12 мая 2023 Мои Инвестиции | Сбер
💰 За 4М2023 Сбербанк (входит в Горячую десятку России) заработал 471 млрд руб. и показал рентабельность капитала 24,0%. В апреле 2023 года, прибыль банка снизилась на 3,6% м/м до 121 млрд руб., а рентабельность капитала, по нашим оценкам, уменьшилась до 22,9%. Впрочем, это по-прежнему выше цели менеджмента на 2023 год (около 20%).
📈 Мы отмечаем уверенный рост комиссионного дохода за 4М2023 на 14,1% г/г и, по нашим оценкам, стабильную трехмесячную скользящую ЧПМ (5,7%). При этом чистый процентный доход вырос на 32,0% г/г, отражая снижение стоимости фондирования за год.
🇷🇺 Отчисления в резервы в марте-апреле выросли на фоне ослабления курса рубля, и мы оцениваем стоимость риска за 4М2023 в 185 б.п. Однако без влияния валютной переоценки стоимость риска составила всего 110 б.п., что совпадает с целью менеджмента 100-130 б.п. по итогам года.
💼 Кредиты корпоративным клиентам выросли на 2,3% м/м (на 1,5% без валютной переоценки), а розничным на 2,0% м/м. При этом доля просроченной задолженности осталась неизменной – 2,2% от портфеля.
📆 18 мая 2023 года Сбербанк представит свои результаты за 1кв23 по МСФО. Мы не ожидаем существенного изменения ожиданий менеджмента по результатам 2023 года, в частности относительно роста основного дохода.
📊 В настоящее время акции Сбербанка торгуются на P/BV 2023 0,79х и P/E 2023 3,8х или с 34% дисконтом к историческим средним уровням. Мы считаем эту оценку консервативной, учитывая наблюдаемый тренд на восстановление прибыльности в условиях роста бизнеса и хорошего качества активов.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
📈 Мы отмечаем уверенный рост комиссионного дохода за 4М2023 на 14,1% г/г и, по нашим оценкам, стабильную трехмесячную скользящую ЧПМ (5,7%). При этом чистый процентный доход вырос на 32,0% г/г, отражая снижение стоимости фондирования за год.
🇷🇺 Отчисления в резервы в марте-апреле выросли на фоне ослабления курса рубля, и мы оцениваем стоимость риска за 4М2023 в 185 б.п. Однако без влияния валютной переоценки стоимость риска составила всего 110 б.п., что совпадает с целью менеджмента 100-130 б.п. по итогам года.
💼 Кредиты корпоративным клиентам выросли на 2,3% м/м (на 1,5% без валютной переоценки), а розничным на 2,0% м/м. При этом доля просроченной задолженности осталась неизменной – 2,2% от портфеля.
📆 18 мая 2023 года Сбербанк представит свои результаты за 1кв23 по МСФО. Мы не ожидаем существенного изменения ожиданий менеджмента по результатам 2023 года, в частности относительно роста основного дохода.
📊 В настоящее время акции Сбербанка торгуются на P/BV 2023 0,79х и P/E 2023 3,8х или с 34% дисконтом к историческим средним уровням. Мы считаем эту оценку консервативной, учитывая наблюдаемый тренд на восстановление прибыльности в условиях роста бизнеса и хорошего качества активов.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter