16 мая 2023 Мои Инвестиции
⏯ Согласно данным Росстата, в апреле потребительская инфляция замедлилась до 2.3% г/г
📈 Годовая инфляция целиком состоит из роста цен на услуги:
i) услуги подорожали на 9.4% г/г
ii) цены на продовольственные товары за год не изменились
iii) непродовольственные подешевели на 0.3% г/г
🖋 Индикатор годовой инфляции всегда запаздывающий, не отражает текущего ценового давления. Оперативный индикатор – сезонно-сглаженный текущий темп роста цен
📊 С поправкой на сезонность, текущий рост цен в январе-апреле в среднем соответствовал целевым 4%. Иначе говоря, если ценовое давление останется таким, то через год инфляция составит 4% г/г
🧐 Как и в случае годового индикатора, сезонно-скорректированная динамика в основном определяется услугами, которые в апреле подорожали на 11% в пересчете на год. Цены на товары же в апреле изменились мало
🚇 Таким образом, услуги – локомотив инфляции
🔍 Взгляд на причины этого может различаться:
i) или это догоняющий рост цен на услуги после ковида
ii) или находит отражение дефицит рабочей силы
🤲 Близкая к нулевой динамика текущих темпов инфляции в товарах неустойчива:
i) ослабление рубля с конца прошлого года отразится на динамике цен товаров, особенно непродовольственного сегмента
ii) потребительские настроения улучшаются – как в динамике розницы, так и в ускорившихся темпах кредитования
iii) дезинфляционное давление предыдущих месяцев в том числе связано с рекордным урожаем зерна – действие этого временного фактора оказалось более инертным
iv) рынок труда остается напряженным
⏱ Мы ждем ускорения темпов инфляции и достижения уровней 6-6.5% г/г на конец года. Банк России также предполагает «постепенное нарастание инфляционного давления до конца года»
🔭 Оценки разнятся: если наши верны, то ЦБ в соответствии со своим же прогнозом повысит ключевую ставку, – в нашем базовом прогнозе – до 8.50%
📈 Годовая инфляция целиком состоит из роста цен на услуги:
i) услуги подорожали на 9.4% г/г
ii) цены на продовольственные товары за год не изменились
iii) непродовольственные подешевели на 0.3% г/г
🖋 Индикатор годовой инфляции всегда запаздывающий, не отражает текущего ценового давления. Оперативный индикатор – сезонно-сглаженный текущий темп роста цен
📊 С поправкой на сезонность, текущий рост цен в январе-апреле в среднем соответствовал целевым 4%. Иначе говоря, если ценовое давление останется таким, то через год инфляция составит 4% г/г
🧐 Как и в случае годового индикатора, сезонно-скорректированная динамика в основном определяется услугами, которые в апреле подорожали на 11% в пересчете на год. Цены на товары же в апреле изменились мало
🚇 Таким образом, услуги – локомотив инфляции
🔍 Взгляд на причины этого может различаться:
i) или это догоняющий рост цен на услуги после ковида
ii) или находит отражение дефицит рабочей силы
🤲 Близкая к нулевой динамика текущих темпов инфляции в товарах неустойчива:
i) ослабление рубля с конца прошлого года отразится на динамике цен товаров, особенно непродовольственного сегмента
ii) потребительские настроения улучшаются – как в динамике розницы, так и в ускорившихся темпах кредитования
iii) дезинфляционное давление предыдущих месяцев в том числе связано с рекордным урожаем зерна – действие этого временного фактора оказалось более инертным
iv) рынок труда остается напряженным
⏱ Мы ждем ускорения темпов инфляции и достижения уровней 6-6.5% г/г на конец года. Банк России также предполагает «постепенное нарастание инфляционного давления до конца года»
🔭 Оценки разнятся: если наши верны, то ЦБ в соответствии со своим же прогнозом повысит ключевую ставку, – в нашем базовом прогнозе – до 8.50%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба