11 апреля 2023 Мои Инвестиции
🇯🇵 Новый глава Банка Японии объявил о продолжении сверхмягкой политики. Это ослабило иену на 1% и поддержало рынок акций Японии.
🇨🇳 Инфляция в Китае за март неожиданно снизилась до 0,7%г/г с 1% г/г в феврале. Индекс цен производителей -2,5% г/г в марте против -1,4% г/г в феврале.
🇭🇰 Регулятор Гонконга проводил интервенции в поддержку HKD второй раз за последние пять торговых сессий.
💰 Биткойн стоит более $30 000 впервые с июня 2022 года.
💻 По данным консалтинговой компании IDC, поставки ПК Apple (AAPL@SPB) упали на 40% в 1кв23 - сильнее чем общее сокращение поставок ПК (-29%). Apple теряет долю рынка снижения спроса на ПК со стороны корпораций. На долю ПК приходится около 10% выручки Apple . Акции упали на 1,6%.
📈 Акции Micron и Western Digital выросли более чем на 8% на фоне новостей о сокращении производства памяти Samsung. Сокращение производства крупнейшими игроками может переломить длящееся более года снижение цен на память.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🌐 Выручка АФК «Система» в 4 кв. 2022 г. выросла на 18% г/г, EBITDA - на 16,5%. Главный фактор - консолидация «Эталона» с мая 2022. Текущий дисконт к NAV - более 40%, соответствует историческим уровням.
☕️ Мысли с утра
🇺🇸 Американские акции по-прежнему дороги. Более того, чем выше воспринимаемое качество компании, тем дороже она оценивается. Яркий пример - Apple с самым ценным брендом в мире. Это означает, что компания может взимать большую цену за производимые ей продукты. Это позволяет компании показывать рентабельность EBITDA на уровне 33% и комфортно переживать сложные периоды экономического спада.
Компания торгуется с прогнозным мультипликатором EV/EBITDA 20х, а доходность FCF к собственному капиталу составляет около 3,5%. Эти показатели значительно выше среднего уровня, на котором компания торговалась за последние 20 лет, несмотря на то, что ожидаемый рост будет ниже среднего. Консенсус-прогноз предполагает рост прибыли на акцию лишь на 1% в 2023 г. и на 10% в 2024 г.
Мы считаем акции Apple переоцененными, но остаёмся очень осторожны с открытием "шортов". Для этого нужен негативный драйвер, и не в бизнесе по производству ПК (10% выручки), а в основных бизнесах - телефонах или облачных технологиях. Пока такого негатива нет, стоит избегать акций Apple и смотреть на другие имена.
🇨🇳 Инфляция в Китае за март неожиданно снизилась до 0,7%г/г с 1% г/г в феврале. Индекс цен производителей -2,5% г/г в марте против -1,4% г/г в феврале.
🇭🇰 Регулятор Гонконга проводил интервенции в поддержку HKD второй раз за последние пять торговых сессий.
💰 Биткойн стоит более $30 000 впервые с июня 2022 года.
💻 По данным консалтинговой компании IDC, поставки ПК Apple (AAPL@SPB) упали на 40% в 1кв23 - сильнее чем общее сокращение поставок ПК (-29%). Apple теряет долю рынка снижения спроса на ПК со стороны корпораций. На долю ПК приходится около 10% выручки Apple . Акции упали на 1,6%.
📈 Акции Micron и Western Digital выросли более чем на 8% на фоне новостей о сокращении производства памяти Samsung. Сокращение производства крупнейшими игроками может переломить длящееся более года снижение цен на память.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🌐 Выручка АФК «Система» в 4 кв. 2022 г. выросла на 18% г/г, EBITDA - на 16,5%. Главный фактор - консолидация «Эталона» с мая 2022. Текущий дисконт к NAV - более 40%, соответствует историческим уровням.
☕️ Мысли с утра
🇺🇸 Американские акции по-прежнему дороги. Более того, чем выше воспринимаемое качество компании, тем дороже она оценивается. Яркий пример - Apple с самым ценным брендом в мире. Это означает, что компания может взимать большую цену за производимые ей продукты. Это позволяет компании показывать рентабельность EBITDA на уровне 33% и комфортно переживать сложные периоды экономического спада.
Компания торгуется с прогнозным мультипликатором EV/EBITDA 20х, а доходность FCF к собственному капиталу составляет около 3,5%. Эти показатели значительно выше среднего уровня, на котором компания торговалась за последние 20 лет, несмотря на то, что ожидаемый рост будет ниже среднего. Консенсус-прогноз предполагает рост прибыли на акцию лишь на 1% в 2023 г. и на 10% в 2024 г.
Мы считаем акции Apple переоцененными, но остаёмся очень осторожны с открытием "шортов". Для этого нужен негативный драйвер, и не в бизнесе по производству ПК (10% выручки), а в основных бизнесах - телефонах или облачных технологиях. Пока такого негатива нет, стоит избегать акций Apple и смотреть на другие имена.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба