Турбулентность сырьевых и фондовых рынков обходит стороной российскую нацвалюту: волатильность курса незначительная, а впереди важное заседание ЦБ.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 75,3 (+0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 80,6 (+0,3%)
Пара CNY/RUB TOM: 10,94 (+0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 9,62 (-0,0%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США в последние сессии ощущает слабость на фоне роста вероятности послабления ФРС по ставке — банковский кризис вынуждает регулятора снизить темп ужесточения ДКП. Естественно, этим пользуются иные мировые резервные валюты и продолжают умеренное восстановление. А российский рубль малоактивен, что особенно бросается в глаза на фоне обвала нефти. Значит, есть и иные факторы курса.
Сырьевой рынок: нефть Brent вчера рухнула ниже $77, мартовская формация вверх окончательно нарушена. Сейчас отскок над $78 (+1%), но нефтемедведям пока не о чем беспокоиться. А вот ситуативным покупателям золота на текущих уровнях стоит быть осторожнее — технически $1900 уже исполнено, а рисковые активы пытаются восстановиться — значит, защитная функция драгметалла может временно ослабнуть.
Фондовый рынок: американские индексы акций после обвала банковского сектора делают высокий отскок на фоне экстренных мер финансовых властей по стабилизации рынка ликвидности. Но уверенности в устойчивости индексов пока нет. Тем не менее в Азии тоже положительные настроения, да и Европа способна к спокойному открытию вверх.
В деталях
Российский рубль вчера незначительно ослаб, потери нацвалюты уложились в среднем в треть процента относительно основных инвалют. Движение рубля вниз произошло после достаточно сильного понедельника, когда мировые рынки лихорадило, было сильное падение индексов и товарных площадок. А рубль взял да и укрепился.
Да и вчера небольшое отступление рубля диссонировало с откровенной паникой на нефтяном рынке, когда баррель за сутки терял 5%, опустившись на годовые минимумы. Здесь, конечно, дело в относительно низкой корреляции сырья с курсом рубля, а сдерживать волатильность нацвалюты позволяет внедрение бюджетного правила, предполагающее продажу юаня из резервов на фоне выпадения нефтегазовых доходов бюджета.
Более того, рубль уже заранее заложил в курс большинство негативных факторов, и может себе позволить некоторую устойчивость. А когда факторы внешней среды стабилизируются, нацвалюта способна будет даже отойти от 11-месячных минимумов.
Ранее важное влияние на курс оказывала негативная динамика доходной и расходной части бюджета и расширяющийся дефицит. Это происходит и до сих пор. Но важна траектория. Так, ежедневные издержки бюджета сократились почти на 40%, а просадку доходной базы смогли компенсировать с -35% в январе до -25% в январе-феврале. Тенденция несколько обнадеживает. А значит, в перспективе рубль может нащупать почву для восполнения некоторых потерь.
Еще один важный фактор курса рубля — монетарный цикл. Смягчение ДКП обычно играет против нацвалюты страны, а ужесточение цикла служит поддерживающим драйвером. И сейчас не видно аргументов за то, чтобы Центробанк продолжит понижать ставку. В эту пятницу состоится заседание регулятора, на котором стоимость фондирования, скорее всего, сохранится. А это уже возможный сигнал к повышению ставки, если баланс проинфляционных и дезинфляционных факторов еще больше сместится в сторону инфляционных рисков. Таким образом, ЦБ может поддержать рубль, а уже реально усилить положительный эффект способны лишь торговый и бюджетный балансы.
С технической точки зрения доллар США зажат в краткосрочной сужающейся формации с границами 76–75. Волатильность пониженная, но направленное движение зреет. Склоняемся все же к выходу пары USD/RUB (расчеты завтра) вниз.
В евро картина сильно завязана на факторе EUR относительно глобального USD, а в последние дни индекс доллара США DXY активно падал, пройдя путь почти от 106 п. к 103,5 п. на фоне ожиданий смягчения позиции ФРС. Отсюда следует, что пока евро может смотреться выигрышнее и пара EUR/RUB (расчеты завтра) способна задержаться в диапазоне 81–80 дольше.
