7 апреля 2023 Мои Инвестиции
📑 Сегодня, 7 апреля, Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета за 1к23
➕ Только в марте федеральный бюджет был профицитным – баланс достиг 0.2 трлн руб. – это заметное улучшение по сравнению с динамикой исполнения января-февраля, когда за два месяца накопленный дефицит составил 2.6 трлн руб.
🟰 Таким образом, накопленный дефицит сейчас составляет 2,4 трлн руб. или 82% от планируемого на весь 2023 год
❔Почему март оказался профицитным?
1) Во-первых, темпы расходования нормализовались – в марте было исполнено ровно столько, сколько предполагает историческая сезонная норма – траты в марте выросли на 4.8% г/г
2) Во-вторых, доходы в марте выросли против января-февраля – нефтегазовые (+32% м/м | -43% г/г) из-за уплаты НДД в размере 221 млрд руб., а ННГ (+42% м/м |+4% г/г) из-за значительно меньших возмещений по НДС против января-февраля и сезонно высокого налога на прибыль из-за его уплаты за 2022 год
📝 Однако важно отметить, что, если в январе-феврале часть расходов была авансирована, как говорит Минфин, то в следующие месяцы траты должны стать строго ниже сезонной нормы
✏️ Поэтому в наблюдаемую траекторию расходов по-прежнему вменено заметное отклонение вверх против плана
🔮 Прогнозируем, что дефицит федерального бюджета в 2023 году составит как минимум 4.5 трлн руб., а самый большой месячный дефицит традиционно придется на декабрь. Это значимо больше планируемого дефицита в 2,9 трлн руб. на 2023 год, закрепленного в ФЗ о федеральном бюджете на 2023-25 гг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба