Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс производственных цен за сентябрь снизился на 0.5%, годовое падение составило 7.6%.
	Чистый объем заимствований госсектора за сентябрь составил ?14.8 млрд.
	Индекс производственных цен за сентябрь снизился на 0.6%, годовое падение цен составило 4.8%.
	Разрешения на строительство за сентябрь снизились на 1.2%, закладки новых домов выросли на 0.5%.
	Решение по процентной ставке Банка Канады: ставка оставлена без изменений на уровне 0.25%.
	Протоколы заседания Банка Англии: решение оставить ставку неизменной принято единогласно.
	Отчет ФРС Beige book: сигналы об улучшении "слабые или разрозненные"
	Общее сальдо торгового баланса за август сократилось до ?58.6 млрд.
	Сальдо платежного баланса за август составило -?1.3 млрд.
	Розничные продажи за сентябрь не изменились, за год выросли на 2.4%.
	Розничные продажи за за август выросли на 0.8%, за год снгизились на 3.7%.
	Отчет Банка Канады по денежно-кредитной политике: .
	ВВП за 2 квартал сократился на 0.4%, годовое падение составило 5.2%.
	Продажи на вторичном рынке жилья за сентябрь выросли на 9.4%.

Неделя была в целом не очень насыщена экономическими отчетами. На фоне высоких нефтяных цен в Канаду наблюдался приличный приток капитала в размере С$5.1 млрд., что вызвано ростом склонности инвесторов к рискам. Оптовые продажи серьёзно разочаровали и снизились за август на 1.4%, в то время как ожидался рост продаж, запасы снизились на 1.1%. За последний год оптовые продажи сократились на 10.2%, в то время как запасы сократились всего на 2.3%, что говорит о затоваренности складов. В розничном секторе ситуация была лучше, здесь продажи выросли на 0.8%, а годовое снижение составило 3.7%. Банк Канады оставил ставку неизменной на уровне 0.25%, а также указал, что она таковой останется до середины следующего года. Центробанк, в очередной раз, высказал недовольство относительно роста канадской валюты. Всё это спровоцировало резкую коррекцию канадского доллара.

Япония опубликовала данные по внешней торговле, которые были скорее разочаровывающими, после сезонного сглаживания сальдо внешней торговли составило всего ?58.6 млрд. За сентябрь импорт вырос на 1.9%, в то время как экспорт сократился на 0.8%. За год экспорт сократился на 30.7%, импорт сократился на 36.9%. Пока спасают китайцы, экспорт в Китай сократился за год всего на 13.8% за год, в то время как импорт из Китая сократился на 24.6%. Активная накачка экономики Китая деньгами спровоцировала резкий рост спроса с его стороны на японский экспорт. Однако говорить о том, что китайская экономика сможет обеспечить длительный и устойчивый спрос не приходится, т.к. пузыри там надуваются с устрашающей скоростью. Йена продолжила корректироваться после завершения финансового года.

В Великобритании зафиксировали рост денежной массы за сентябрь на 0.7%, но годовые темпы роста замедлились до 11.3%. Дефицит бюджета Великобритании за сентябрь составил ?11.3 млрд., чистые заимствования госсектора составили ?14.8 млрд. Чистый госдолг достиг 824.8 млрд. фунтов, или 59% от ВВП (год назад он составлял 48.4% от ВВП), фактически прирост госдолга за год составил 10.6% от ВВП. Наращивание дефицита бюджета и долга несёт долгосрочный риск для экономики. Розничные продажи в сентябре не оправдали ожидания рынка и остались неизменными, за год продажи выросли на 2.4%. Заказы в промышленности по опросам Британской Конфедерации Промышленников снизились до -51, также не оправдав ожиданий. Добил надежды на скорое восстановление предварительный отчет по ВВП за 3 квартал, который зафиксировал падение экономики на 0.4% за квартал и 5.2% за год. Падение продолжилось шестой квартал подряд впервые с 1955 года. Причем картина такова, что падение наблюдалось повсеместно: промышленность обеспечила 0.1% квартального падения, ещё 0.1% - строительство, ещё 0.2% - сектор услуг. При этом в 3 квартале промышленность показала падение на 0.7%, строительство просело на 1.1%, а сектор услуг сократился на 0.2% и ещё на 1.6% наблюдался спад в сельском хозяйстве. Ожидания экспертами роста экономики снова не оправдались, на этом фоне фунт резко снизился в конце недели.

Европа на неделе также особо не порадовала. Производство в строительном секторе сократилось за август на 0.4%, а годовое падение показателя ускорилось до 11.3%. Заказы в европейской промышленности выросли на 2.0% за месяц, но снизилось на 23.1% за год, прирост был обеспечен в основном за счет производства промежуточной продукции. Платежный баланс Еврозоны снова ушел в дефицит, который составил ?1.3 млрд., виной всему негативная динамика во внешней торговле. Зато настроения были очень неплохими, индексы деловой активности в промышленности и секторе услуг Еврозоны показали рост и закрепились выше отметки 50 пунктов. О хороших настроениях просигнализировал и отчет института IFO, индекс настроений вырос до 91.9, правда оценка текущей ситуации ухудшилась, т.е. рост идет только на ожиданиях. Производственные цены в Германии показали снижение в сентябре на 0.5%, годовое падение цен ускорилось до 7.6%, что говорит в пользу продолжения дефляции. Европейская валюта на этом фоне активно укреплялась, что вызвало очередную волну недовольства европейских властей.

США на неделе публиковали серию отчетов по рынку недвижимости. Оптимизм в жилищном секторе от Национальной Ассоциации Домостроителей неожиданно снизился в октябре до 18, в то время, как ожидали роста индекса до 20. Негативным сигналом стало падение индекса оценки продаж на ближайшие 6 месяцев с 29 до 27. Закладки жилья в США за сентябрь выросли с 587 тысяч домов в год до 590 тыс. домов в год, т.е. на 0.5%, но данные за август были пересмотрены вниз, т.к. по предыдущему отчету они составляли 598 тыс. домов в год. С разрешениями на строительство всё немного хуже они снизились до 573 тыс. домов в год, в августе показатель составлял 580 тыс. домов в год. Данные оказались существенно хуже ожиданий, т.к. ожидался рост закладок до 610 тыс., а разрешений на строительство до 590 тыс.

Зато продажи на рынке жилья за сентябрь оказались лучше всех прогнозов и выросли на 9.4%. В то же время цены на вторичном рынке жилья упали за сентябрь на 1.4%. Однако все признают, что рост этот вызван исключительно программой предоставления налогового кредита на покупку нового дома, завершение программы состоится 1 декабря и домохозяйства пытаются успеть получить $8000 от правительства. Здесь стоит заметить, что внутренняя налоговая служба США, IRS, проверяет более 100 тыс. сомнительных требований на предоставление налоговых льгот, предъявленных американцами, впервые купившими недвижимость. Фактически, существенная часть этих продаж образовалась в результате мошеннических схем. Риелторы призывают правительство продлить сроки программы, если этого не будет сделано продажи могут резко рухнуть.

Падение цен в промышленном секторе за сентябрь составило 0.6%, годовое падение цен составило 4.8%. Цены на конечную продукцию снижались практически повсеместно, хотя и не очень сильно. Частично падение цен в промышленности было спровоцировано снижением стоимости энергии на 2.4% за сентябрь (бензин подешевел на 5.4%, газ подешевел на 1.9%). Дефляционные процессы в экономике всё ещё достаточно сильны. Первичные заявки на пособия по безработице за неделю выросли на 11 тысяч. (до 531 тыс.), также не оправдав позитивных ожиданий. Пока показатель остается выше 400-450 тыс. ситуация на рынке труда будет оставаться негативной. Отчет ФРС по экономике Beige Book особо не порадовал, есть сигналы слабой стабилизации, но всё это происходит только благодаря государственному стимулу. Просрочки по портфелю Freddie Mac по итогам сентября доросли до нового максимума 3.33%. Объем выданных кредитов в США продолжил сокращаться, а ФРС продолжила активно скупать ипотечные бумаги, в общей сложности за неделю их прибавилось на $64 млрд., таким образом, на балансе ФРС сейчас MBS на $766.5 млрд. Объемы наличности у банков стремительно взлетели и достигли нового исторического максимума $1.18 трлн., что составляет 17.6% от объема выданных кредитов. Cash ratio (отношение наличности к депозитам) добрался до 15.4%, что является максимальным значением с сентября 1981 года.

Глава ФРС на неделе выступал за более жесткий контроль финансового сектора, а также указывал на азиатские страны, которые помогут выйти из кризиса мировой экономике. На этом фоне Минфин США заявил о начале сворачивания программы помощи финансовой системе (TARP). Рынки на неделе пытались развить рост, но в основном безуспешно, нефть, золото, фондовый рынок США закрыли неделю практически без изменений. Доходность 10-тилетних бумаг Казначейства ещё немного подросла, но рост был крайне скромным с 3.41% до 3.47%. Похоже, участники рынков начинают осознавать, что восстановления экономики, на которое они закладываются, может и не состояться.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	27.10.2009	Индекс доверия потребителей за октябрь.
	27.10.2009	Индекс цен на дома от S&P|Case-Shiller
	28.10.2009	Розничные продажи за сентябрь.
	28.10.2009	Заказы на товары длительного пользования за сентябрь.
	28.10.2009	Продажи на первичном рынке жилья за сентябрь.
	29.10.2009	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии.
	29.10.2009	Предварительные данные по объему промышленного производства за сентябрь.
	29.10.2009	Уровень безработицы за октябрь.
	29.10.2009	Одобренные заявки на ипотечный кредит за сентябрь .
	29.10.2009	Индекс производственных цен за сентябрь .
	29.10.2009	Прирост ВВП за 3 квартал.
	30.10.2009	Уровень безработицы за сентябрь.
	30.10.2009	Индекс потребительских цен за сентябрь.
	30.10.2009	Решение по процентной ставке Банка Японии.
	30.10.2009	Гармонизированный индекс потребительских цен за октябрь.
	30.10.2009	Уровень безработицы за сентябрь.
	30.10.2009	Прирост ВВП за август.
	30.10.2009	Личные доходы и расходя за сентябрь.
	30.10.2009	Индекс деловой активности Чикаго за октябрь.
	30.10.2009	Индекс доверия от Университета Мичигана за октябрь.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет активной в плане экономической отчетности. Канада в четверг опубликует отчет по динамике производственных цен за сентябрь, ожидается рост цен, но данные могут выйти ниже прогнозов. Ключевой отчет выйдет в пятницу, когда будут опубликованы данные по динамике канадского ВВП за август. Ожидается рост ВВП на фоне которой активизации деловой активности и роста цен на нефть, однако данные могут не оправдать прогнозов. Зависимость канадской экономики от экспорта в США крайне высокая, а спрос американцев на канадские товары падает вместе с ростом канадского доллара. Ситуация в канадской экономике может оказаться хуже ожиданий, что будет способствовать продолжению коррекционного падения канадского доллара.

Японцы опубликуют данные по розничным продажам в среду, данный сектор продолжает оставаться слабым, японцы не очень склонны к активному потреблению. Предварительные данные по динамике промышленного производства в сентябре будут опубликованы в среду. Ожидается дальнейшее замедление темпов роста производства, не исключено, что мы увидим даже падение, хотя рост спроса со стороны Китая пока продолжает поддерживать японскую промышленность. В пятницу выйдут данные по безработице, можно ожидать её роста, а августовское падение скорее носило сезонный характер. Также выйдет отчет по динамике потребительских цен за сентябрь, дефляция, вероятно, останется вблизи своих максимумов. Решение Банка Японии по ставкам, вероятно, никакого сюрприза не преподнесет, т.к. поводов менять монетарную политику пока нет. Банк Японии может указать на восстановление экономики, хотя единственным её драйвером является активный спрос со стороны Китая, что сохраняет риски падения экономики позднее. Коррекция йены может продолжиться, но падение не будет носить устойчивый характер и ситуация скоро может измениться в пользу японской валюты.

Англичане на неделе данных практически не публикуют. В четверг выйдет отчет Банка Англии по кредитованию, ожидается рост одобренных заявок на получение ипотечного кредита, что вполне логично, т.к. Британская Банковская Ассоциация фиксировала рост подобного показателя. Общие объемы кредитования, вероятно продолжат сокращаться. Данные по потребительскому доверию выдут в пятницу, тут ожидания позитивные, хотя явных экономических предпосылок для таких ожиданий не много. После того, как английская экономик зафиксировала падение ВВП в 3 квартале перспективы фунта остаются негативными, падение английской валюты может продолжиться. Долгосрочно фунт продолжит оставаться одной из наиболее слабых валют.

Европа во вторник опубликует данные по динамике денежной массы, здесь можно ожидать дальнейшего замедления темпов роста показателя. Пока денежная масса будет показывать слабый прирост, ЕЦБ вряд ли решится на изменение монетарной политики. В среду будут опубликованы предварительные данные по инфляции в Германии за октябрь, вероятно падение цен будет замедляться, т.к. эффект от снижения ресурсных цен уже отработан, но слабый потребительский спрос не позволить инфляции существенно вырасти. В четверг Германия опубликует отчет по безработице за октябрь. Рост безработицы, вероятно, продолжится, но официальные данные мало отражают реальную ситуацию. В Германии существует около полутора миллиона скрытых безработных, которые финансируются из бюджета, что существенно занижает официальный уровень проблем на рынке труда. В пятницу выйдет отчет по розничным продажам в Германии и инфляции в Еврозоне. Ожидания роста продаж могут не оправдаться, т.к. потребительская активность остается крайне низкой уже несколько лет и поводов для активизации не видно. Потребительские цены могут продолжить снижение в октябре, хотя и не такое активное как ранее. Помимо этого выйдет отчет по рынку труда Еврозоны за сентябрь, рост безработицы, вероятно, продолжится в ближайшие месяцы. Рост евро в последние месяцы негативно сказывается на экспортных отраслях и провоцируется за счет финансовых потоков, что ухудшит ситуацию в реальной экономике.

Американцы во вторник опубликуют отчет по потребительскому доверию за октябрь. В сентябре доверие неожиданно снизилось, не исключено, что ситуация повторится и прогнозы снова не оправдаются. Также выйдут данные по динамике цен на рынке жилья от S&P|Case-Shiller, здесь ожидается рост цен, что вполне отражает августовские тенденции на рынке жилья, но с сентября ситуация начала ухудшаться. В среду будет опубликован отчет по заказам на товары длительного пользования за сентябрь. После резкого падения заказов в августе ожидается некоторое улучшение, но завершение программы "деньги за драндулеты" может не позволить показателю вырасти. Также выйдет отчет по продажам на первичном рынке жилья за сентябрь. В августе продажи оставались стабильным, но резко снизились цены на дома. На фоне скорого завершения программы стимулирования рынка жиль, продажи могут несколько подрасти, хотя первичный рынок пока остается очень слабым в связи с более высокой средней стоимостью дома. В четверг будет опубликован отчет по ВВП США за третий квартал, участники рынка ждут рост на 3% и более. Прогнозы вполне могут оправдаться, на фоне массированной поддержки экономики со стороны правительства в третьем квартале, росли розничные продажи, немного активизировался рынок жилья. В то же время есть риски со стороны сектора услуг, несколько ухудшилась ситуация со внешней торговлей, продолжили активно сокращаться запасы. Сокращение объемов стимулирования экономики не позволит добиться устойчивого роста, т.к. частный сектор продолжает оставаться слабым. В пятницу выйдет отчет по доходам и расходам потребителей за сентябрь, который обещает быть негативным. Резкий рост расходов на фоне стимулирования автопродаж в августе, вероятно, сменится таким же резким падением в сентябре. Ситуация с доходами также особо не радует, т.к. они в значительной мере формируются за счет государственных программ поддержки. Негативная динамика доходов в частном секторе на фоне высокой безработицы вполне может спровоцировать выход показателя ниже ожиданий. Также выйдут окончательные данные по деловой активности в промышленности Чикаго и настроениям потребителей от Мичиганского университета. Чикагский индекс вполне может показать рост, но продолжит оставаться ниже 50, что говорит о спаде в промышленности. Предварительные данные по настроениям потребителей в октябре были негативными, есть все шансы, что и окончательный отчет не оправдает позитивных ожиданий. Участники рынка слишком позитивно оценивают ситуацию в экономике, игнорируя негативные отчеты, но ситуация может резко измениться по мере накопления негатива, которого всё больше.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4950-1.4960	1.5080-1.5090	M
  1.4890-1.4900	1.5150-1.5160	W
  1.4820-1.4830	1.5240-1.5250	D
  1.4670-1.4680	1.5310-1.5320	H4

  В октябре европейская валюта резко выросла и достигла новых максимумов, превыств отметку 1.50. На прошедшей неделе европейская валюта продолжила рост преодолев психологически важный уровень 1.50. На недельном таймфрейме рост пары продолжается, восходящее давление остается достаточно сильным пока пара удерживается выше уровня 1.4670, но европейская валюта резко перекуплена. На дневном таймфрейме пара достигла верхней границы краткосрочного восходящего канала и формирует дивергенции, что может стать сигналом для падения евро. Закрепление выше 1.5080 может сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Закрепление ниже 1.4960 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5080 со стопами выше 1.5150. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4960 со стопами ниже 1.4890.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4950. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5080.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6290-1.6300	1.6400-1.6410	M
  1.6230-1.6240	1.6470-1.6480	W
  1.6180-1.6190	1.6550-1.6560	D
  1.6090-1.6100	1.6660-1.6670	H4

  В октябре английскому английский фунт резко скорретировался но пока остается в рамках сентябрьских границ. На прошедшей неделе английская валюта предприняла попытку продолжить рост, но к закрытию недели растеряла все достижения. На недельном таймфрейме пара сформировала "дожи" с длинной верхней тенью, что несёт риски падения английской валюты в ближайшие недели. На дневном таймфрейме фунту не удалось развить рост, пара сформировала "поглощение", так и оставшись ниже зоны сопротивления 1.6700-1.6750. Нисходящее давление на пару может усилиться, если фунт продолжит снижение, а рост выше 1.64 может быть идентифицирован как ложный прорыв. Закрепление ниже 1.6240 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.6410 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6400 со стопами выше 1.6480. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6300 со стопами ниже 1.6240.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6240. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6410.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  91.00-91.10	92.40-92.50	M
  90.40-90.50	93.10-93.20	W
  89.60-89.70	93.70-93.80	D
  88.70-88.80	94.40-94.50	H4

  В октябре пара корректируется после достижения минимальных уровней с января 2009 года. На прошедшей неделе пара продолжила коррекцию после двухнедельной консолидации. На недельном таймфрейме пара сформировала два молота подряд, после чего начала корректироваться, технические цели коррекции практически отработаны. На дневном таймфрейме пара сформировала конвергенции и скорректировалась, есть риски продолжения роста в район 93.20. Закрепление ниже поддержки 91.10 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 93.20 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 92.40 со стопами выше 93.20. Покупки можно рассмотреть в районе 91.10 со стопами ниже 90.40.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 91.00. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 93.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)