Китайский юань имеет дополнительный фактор давления в виде продажи ЦБ CNY/RUB (расчеты завтра) из ФНБ. Актуальное сопротивление на 11 вероятно сохранится. А на этапе укрепления рубля нужно будет смотреть за уровнем 10,6 при текущих чуть выше 10,9.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 75,3 (+0,4%)
Пара EUR/RUB TOM: 80,6 (+0,3%)
Пара CNY/RUB TOM: 10,94 (+0,1%)
Пара HKD/RUB TOM: 9,62 (-0,0%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США в последние сессии ощущает слабость на фоне роста вероятности послабления ФРС по ставке — банковский кризис вынуждает регулятора снизить темп ужесточения ДКП. Естественно, этим пользуются иные мировые резервные валюты и продолжают умеренное восстановление. А российский рубль малоактивен, что особенно бросается в глаза на фоне обвала нефти. Значит, есть и иные факторы курса.
Сырьевой рынок: нефть Brent вчера рухнула ниже $77, мартовская формация вверх окончательно нарушена. Сейчас отскок над $78 (+1%), но нефтемедведям пока не о чем беспокоиться. А вот ситуативным покупателям золота на текущих уровнях стоит быть осторожнее — технически $1900 уже исполнено, а рисковые активы пытаются восстановиться — значит, защитная функция драгметалла может временно ослабнуть.
Фондовый рынок: американские индексы акций после обвала банковского сектора делают высокий отскок на фоне экстренных мер финансовых властей по стабилизации рынка ликвидности. Но уверенности в устойчивости индексов пока нет. Тем не менее в Азии тоже положительные настроения, да и Европа способна к спокойному открытию вверх.
В деталях
Российский рубль вчера незначительно ослаб, потери нацвалюты уложились в среднем в треть процента относительно основных инвалют. Движение рубля вниз произошло после достаточно сильного понедельника, когда мировые рынки лихорадило, было сильное падение индексов и товарных площадок. А рубль взял да и укрепился.
Да и вчера небольшое отступление рубля диссонировало с откровенной паникой на нефтяном рынке, когда баррель за сутки терял 5%, опустившись на годовые минимумы. Здесь, конечно, дело в относительно низкой корреляции сырья с курсом рубля, а сдерживать волатильность нацвалюты позволяет внедрение бюджетного правила, предполагающее продажу юаня из резервов на фоне выпадения нефтегазовых доходов бюджета.
Более того, рубль уже заранее заложил в курс большинство негативных факторов, и может себе позволить некоторую устойчивость. А когда факторы внешней среды стабилизируются, нацвалюта способна будет даже отойти от 11-месячных минимумов.
Ранее важное влияние на курс оказывала негативная динамика доходной и расходной части бюджета и расширяющийся дефицит. Это происходит и до сих пор. Но важна траектория. Так, ежедневные издержки бюджета сократились почти на 40%, а просадку доходной базы смогли компенсировать с -35% в январе до -25% в январе-феврале. Тенденция несколько обнадеживает. А значит, в перспективе рубль может нащупать почву для восполнения некоторых потерь.
Еще один важный фактор курса рубля — монетарный цикл. Смягчение ДКП обычно играет против нацвалюты страны, а ужесточение цикла служит поддерживающим драйвером. И сейчас не видно аргументов за то, чтобы Центробанк продолжит понижать ставку. В эту пятницу состоится заседание регулятора, на котором стоимость фондирования, скорее всего, сохранится. А это уже возможный сигнал к повышению ставки, если баланс проинфляционных и дезинфляционных факторов еще больше сместится в сторону инфляционных рисков. Таким образом, ЦБ может поддержать рубль, а уже реально усилить положительный эффект способны лишь торговый и бюджетный балансы.
С технической точки зрения доллар США зажат в краткосрочной сужающейся формации с границами 76–75. Волатильность пониженная, но направленное движение зреет. Склоняемся все же к выходу пары USD/RUB (расчеты завтра) вниз.
В евро картина сильно завязана на факторе EUR относительно глобального USD, а в последние дни индекс доллара США DXY активно падал, пройдя путь почти от 106 п. к 103,5 п. на фоне ожиданий смягчения позиции ФРС. Отсюда следует, что пока евро может смотреться выигрышнее и пара EUR/RUB (расчеты завтра) способна задержаться в диапазоне 81–80 дольше.
Китайский юань имеет дополнительный фактор давления в виде продажи ЦБ CNY/RUB (расчеты завтра) из ФНБ. Актуальное сопротивление на 11 вероятно сохранится. А на этапе укрепления рубля нужно будет смотреть за уровнем 10,6 при текущих чуть выше 10,9.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба