26 апреля 2023 Мои Инвестиции
🔹 По сообщению Bloomberg, Правительство РФ рассматривает сокращение демпферной субсидии, выплачиваемой нефтяным компаниям за продажи бензина и дизеля в России. Обсуждается увеличение базовой цены топлив в формуле демпфера вплоть до 50%
🔹 По нашим расчетам, текущий демпфер по бензину составляет около 196 долл./т, по дизелю - 168 долл./т. При увеличении пороговых цен на 50% ставки станут отрицательными (-41 долл./т, по бензину и -47 долл./т, по дизелю) и будут означать выплаты от нефтяных компаний в бюджет
🔹 На данный момент новость не была подтверждена российскими официальными источниками, а параметры изменений обсуждаются
🔹 Для оценки эффекта на финансы публичных нефтяных компаний мы увеличиваем базовые цены в 1,5 раза с июля 2023 г. Сильнее всего могут пострадать дивиденды Лукойла и Татнефти (-2.1 п.п. дивидендной доходности 2023 г.), однако, влияние на Газпром нефть и Роснефть также будет заметным. Для Сургутнефтегаза изменение, вероятно, будет нейтральным, в силу маленьких продаж на домашнем рынке и уменьшения НПДИ при уменьшении демпфера.
🔹 По нашим расчетам, текущий демпфер по бензину составляет около 196 долл./т, по дизелю - 168 долл./т. При увеличении пороговых цен на 50% ставки станут отрицательными (-41 долл./т, по бензину и -47 долл./т, по дизелю) и будут означать выплаты от нефтяных компаний в бюджет
🔹 На данный момент новость не была подтверждена российскими официальными источниками, а параметры изменений обсуждаются
🔹 Для оценки эффекта на финансы публичных нефтяных компаний мы увеличиваем базовые цены в 1,5 раза с июля 2023 г. Сильнее всего могут пострадать дивиденды Лукойла и Татнефти (-2.1 п.п. дивидендной доходности 2023 г.), однако, влияние на Газпром нефть и Роснефть также будет заметным. Для Сургутнефтегаза изменение, вероятно, будет нейтральным, в силу маленьких продаж на домашнем рынке и уменьшения НПДИ при уменьшении демпфера.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба