18 апреля 2023 ИХ "Финам" Бабанова Мария
Российский рынок всегда считался достаточно рискованным. Однако в последнее время число наблюдаемых на нем спекуляций, особенно с неликвидными акциями, похоже, перевалило за «красную черту». Мосбиржа и Банк России всерьез встревожены этим фактом.
Кто раскачивает третий эшелон и какие риски с этим связаны, разбирался Finam.ru.
Немыльные пузыри
В настоящий момент ситуацию на российском рынке нельзя назвать безоблачной, даже несмотря на то, что он растет уже пятую неделю подряд, в частности, в понедельник, 17 апреля, индекс МосБиржи переписал годичный максимум на фоне восстановления рубля.
Беспокойство, главным образом, вызывает статистика, которую раскрыла Московская биржа. Так, за первые два месяца 2023 года биржа выявила восемь попыток дестабилизации цен на акции третьего эшелона против 13 таких случаев в 2022-м. При этом выросли и объемы «раскачки» - с 10-30 млн рублей до миллиарда, рассказал РБК директор департамента рынка акций площадки Борис Блохин.
Данную тенденцию отмечают и в Банке России. Регулятор даже опасается, что она может привести к формированию пузырей, которые способны вызвать коррекцию всего финансового рынка.
В связи с этим, по данным «Коммерсанта», Центробанк и организатор торгов договорились распространить на все бумаги третьего эшелона режим дискретного аукциона, при котором сделки проходят через центрального контрагента (заменяет приостановку торгов в условиях аномальных скачков бумаг). Кроме того, ЦБ и Мосбиржа сейчас доработают методики противодействия дестабилизации и хотят сократить возможные ценовые границы, а также увеличить шаг цены и расширить аналитическое покрытие эмитентов. В частности, с 24 апреля 2023 года Мосбиржа повысит шаг цены для ЧКПЗ, "Красного Октября" и "Корпорации "Иркут".
Опасные игры
Представители Мосбиржи считают, что за манипуляциями с низколиквидными акциями стоят физические лица. Их количество на торговой площадке растет с каждым годом. Но с упрощением доступа к торгам не у всех появилось понимание, как вести себя финансово грамотно на бирже. На фоне отсутствия достоверной информации (ряд компаний до сих пор не раскрывают информацию о своей деятельности по разрешению правительства) многие «физики» слепо следуют за сигналами сомнительных Telegram-каналов.
В жизни это выглядит следующим образом: участники Telegram-каналов начинают одновременно скупать конкретную акцию третьего эшелона, благодаря чему она попадает в лидеры роста. После этого данной бумагой начинает интересоваться еще большая группа инвесторов (чаще неопытных) - ее активно покупают на «хаях». Далее цена акции падает, и на какое-то время о ней забывают.
Примечательно, что для разгона ее стоимости могут использоваться как настоящие, так и выдуманные новостные поводы. Но результат всегда один: бывшие владельцы активов остаются с прибылью, обычно выводя ее в кэш, а новые - с акциями, стоимость которых становится сильно заниженной.
Таких историй на рынке множество. «Они происходят чуть ли не каждую вторую сессию. Сложно вспомнить компанию из третьего эшелона, которая бы не выстреливала без новостей. Можно посмотреть на графики, и в большинстве вы найдете шипы наверх на высоких объемах», - утверждает начальник управления информационно-аналитического контента "БКС Мир инвестиций" Василий Карпунин.
Но все же показательным случаем подобных манипуляций служит пример с акциями «Белуги», которые пару лет назад сначала взлетели почти на 200% всего за несколько дней, а затем рухнули на 64%. Тогда объем торгов по этим бумагам превысил 1 млрд рублей. Они обогнали акции АФК «Система», ММК, «Северстали», префы «Сургутнефтегаза» и бумаги самой «Мосбиржи». При этом в 2020 году средний дневной торговый оборот акциями «Белуги» составил чуть более 4 млн рублей.
Также около года назад ЦБ РФ зафиксировал попытку повлиять на акции энергетических компаний “Россети Юг”, “Пермэнергосбыт” и “ГИТ” опять же с помощью Telegram-каналов. «В последние несколько лет было множество подобных историй, даже появился термин “мемные акции”, их стоимость разгоняют именно через Telegram -каналы, вбрасывая инфоповоды, не соответствующие действительности», - говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
В истории иностранного фондового рынка такие схемы тоже встречаются. Там они получили название Pump & Dump («разгон и слив» актива). Достаточно вспомнить историю с американской соцсетью Reddit, когда трейдеры разогнали цену акций Gamestop с 20 до 483 долларов, из-за чего игравшие на понижение их стоимости хедж-фонды понесли многомиллиардные убытки.
«Также подобные случаи были зафиксированы на китайском рынке в 2015 году. Как и в случае с российским рынком, цены на акции третьего эшелона в Китае резко выросли за короткий промежуток времени. Инвесторы вкладывались в эти акции, преследуя высокую доходность и надеясь на быстрый рост цен. В результате рынок перегрелся, и цены на акции резко упали, что привело к многомиллиардным потерям инвесторов. В ответ на это правительство Китая предприняло ряд мер для стабилизации рынка, включая сокращение маржинального кредитования и запрет на продажу акций крупных акционеров на определенный срок. В итоге рынок восстановился, но потери инвесторов были огромными», - рассказал директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
Ловля на живца
Для того чтобы не стать жертвой Pump & Dump, инвесторам следует придерживаться определенных стратегий, считают эксперты. «Важно понимать, что инвестирование в акции третьего эшелона является высокорискованным. Несмотря на то, что такие акции могут приносить высокую прибыль, они также могут привести к значительным потерям. Чтобы не получить существенные убытки на рынке акций третьего эшелона, инвесторам следует придерживаться основных правил инвестирования: диверсифицировать свой портфель, следить за новостями и изменениями в компаниях, в которые они вкладываются, и не торопиться в принятии решений. Также стоит обращать внимание на такие факторы, как финансовые показатели компаний, рыночную капитализацию, перспективы роста и дивиденды», - отметил Кабаков.
С коллегой согласен и Карпунин. Он также предостерег инвесторов от присоединения к движению акции только по той причине, что она выросла. «Часто эта ситуация никак не связана с инвестициями. У нее больше схожего с «угадайкой». Поэтому риски экстремально высоки. Если вы новичок на рынке, наиболее вероятно, что вас ждут убытки», - говорит эксперт.
Но если соблазн столь велик, что с ним трудно совладать, то лучше выделить на эту «игру» небольшую сумму средств своего портфеля, а также придерживаться определенных правил. «Начинающим инвесторам не рекомендуется доводить долю акций второго и третьего эшелона в своем портфеле свыше 10%, так как из-за низкой ликвидности волатильность в этих бумагах может быть запредельной. Они могут как подорожать за один день на 30-40%, так и обесцениться. Обезопасить себя можно с помощью ограничения убытков, так называемый стоп-лосс, а также с помощью балансировки портфеля защитными активами с фиксированной доходностью, таких как ОФЗ, например», - рассказал Чернов.
Также выбирая определенные малоликвидные акции, аналитик рекомендует обращать внимание на госпрограммы, которые заложены в бюджет РФ на текущей момент. «Как пример, стоимость акций «ВСМПО-АВИСМА» выросла в день космонавтики на фоне объявления дополнительного финансирования космической отрасли», - отметил Чернов.
Стоит напомнить, что в России также продолжается программа газификации, поэтому стоит еще присмотреться к акциям ТМК как к одному из ее главных бенефициаров. “ОАК” также будет поддерживаться государственным финансированием, а “Иркут” входит в “ОАК”, - добавил Чернов.
Понятно, что инвесторы, рискуя своими деньгами, продолжат и дальше вкладываются в акции третьего эшелона из-за возможности заработать в 2-3 раза больше, чем на голубых фишках. Однако участникам рынка стоит иметь в виду, что в последнее время покупка неликвидных бумаг стала менее перспективной, чем приобретение дорогих акций.
«С конца 2022 года волна роста прошла в очень многих неликвидных бумагах третьего эшелона, что в среднем сделало все это направление фундаментально дороже. В текущей ситуации есть достаточно перспективных голубых фишек с гораздо большей ликвидностью и сильными фундаментальными идеями», - добавил Карпунин.
В заключение напомним, что в марте самыми популярными ценными бумагами среди частных инвесторов стали обыкновенные акции «Сбербанка» (31,9%), «Газпрома» (20,6%) и «ЛУКОЙЛа» (9,5%).
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Кто раскачивает третий эшелон и какие риски с этим связаны, разбирался Finam.ru.
Немыльные пузыри
В настоящий момент ситуацию на российском рынке нельзя назвать безоблачной, даже несмотря на то, что он растет уже пятую неделю подряд, в частности, в понедельник, 17 апреля, индекс МосБиржи переписал годичный максимум на фоне восстановления рубля.
Беспокойство, главным образом, вызывает статистика, которую раскрыла Московская биржа. Так, за первые два месяца 2023 года биржа выявила восемь попыток дестабилизации цен на акции третьего эшелона против 13 таких случаев в 2022-м. При этом выросли и объемы «раскачки» - с 10-30 млн рублей до миллиарда, рассказал РБК директор департамента рынка акций площадки Борис Блохин.
Данную тенденцию отмечают и в Банке России. Регулятор даже опасается, что она может привести к формированию пузырей, которые способны вызвать коррекцию всего финансового рынка.
В связи с этим, по данным «Коммерсанта», Центробанк и организатор торгов договорились распространить на все бумаги третьего эшелона режим дискретного аукциона, при котором сделки проходят через центрального контрагента (заменяет приостановку торгов в условиях аномальных скачков бумаг). Кроме того, ЦБ и Мосбиржа сейчас доработают методики противодействия дестабилизации и хотят сократить возможные ценовые границы, а также увеличить шаг цены и расширить аналитическое покрытие эмитентов. В частности, с 24 апреля 2023 года Мосбиржа повысит шаг цены для ЧКПЗ, "Красного Октября" и "Корпорации "Иркут".
Опасные игры
Представители Мосбиржи считают, что за манипуляциями с низколиквидными акциями стоят физические лица. Их количество на торговой площадке растет с каждым годом. Но с упрощением доступа к торгам не у всех появилось понимание, как вести себя финансово грамотно на бирже. На фоне отсутствия достоверной информации (ряд компаний до сих пор не раскрывают информацию о своей деятельности по разрешению правительства) многие «физики» слепо следуют за сигналами сомнительных Telegram-каналов.
В жизни это выглядит следующим образом: участники Telegram-каналов начинают одновременно скупать конкретную акцию третьего эшелона, благодаря чему она попадает в лидеры роста. После этого данной бумагой начинает интересоваться еще большая группа инвесторов (чаще неопытных) - ее активно покупают на «хаях». Далее цена акции падает, и на какое-то время о ней забывают.
Примечательно, что для разгона ее стоимости могут использоваться как настоящие, так и выдуманные новостные поводы. Но результат всегда один: бывшие владельцы активов остаются с прибылью, обычно выводя ее в кэш, а новые - с акциями, стоимость которых становится сильно заниженной.
Таких историй на рынке множество. «Они происходят чуть ли не каждую вторую сессию. Сложно вспомнить компанию из третьего эшелона, которая бы не выстреливала без новостей. Можно посмотреть на графики, и в большинстве вы найдете шипы наверх на высоких объемах», - утверждает начальник управления информационно-аналитического контента "БКС Мир инвестиций" Василий Карпунин.
Но все же показательным случаем подобных манипуляций служит пример с акциями «Белуги», которые пару лет назад сначала взлетели почти на 200% всего за несколько дней, а затем рухнули на 64%. Тогда объем торгов по этим бумагам превысил 1 млрд рублей. Они обогнали акции АФК «Система», ММК, «Северстали», префы «Сургутнефтегаза» и бумаги самой «Мосбиржи». При этом в 2020 году средний дневной торговый оборот акциями «Белуги» составил чуть более 4 млн рублей.
Также около года назад ЦБ РФ зафиксировал попытку повлиять на акции энергетических компаний “Россети Юг”, “Пермэнергосбыт” и “ГИТ” опять же с помощью Telegram-каналов. «В последние несколько лет было множество подобных историй, даже появился термин “мемные акции”, их стоимость разгоняют именно через Telegram -каналы, вбрасывая инфоповоды, не соответствующие действительности», - говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
В истории иностранного фондового рынка такие схемы тоже встречаются. Там они получили название Pump & Dump («разгон и слив» актива). Достаточно вспомнить историю с американской соцсетью Reddit, когда трейдеры разогнали цену акций Gamestop с 20 до 483 долларов, из-за чего игравшие на понижение их стоимости хедж-фонды понесли многомиллиардные убытки.
«Также подобные случаи были зафиксированы на китайском рынке в 2015 году. Как и в случае с российским рынком, цены на акции третьего эшелона в Китае резко выросли за короткий промежуток времени. Инвесторы вкладывались в эти акции, преследуя высокую доходность и надеясь на быстрый рост цен. В результате рынок перегрелся, и цены на акции резко упали, что привело к многомиллиардным потерям инвесторов. В ответ на это правительство Китая предприняло ряд мер для стабилизации рынка, включая сокращение маржинального кредитования и запрет на продажу акций крупных акционеров на определенный срок. В итоге рынок восстановился, но потери инвесторов были огромными», - рассказал директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
Ловля на живца
Для того чтобы не стать жертвой Pump & Dump, инвесторам следует придерживаться определенных стратегий, считают эксперты. «Важно понимать, что инвестирование в акции третьего эшелона является высокорискованным. Несмотря на то, что такие акции могут приносить высокую прибыль, они также могут привести к значительным потерям. Чтобы не получить существенные убытки на рынке акций третьего эшелона, инвесторам следует придерживаться основных правил инвестирования: диверсифицировать свой портфель, следить за новостями и изменениями в компаниях, в которые они вкладываются, и не торопиться в принятии решений. Также стоит обращать внимание на такие факторы, как финансовые показатели компаний, рыночную капитализацию, перспективы роста и дивиденды», - отметил Кабаков.
С коллегой согласен и Карпунин. Он также предостерег инвесторов от присоединения к движению акции только по той причине, что она выросла. «Часто эта ситуация никак не связана с инвестициями. У нее больше схожего с «угадайкой». Поэтому риски экстремально высоки. Если вы новичок на рынке, наиболее вероятно, что вас ждут убытки», - говорит эксперт.
Но если соблазн столь велик, что с ним трудно совладать, то лучше выделить на эту «игру» небольшую сумму средств своего портфеля, а также придерживаться определенных правил. «Начинающим инвесторам не рекомендуется доводить долю акций второго и третьего эшелона в своем портфеле свыше 10%, так как из-за низкой ликвидности волатильность в этих бумагах может быть запредельной. Они могут как подорожать за один день на 30-40%, так и обесцениться. Обезопасить себя можно с помощью ограничения убытков, так называемый стоп-лосс, а также с помощью балансировки портфеля защитными активами с фиксированной доходностью, таких как ОФЗ, например», - рассказал Чернов.
Также выбирая определенные малоликвидные акции, аналитик рекомендует обращать внимание на госпрограммы, которые заложены в бюджет РФ на текущей момент. «Как пример, стоимость акций «ВСМПО-АВИСМА» выросла в день космонавтики на фоне объявления дополнительного финансирования космической отрасли», - отметил Чернов.
Стоит напомнить, что в России также продолжается программа газификации, поэтому стоит еще присмотреться к акциям ТМК как к одному из ее главных бенефициаров. “ОАК” также будет поддерживаться государственным финансированием, а “Иркут” входит в “ОАК”, - добавил Чернов.
Понятно, что инвесторы, рискуя своими деньгами, продолжат и дальше вкладываются в акции третьего эшелона из-за возможности заработать в 2-3 раза больше, чем на голубых фишках. Однако участникам рынка стоит иметь в виду, что в последнее время покупка неликвидных бумаг стала менее перспективной, чем приобретение дорогих акций.
«С конца 2022 года волна роста прошла в очень многих неликвидных бумагах третьего эшелона, что в среднем сделало все это направление фундаментально дороже. В текущей ситуации есть достаточно перспективных голубых фишек с гораздо большей ликвидностью и сильными фундаментальными идеями», - добавил Карпунин.
В заключение напомним, что в марте самыми популярными ценными бумагами среди частных инвесторов стали обыкновенные акции «Сбербанка» (31,9%), «Газпрома» (20,6%) и «ЛУКОЙЛа» (9,5%).
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter