Итоги вторника. Доллар подорожал на 32 копейки, до 75,32 руб. Евро подорожал на 20 копеек, до 80,65 руб. Китайский юань прибавил 1 копейку, до 10,937 руб.
Торговый объём в парах USD/RUB и CNY/RUB снизился относительно понедельника. Объём в паре EUR/RUB вырос.
Торговый объём в паре доллар/рубль (расчётами завтра) составил 71 млрд руб. против с 107,3 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре евро/рубль (расчётами завтра) составил 55 млрд руб. против 50,5 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре юань/рубль (расчётами завтра) составил 63,6 млрд руб. против 97,8 млрд руб. в предыдущий день.
Напомним, в понедельник доллар подешевел к рублю на 1,45%. С начала 2023 года было всего три дня, когда внутридневное падение валюты США к рублю было более значительным (два в январе и один в феврале). В понедельник USD/RUB попытался уйти ниже 75,00, но во вторник котировки отскочили от этого психологического уровня вверх на фоне продолжения падения цен на нефть. Котировки Brent во вторник снизились на 4,1% после падения на 2,4% в понедельник. В целом от максимумов 7 марта до минимумов 14 марта котировки Brent снизились на 11,4% и достигли минимума с 12 декабря на уровне $76,88 за баррель. Таким образом, Brent оставил попытки протестировать сопротивление в $90 за баррель, перешёл из диапазона $85–80 в диапазон $80–75 за баррель, что не позволило рублю перейти в более сильный диапазон в 70–75 рублей за доллар.
Старт среды. Доллар утром дорожал на 23,5 копейки, до 75,555, евро прибавлял 35 копеек, до 81, юань прибавлял около 2 копеек, до 10,954.
Цены на нефть Brent утром в среду после недавней распродажи росли на 1,4%, до $78,5 за баррель.
Наш взгляд. Пока по-прежнему считаем диапазон в 74–76 рублей за доллар актуальным в ближайшие сессии. Тем не менее отмечаем, что риски тестирования верхней границы этого диапазона, как и риски пробития верхней границы стали выше.
В краткосрочной перспективе рубль будет более тесно следить за динамикой цен на нефть. Во-первых, ЕС сегодня начинает обсуждение возможного пересмотра ценового потолка, который для сырой нефти установлен на уровне $60 за баррель. Некоторые представители ЕС настаивают на снижении уровня лимита на 5%. Нефтегазовые доходы российского бюджета по итогам февраля составили 972 млрд руб., что на 22% больше, чем в январе (795 млрд руб.). Таким образом, уровень нефтегазовых доходов перестал снижаться, что беспокоит западных противников России, которые надеялись на то, что ценовой потолок более значительно ограничит доходы страны от продажи энергоносителей.
Во-вторых, опубликованный накануне ежемесячный отчёт ОПЕК гласит, что картель в следующем квартале ожидает небольшой профицит предложения на фоне сезонного снижения спроса.
В-третьих, денежные рынки, несмотря на ужесточение финансовых условий, обусловленное проблемами в американском банковском секторе, всё-таки ожидают высокую вероятность повышения ставок ФРС в марте и, возможно, в мае, что может спровоцировать более существенное глобальное экономическое замедление. Это негативно для перспектив глобального спроса на энергоносители.
В-четвертых, промышленное производство в Китае, согласно опубликованным сегодня данным, в феврале выросло на 2,4% г/г, но темпы роста оказались ниже, чем прогнозировалось (+2,6% г/г). Уровень безработицы подскочил с 5,3% до 5,6% и остаётся выше уровней конца допандемийного 2019 года (5,2%) и минимальных значений 2021 года (4,9%). Открытие экономики Китая после снятия коронавирусных ограничений происходит не так стремительно, как казалось быкам по нефти, ожидавшим скорое возвращение котировок к уровню в $100 за баррель.
В целом в перспективе 2023 года мы позитивно смотрим на нефть (не исключаем, что в конце 2023 г. или начале 2024 г. мы можем увидеть $100 за баррель). Но не исключаем в ближайшие недели риск падения котировок Brent ниже $75 за баррель.
Цены российской нефти будут меняться вместе с Brent, но дисконт имеет тенденцию к сужению. Чем дешевле нефть, тем меньше вероятность изменения условий потолка и тем больше контрагентов по факту выполняют его условия. Не исключено, что при дешёвой нефти G7 рассмотрит снижение потолка до $50–55, поскольку это будет соответствовать рыночным условиям. Но если нефть резко подорожает — допустим, до $110–120 — то перспектива большой прибыли может побудить многих трейдеров и НПЗ нарушить условия потолка. Его соблюдение ухудшится, но G7 вряд ли пойдёт на повышение потолка, скорее попытается наказать «нарушителей» штрафами и запретами.
Для краткосрочных перспектив рубля всё вышесказанное означает, что худшие сценарии динамики цен на нефть будут стимулировать USD/RUB сохранять диапазон в $75–80 за баррель. При этом падение Brent ниже $75 за баррель существенно повышает риск краткосрочного тестирования уровня в 80 руб. за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Торговый объём в парах USD/RUB и CNY/RUB снизился относительно понедельника. Объём в паре EUR/RUB вырос.
Торговый объём в паре доллар/рубль (расчётами завтра) составил 71 млрд руб. против с 107,3 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре евро/рубль (расчётами завтра) составил 55 млрд руб. против 50,5 млрд руб. в предыдущий день.
Торговый объём в паре юань/рубль (расчётами завтра) составил 63,6 млрд руб. против 97,8 млрд руб. в предыдущий день.
Напомним, в понедельник доллар подешевел к рублю на 1,45%. С начала 2023 года было всего три дня, когда внутридневное падение валюты США к рублю было более значительным (два в январе и один в феврале). В понедельник USD/RUB попытался уйти ниже 75,00, но во вторник котировки отскочили от этого психологического уровня вверх на фоне продолжения падения цен на нефть. Котировки Brent во вторник снизились на 4,1% после падения на 2,4% в понедельник. В целом от максимумов 7 марта до минимумов 14 марта котировки Brent снизились на 11,4% и достигли минимума с 12 декабря на уровне $76,88 за баррель. Таким образом, Brent оставил попытки протестировать сопротивление в $90 за баррель, перешёл из диапазона $85–80 в диапазон $80–75 за баррель, что не позволило рублю перейти в более сильный диапазон в 70–75 рублей за доллар.
Старт среды. Доллар утром дорожал на 23,5 копейки, до 75,555, евро прибавлял 35 копеек, до 81, юань прибавлял около 2 копеек, до 10,954.
Цены на нефть Brent утром в среду после недавней распродажи росли на 1,4%, до $78,5 за баррель.
Наш взгляд. Пока по-прежнему считаем диапазон в 74–76 рублей за доллар актуальным в ближайшие сессии. Тем не менее отмечаем, что риски тестирования верхней границы этого диапазона, как и риски пробития верхней границы стали выше.
В краткосрочной перспективе рубль будет более тесно следить за динамикой цен на нефть. Во-первых, ЕС сегодня начинает обсуждение возможного пересмотра ценового потолка, который для сырой нефти установлен на уровне $60 за баррель. Некоторые представители ЕС настаивают на снижении уровня лимита на 5%. Нефтегазовые доходы российского бюджета по итогам февраля составили 972 млрд руб., что на 22% больше, чем в январе (795 млрд руб.). Таким образом, уровень нефтегазовых доходов перестал снижаться, что беспокоит западных противников России, которые надеялись на то, что ценовой потолок более значительно ограничит доходы страны от продажи энергоносителей.
Во-вторых, опубликованный накануне ежемесячный отчёт ОПЕК гласит, что картель в следующем квартале ожидает небольшой профицит предложения на фоне сезонного снижения спроса.
В-третьих, денежные рынки, несмотря на ужесточение финансовых условий, обусловленное проблемами в американском банковском секторе, всё-таки ожидают высокую вероятность повышения ставок ФРС в марте и, возможно, в мае, что может спровоцировать более существенное глобальное экономическое замедление. Это негативно для перспектив глобального спроса на энергоносители.
В-четвертых, промышленное производство в Китае, согласно опубликованным сегодня данным, в феврале выросло на 2,4% г/г, но темпы роста оказались ниже, чем прогнозировалось (+2,6% г/г). Уровень безработицы подскочил с 5,3% до 5,6% и остаётся выше уровней конца допандемийного 2019 года (5,2%) и минимальных значений 2021 года (4,9%). Открытие экономики Китая после снятия коронавирусных ограничений происходит не так стремительно, как казалось быкам по нефти, ожидавшим скорое возвращение котировок к уровню в $100 за баррель.
В целом в перспективе 2023 года мы позитивно смотрим на нефть (не исключаем, что в конце 2023 г. или начале 2024 г. мы можем увидеть $100 за баррель). Но не исключаем в ближайшие недели риск падения котировок Brent ниже $75 за баррель.
Цены российской нефти будут меняться вместе с Brent, но дисконт имеет тенденцию к сужению. Чем дешевле нефть, тем меньше вероятность изменения условий потолка и тем больше контрагентов по факту выполняют его условия. Не исключено, что при дешёвой нефти G7 рассмотрит снижение потолка до $50–55, поскольку это будет соответствовать рыночным условиям. Но если нефть резко подорожает — допустим, до $110–120 — то перспектива большой прибыли может побудить многих трейдеров и НПЗ нарушить условия потолка. Его соблюдение ухудшится, но G7 вряд ли пойдёт на повышение потолка, скорее попытается наказать «нарушителей» штрафами и запретами.
Для краткосрочных перспектив рубля всё вышесказанное означает, что худшие сценарии динамики цен на нефть будут стимулировать USD/RUB сохранять диапазон в $75–80 за баррель. При этом падение Brent ниже $75 за баррель существенно повышает риск краткосрочного тестирования уровня в 80 руб. за доллар.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter