17 марта 2023 Мои Инвестиции
🤼♂️ Во вторник, 21 марта, состоится размещение дебютных рублевых облигаций одной из крупнейших компаний нефтяного машиностроения "Борец". Ориентир по доходности 12.75% (3-л КБД + 400бп), срок 3 года, объем от 10 млрд руб. Ранее компания размещала только еврооблигации. Замещающие облигации компании (БорецКЗО26) сейчас торгуются с доходностью ~9% YTM.
🎯 Цель размещения - рефинансирование краткосрочного банковского займа.
🛢️ "Борец" - крупный нишевой производитель электроцентробежных насосов для нефтедобычи (с долей ~10% на мировом рынке). Около 60% выручки компании формируется в РФ, остальная за рубежом (15-20% приходится на Ближний Восток и Северную Африку, ~15% на США).
⚙️Компания осуществляет полный цикл от проектирования до продажи/сдачи в аренду и сервисного обслуживания оборудования. Насосы, которые производит Борец, - это операционные расходы для нефтяных компаний, т.к. они требуют регулярной замены (в течение 2-5 лет, т.е. до 10 раз в течение жизненного цикла скважины).
💼 "Борец" - частная компания. Ее конечными бенефициарами в равных долях являются Григорий Штульберг и Марк Шабад (также бенефициары Алеф-Банка, В+ от Эксперта, "кэптивный" банк группы Алеф).
📊 Выручка компании по МСФО за 1П22 составила $278 млн, EBITDA $80 млн, чистый долг $476 млн, чистый долг/EBITDA LTM 3.1x (чуть выше внутреннего таргета компании в пределах 3х). "Борцу" присвоен кредитный рейтинг А+/Стабильный от АКРА.
📉 "Борец" рассчитывает заработать положительный свободный денежный поток в 2023 г. и снизить долговую нагрузку, в значительной степени на фоне прогнозируемого руководством роста отдачи от арендного бизнеса.
🎢 Компания и ее акционеры на текущий момент не находятся под санкционными ограничениями, однако с учетом международного бизнеса "Борца" сбрасывать со счетов риски санкций не стоит. В числе прочих рисков отмечаем риски корпоративного управления (операции со связанными сторонами и перспективы по дальнейшей реорганизации группы), а также маловероятный "апсайд" со стороны спроса на продукцию "Борца" внутри РФ (скорее всего выручка будет стабильной).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
🎯 Цель размещения - рефинансирование краткосрочного банковского займа.
🛢️ "Борец" - крупный нишевой производитель электроцентробежных насосов для нефтедобычи (с долей ~10% на мировом рынке). Около 60% выручки компании формируется в РФ, остальная за рубежом (15-20% приходится на Ближний Восток и Северную Африку, ~15% на США).
⚙️Компания осуществляет полный цикл от проектирования до продажи/сдачи в аренду и сервисного обслуживания оборудования. Насосы, которые производит Борец, - это операционные расходы для нефтяных компаний, т.к. они требуют регулярной замены (в течение 2-5 лет, т.е. до 10 раз в течение жизненного цикла скважины).
💼 "Борец" - частная компания. Ее конечными бенефициарами в равных долях являются Григорий Штульберг и Марк Шабад (также бенефициары Алеф-Банка, В+ от Эксперта, "кэптивный" банк группы Алеф).
📊 Выручка компании по МСФО за 1П22 составила $278 млн, EBITDA $80 млн, чистый долг $476 млн, чистый долг/EBITDA LTM 3.1x (чуть выше внутреннего таргета компании в пределах 3х). "Борцу" присвоен кредитный рейтинг А+/Стабильный от АКРА.
📉 "Борец" рассчитывает заработать положительный свободный денежный поток в 2023 г. и снизить долговую нагрузку, в значительной степени на фоне прогнозируемого руководством роста отдачи от арендного бизнеса.
🎢 Компания и ее акционеры на текущий момент не находятся под санкционными ограничениями, однако с учетом международного бизнеса "Борца" сбрасывать со счетов риски санкций не стоит. В числе прочих рисков отмечаем риски корпоративного управления (операции со связанными сторонами и перспективы по дальнейшей реорганизации группы), а также маловероятный "апсайд" со стороны спроса на продукцию "Борца" внутри РФ (скорее всего выручка будет стабильной).
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter