11 апреля 2023 Мои Инвестиции | Рубль
📆 В пятницу, 7 апреля, пара USD/RUB достигала отметки 83,5 — нового годового максимума.
💪 Тем не менее пара резко перешла к укреплению, опускаясь ниже 81 — почти сразу после того, как Минфин РФ опубликовал (https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38443-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-mart_2023_goda) предварительные данные по бюджету за 1 кв. 2023 г., согласно которым в марте профицит бюджета составил 180 млрд рублей.
🤓 Однако профицит в марте не является чем-то необычным. Ему способствуют повышенные налоговые выплаты в марте, поэтому примерно такой размер профицита был вполне ожидаемым.
Укрепление рубля вряд ли было связано непосредственно с новостью по бюджету, скорее с появлением впервые за много месяцев на рынке игрока, который оказался в состоянии сбить спекулятивный настрой рынка на ослабление рубля. Совпадение со временем публикации данных по бюджету вряд ли случайно, особенно учитывая высказанное в четверг 6 апреля заявление министра финансов Антона Силуанова о том, что рубль вскоре будет укрепляться. Но, как выяснилось по итогам понедельника, атака на курс доллара, которая состоялась в пятницу, в понедельник не повторилась, она оказалась разовой акцией. Пара USD/RUB снова поднялась выше 82 во вторник.
При этом представители властей продолжили делать заявления, направленные на стабилизацию курса рубля. В понедельник 10 апреля замминстра финансов Алексей Моисеев сообщил, что не следует переоценивать влияние на курс рубля валютных операций, связанных с выходом концерна Shell из проекта "Сахалин-2", так как эта сумма будет разбита “на большое количество частей, довольно незначительных ежедневных траншей”. Зампред ЦБ Алексей Заботкин сказал, что "солидарен" с оценкой коллеги из Минфина, а текущее ослабление рубля связано с падением поступлений от экспортной выручки после введения потолка цен на нефть, а в дальнейшем ситуация выровняется.
В понедельник 10 апреля ЦБ РФ опубликовал “Обзор рисков финансовых рынков”. В нем сообщается, что объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами относительно февраля вырос на $3,8 млрд и составил $11,61 млрд в марте. Продажи валюты экспортерами ускорились в конце месяца на фоне налогового периода. “Тем не менее, после завершения налогового периода произошло временное сокращение продаж валютной выручки экспортерами, что привело к ускорению ослабления рубля в начале апреля” - сообщил Банк России.
ЦБ точно называет основную причину слабости рубля – экспортеры стали продавать значительно меньше валюты, чем раньше, хотя есть и другие причины, о которых мы недавно писали. Все эти причины продолжают действовать, так что одних словесных комментариев в поддержку рубля мало. Но очевидно - власти полагают, что резкое ослабление курса рубля нежелательно и рассматривают различные меры. Например, Алексей Моисеев заявил в Госдуме, что его ведомство выступает против возврата к обязательной продаже валютной выручки экспортерами, по его словам, в этом сейчас нет необходимости.
В текущих условиях мы бы не стали делать ставку на значительное дальнейшее ослабление рубля. Видимо, нужно искать момент для фиксации прибыли по покупкам доллара. Но и переворачиваться в рубли, на наш взгляд, пока рано – в пользу этого пока просто не видно факторов. Одним из таких факторов в ближайшие месяцы может стать ожидаемый нами рост цен на нефть выше $90 по Brent.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба