6 марта 2023 Халепа Евгений
Прошлый год для рынка трежерис был худшим за последние 40 лет (красная линия), в этом году должен произойти возврат к среднему значению, но трейдеры так этого ждут, что рынок трежерис в начале года прет против них (синяя линия).
📍Базовая инфляция в ЕС (за вычетом продовольствия и энергетики) продолжает расти и в феврале выросла на 5,6% по сравнению с прошлым годом, достигнув уровня базовой инфляции в США.
📍На графике высказывания главы ЕЦБ Легард по поводу инфляции в ЕС: пока все мимо, хотя последние, может и сбыться, вопрос в том, сколько мы должны подождать?
📍В условиях расширения экономики и инфляционных процессов центральные банки будут действовать более жестко, чем ожидалось ранее, что вызывает много вопросов о перспективах цен на золото, поскольку жесткая монетарная политика является неблагоприятным фактором для покупателей золота.
📍В условиях повышения ставок и замедления экономики спрос на кредит в Европе рушится: домохозяйства занимают вдвое меньше относительно прошлого года.
📍Судя по сокращению кредитного цикла, утверждать, что экономику развитых стран ждет мягкая посадка, было бы опрометчиво. Как раз все движется к тому, что во вторую половину года будут "ягодки".
📍По оценкам MarketDesk премия за риск вложения в Американские акции составляет 1,76%, что является минимальным уровнем с 2007 года.
📍На мой взгляд, при текущей конъюнктуре и перспективах снижения корпоративных доходов, фондовый рынок США стоит дорого. ИМХО, рынок ошибается в оценках перспектив цен на акции.
Январь стал худшим месяцем для ипотечного рынка Германии за всю историю данной статистики, которая насчитывает 20 лет. Объем выданных кредитов вдвое меньше относительно января прошлого года.
Ну, и как тут можно ожидать позитива 🤷♂️
📍Текущие рыночные ожидания относительно ставок в этом году сместились в сторону роста: ставка ФРС ожидается на уровне 5,5%, но с снижением в конце года до 5,1% (синяя); ставка ЕЦБ ожидается на уровне 4% к концу года. Несмотря на то, что ожидания по уровню ставки в феврале выросли, на мой взгляд, если учесть сигналы о расширении экономики и росте инфляции, ставки будут выше ожиданий.
📍Однако, самое неприятное заключается в том, что ставки могут продержаться на максимальных уровнях дольше, чем ожидает рынок. Вероятно, впереди еще несколько сдвигов в оценках рынка относительно ставок, что негативно повлияет на финансовые рынки.
📍Представляю вам интересную инфографику о том, как менялись цены на недвижимость в развитых странах за период с 1975 по 2022 годы. Лидерами являются Канада и Австралия, где цены выросли на 400%, то есть в среднем каждые 10 лет они удваивались 😳
📍Кстати, если бы у вас была недвижимость в Австралии, вы могли бы ее продать и купить что-то в Испании, где за это же время цены снизились на 17%.
📍Продолжая тему недвижимости, следующий график показывает, что рынок жилой недвижимости находится в негативной фазе, и цены на нее стремительно снижаются по сравнению с прошлым годом. Годовые темпы снижения цен на жилые дома в Швеции, Австралии и Новой Зеландии уже на уровне 2009 года. В настоящее время цены на жилье в США и Канаде остаются выше прошлогодних уровней, но это не продлится долго.
📍Вообще странно, как в таких условиях цены на акции взаимных фондов, инвестирующих в строительный сектор США остаются высокими. Однако, вспоминая фильм «The Big short” перед финансовым кризисом 2008 года было также само.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter