Аналитики разных инвест домов на сегодня дают разные инвестиционные оценки предстоящих дивидендных выплат по итогам второго полугодия 2022 года.
Див отсечку прогнозируют на середину июля.
Смотрим табличку с сайта агрегатора аналитических прогнозов по дивидендам investmint
Разброс прогнозов от 5 до 74 руб на акцию по прогнозам аналитиков.
Участники фьючерсного рынка должны учитывать выплату дивидендов. То есть трейдеры срочного рынка ставят реальные деньги на тот или иной прогноз.
Интересно, что у акций ГАЗПРОМ достаточно широкая линейка фьючерсных контрактов. Сейчас торгуется 14 контрактов от марта 2023 (GZH3) — до июня 2026 г. (GZM6).
Таким образом 12 фьючерсов из 14 (начиная с GZU3) должны учитывать предстоящую выплату.
Напоминаю, что в базовом сценарии фьючерсный контракт должен котироваться дороже акций, учитывая количество дней до экспирации и текущей стоимости денег в рублях.
GZxx = GAZP*100 + GAZP*100*RUONIA*expdays/365,
где
GZxx — котиров ка фьючерсного контракта
GAZP — текущая котировка акций ГАЗПРОМ,
100 — коэффициент лота, количества акций в одном фьючерсе,
RUONIA — «эталонная» процентная ставка, представляющая собой взвешенную процентную ставку по необеспеченным межбанковским кредитам в рублях на условиях «овернайт»,
expdays — количество дней до экспирации фьючерса,
365 — количество дней в году
Рассчитаем для GZM3 при цене 163,23 руб за 1 акцию на 17.03.2023
GZM3 = 163,23*100 + 163,23*100*7,6%*89/365 = 16626 руб
То есть акции с поставкой в июне должны торговаться на 3,31 рубля дороже текущей цены. Это соответствует рынку.
Если предполагаются выплаты дивидендов до даты экспирации контракта, то они должны быть включены в формулу расчета справедливой цены фьючерса
GZxx = GAZP*100 — divs*100*0,87 + GAZP*100*RUONIA*expdays/365,
, где
divs — размер дивиденда на 1 акцию
0,87 — коэффициент выплаты дивиденда после исчисления НДФЛ
Расчеты дивидендов по фьючерсу GAZR-9.23
С учетом прогноза что сентябрьский фьючерс GZU3 торгуется уже после выплаты, можно рассчитать дивиденд так:
divs = (GAZP*100 — GZU3 + GAZP*100*RUONIA*expdays/365) / (100*0,87)
Считаем с учетом последней сделки GZU3 = 16643 для текущей рыночной цены 163,23 руб за 1 акцию:
divs = (163,23*100 — 16643 + 163,23*100*7,6%*187/365) / (100*0,87) = 3,63 руб
Итак, участники фьючерсного рынка пока делают очень осторожные прогнозы на выплату 3 руб 63 копейку на 1 акцию с отсечкой до середины сентября 2023 года.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Див отсечку прогнозируют на середину июля.
Смотрим табличку с сайта агрегатора аналитических прогнозов по дивидендам investmint
Разброс прогнозов от 5 до 74 руб на акцию по прогнозам аналитиков.
Участники фьючерсного рынка должны учитывать выплату дивидендов. То есть трейдеры срочного рынка ставят реальные деньги на тот или иной прогноз.
Интересно, что у акций ГАЗПРОМ достаточно широкая линейка фьючерсных контрактов. Сейчас торгуется 14 контрактов от марта 2023 (GZH3) — до июня 2026 г. (GZM6).
Таким образом 12 фьючерсов из 14 (начиная с GZU3) должны учитывать предстоящую выплату.
Напоминаю, что в базовом сценарии фьючерсный контракт должен котироваться дороже акций, учитывая количество дней до экспирации и текущей стоимости денег в рублях.
GZxx = GAZP*100 + GAZP*100*RUONIA*expdays/365,
где
GZxx — котиров ка фьючерсного контракта
GAZP — текущая котировка акций ГАЗПРОМ,
100 — коэффициент лота, количества акций в одном фьючерсе,
RUONIA — «эталонная» процентная ставка, представляющая собой взвешенную процентную ставку по необеспеченным межбанковским кредитам в рублях на условиях «овернайт»,
expdays — количество дней до экспирации фьючерса,
365 — количество дней в году
Рассчитаем для GZM3 при цене 163,23 руб за 1 акцию на 17.03.2023
GZM3 = 163,23*100 + 163,23*100*7,6%*89/365 = 16626 руб
То есть акции с поставкой в июне должны торговаться на 3,31 рубля дороже текущей цены. Это соответствует рынку.
Если предполагаются выплаты дивидендов до даты экспирации контракта, то они должны быть включены в формулу расчета справедливой цены фьючерса
GZxx = GAZP*100 — divs*100*0,87 + GAZP*100*RUONIA*expdays/365,
, где
divs — размер дивиденда на 1 акцию
0,87 — коэффициент выплаты дивиденда после исчисления НДФЛ
Расчеты дивидендов по фьючерсу GAZR-9.23
С учетом прогноза что сентябрьский фьючерс GZU3 торгуется уже после выплаты, можно рассчитать дивиденд так:
divs = (GAZP*100 — GZU3 + GAZP*100*RUONIA*expdays/365) / (100*0,87)
Считаем с учетом последней сделки GZU3 = 16643 для текущей рыночной цены 163,23 руб за 1 акцию:
divs = (163,23*100 — 16643 + 163,23*100*7,6%*187/365) / (100*0,87) = 3,63 руб
Итак, участники фьючерсного рынка пока делают очень осторожные прогнозы на выплату 3 руб 63 копейку на 1 акцию с отсечкой до середины сентября 2023 года.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter