
Результаты уже реализовавшихся аукционов в этом году:
• срок до 5 лет включительно — 0.
• срок от 5 до 10 лет включительно — 166,6 млрд руб. В этом сегменте были размещены ОФЗ-ПД — при среднем коэффициенте удовлетворения спроса в 34%, и ОФЗ-ИН – при коэффициенте удовлетворения в 28%.
• срок от 10 лет включительно — 221,2 млрд руб. при среднем коэффициенте удовлетворения спроса в 56%. В этом сегменте были размещены только ОФЗ-ПД.
Видим, что Министерство финансов делает ставку на размещение выпусков с более дальними датами погашения — коэффициент удовлетворения по ним выше. И также наряду с классическими выпусками в этом году министерство предлагает защищающие от инфляции — линкеры.
Большая часть запланированного объема в дальних выпусках уже реализована. Вероятно, что объем размещения линкеров, входящих в сегменты с более короткими сроками к погашению будет увеличиваться.
Кроме ОФЗ-ИН 52004, также в обращении находятся следующие выпуски линкеров:
• ОФЗ-ИН 52001, с погашением 16.08.2023, купон 2,5%, торгующиеся под доходность в 1,8% годовых.
• ОФЗ-ИН 52002, с погашением 02.02.2028, купон 2,5%, торгующиеся под доходность в 2,9% годовых.
• ОФЗ-ИН 52003, с погашением 17.07.2030, купон 2,5%, торгующиеся под доходность в 2,9% годовых.
Как правильно интерпретировать
Доходность, которую предлагают ОФЗ-ИН, нужно добавить к уровню инфляции, рассчитываемую Росстатом, так как ее значение включено в изменение номинала бумаг. То есть инвестор получает доходность на уровне инфляции и еще в зависимости от выпуска сверху 2,5-3% годовых к погашению.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter