15 мая 2023 Иволга Капитал Хохрин Андрей
Изменение (с начала года) доходностей облигаций с рейтингами от В- до А и дюрацией от полугода до 2 летНа первом и основном графике – изменение (с начала года) доходностей облигаций с рейтингами от В- до А и дюрацией от полугода до 2 лет.
На вопрос, что такое ВДО, график отвечает почти однозначно: это бумаги с рейтингами не выше ВВВ. То, что выше, по общему правилу, может приобретаться институциональными инвесторами. И оцените, как расширение базы покупателей влияет на доходность.
Для нас практический смысл в другом. Высокодоходные рейтинги В – ВВВ сгруппированы в узком диапазоне 13,7-14,8%. Диапазон от недели к неделе сужается. Подобие исключения – только для В-.
Вывод очевиден: если более и менее высокое качество дает примерно один доход, лучше выбирать более высокое. ВВ, ВВ+, ВВВ-, ВВВ, для той части портфеля, которая приходится на ВДО.
В случае коррекции и, тем паче, падения фондового рынка особенно пригодится.
Кстати, по логике второго графика, если ЦБ, как грозится, поднимет ключевую ставку на 0,25-0,5%, при нынешних премиях к цене денег и в случае спокойного рынка ВДО на шаг регулятора почти не отреагируют.
В случае, если ЦБ поднимет ключевую ставку на 0,25-0,5%
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter