28 октября 2009 Алемар
Глобальные инвесторы постепенно начинают осознавать, что отходом денежных властей от ультрамягкой монетарной политики и исчерпанием стимулов, предоставленных ими мировой экономике, ожидания стремительного экономического подъема могут не оправдаться, что лишает фондовые рынки необходимой для продолжения роста поддержки. На фоне неуверенности, охватившей инвесторов и желания зафиксировать прибыль по итогам рекордного октябрьского роста, ведущие мировые индексы продолжили "сползать" вниз, что, по всей видимости, предопределит негативное открытие российского рынка сегодня. Мы полагаем, что отечественные индексы могут потерять около 1,5-2%.
Динамика американских торгов была смешанной: попытки восстановления в ценах на "черное золото", а также сильная отчетность BP, поддержали нефтяной сектор, тогда как макростатистика, указавшая на падение потребительского доверия, и довольно слабая отчетность компаний из hi-tech сектора явились основными факторами, способствовавшими усилению росту продаж. В итоге индекс Dow вырос по итогам торгов на 0,14% до 9882.17 п., S&P, напротив - снизился на 0,33% до 1063,41 п.
Одним из существенных факторов, лишивших фондовые индексы поддержки, стал переток денежных средств в защитные активы. Прошедший аукцион по размещению двухлетних treasuries продемонстрировал возросший спрос на американские гособлигации со стороны глобальных игроков: по итогам аукциона спрос превысил предложение в 3,63 раза, при том, что на последних 6 аукционах среднее значение показателя составило 2,92. Таким образом, в отсутствие очевидных драйверов для роста на фондовых рынках инвесторы проводят ребалансировку портфелей, увеличивая вложения в защитные активы, заметно подешевевшие с начала месяца, чем, можно объяснить укрепление доллара и коррекцию в рисковых активах последних дней.
Сегодня и завтра состоятся очередные размещения американских treasuries (суммарный объем размещений за эту неделю составит $180 млрд), поэтому не исключено, что пока инвесторы будут сосредоточены на игре в казначейские облигации, рынки акций продолжат консолидироваться на текущих уровнях. Между тем, к концу недели, когда завершится ребалансировка средств между рисковыми и защитными активами, спрос должен вновь вернуться в акции, особенно, если учесть растущие ожидания рынка относительно удорожания стоимости заемных средств.
Одним из поводов для усиления продаж на фондовых площадках послужил выход весьма слабого показателя потребительского доверия в Штатах: индекс Conference board снизился до 47,4 п.
С другой стороны, опасения относительно снижения цен на жилье не оправдались: по данным индекса S&P Case Shiller цены в секторе растут с июля, хотя по сравнению с прошлым годом они все еще ниже на 12-13%.
Растущая неопределенность в отношении восстановления мировой экономики, поддерживаемая перспективой повышения процентных ставок и опасениями сворачивания стимулирующих программ денежными властями, стали причинами усиления продаж на сегодняшних торгах в Азии. Отчасти ситуацию спасли заверения Китая о сохранении предоставленных экономике страны стимулов, что ограничило масштабы падения, достигавшего 3-4% по ведущим индексам. В итоге MSCI Asia Pacific снизился на 1,1%.
По всей видимости, неблагоприятный внешний фон усилит давление на российский фондовый рынок. Мы полагаем, что индексы сегодня могут потерять 1,5-2%, причем наиболее существенно пострадают "голубые фишки".
В нефтянке распродаже может подвергнуться Роснефть, которой ФАС выписала штраф 5,3 млрд руб., что составит около 5% чистой прибыли компании. Пока продолжаются суды, и не факт, что компания в итоге заплатит всю сумму штрафа, однако подобное известие может негативно сказаться как на котировках Роснефти, так и Лукойла, по которому размер штрафа будет обнародован на следующей неделе. Тем временем, ТНК-ВР, напротив, может прибавить в цене, после того как стали известны весьма сильные результаты компании за третий квартал.
Из важной статистики выходящей сегодня стоит выделить данные по заказам на товары длительного пользования и статистику по продажам новых домов в США. Кроме того, оценить успехи Лукойла в третьем квартале позволит выходящая сегодня отчетность Conoco
Динамика американских торгов была смешанной: попытки восстановления в ценах на "черное золото", а также сильная отчетность BP, поддержали нефтяной сектор, тогда как макростатистика, указавшая на падение потребительского доверия, и довольно слабая отчетность компаний из hi-tech сектора явились основными факторами, способствовавшими усилению росту продаж. В итоге индекс Dow вырос по итогам торгов на 0,14% до 9882.17 п., S&P, напротив - снизился на 0,33% до 1063,41 п.
Одним из существенных факторов, лишивших фондовые индексы поддержки, стал переток денежных средств в защитные активы. Прошедший аукцион по размещению двухлетних treasuries продемонстрировал возросший спрос на американские гособлигации со стороны глобальных игроков: по итогам аукциона спрос превысил предложение в 3,63 раза, при том, что на последних 6 аукционах среднее значение показателя составило 2,92. Таким образом, в отсутствие очевидных драйверов для роста на фондовых рынках инвесторы проводят ребалансировку портфелей, увеличивая вложения в защитные активы, заметно подешевевшие с начала месяца, чем, можно объяснить укрепление доллара и коррекцию в рисковых активах последних дней.
Сегодня и завтра состоятся очередные размещения американских treasuries (суммарный объем размещений за эту неделю составит $180 млрд), поэтому не исключено, что пока инвесторы будут сосредоточены на игре в казначейские облигации, рынки акций продолжат консолидироваться на текущих уровнях. Между тем, к концу недели, когда завершится ребалансировка средств между рисковыми и защитными активами, спрос должен вновь вернуться в акции, особенно, если учесть растущие ожидания рынка относительно удорожания стоимости заемных средств.
Одним из поводов для усиления продаж на фондовых площадках послужил выход весьма слабого показателя потребительского доверия в Штатах: индекс Conference board снизился до 47,4 п.
С другой стороны, опасения относительно снижения цен на жилье не оправдались: по данным индекса S&P Case Shiller цены в секторе растут с июля, хотя по сравнению с прошлым годом они все еще ниже на 12-13%.
Растущая неопределенность в отношении восстановления мировой экономики, поддерживаемая перспективой повышения процентных ставок и опасениями сворачивания стимулирующих программ денежными властями, стали причинами усиления продаж на сегодняшних торгах в Азии. Отчасти ситуацию спасли заверения Китая о сохранении предоставленных экономике страны стимулов, что ограничило масштабы падения, достигавшего 3-4% по ведущим индексам. В итоге MSCI Asia Pacific снизился на 1,1%.
По всей видимости, неблагоприятный внешний фон усилит давление на российский фондовый рынок. Мы полагаем, что индексы сегодня могут потерять 1,5-2%, причем наиболее существенно пострадают "голубые фишки".
В нефтянке распродаже может подвергнуться Роснефть, которой ФАС выписала штраф 5,3 млрд руб., что составит около 5% чистой прибыли компании. Пока продолжаются суды, и не факт, что компания в итоге заплатит всю сумму штрафа, однако подобное известие может негативно сказаться как на котировках Роснефти, так и Лукойла, по которому размер штрафа будет обнародован на следующей неделе. Тем временем, ТНК-ВР, напротив, может прибавить в цене, после того как стали известны весьма сильные результаты компании за третий квартал.
Из важной статистики выходящей сегодня стоит выделить данные по заказам на товары длительного пользования и статистику по продажам новых домов в США. Кроме того, оценить успехи Лукойла в третьем квартале позволит выходящая сегодня отчетность Conoco
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба