14 июля 2023 ИХ "Финам"
Годовой показатель инфляции в США в июне замедлился до 3% (минимум с марта 2021 года) против 4% месяцем ранее. Эксперты предполагают, что этап повышения ключевой ставки в Штатах пройден, что позитивно скажется на мировой экономике. Однако цель по инфляции у ФРС - 2%, а ближайшее заседание регулятора намечено на 25-26 июля.
«Доходность казначейских облигаций резко упала, а индекс доллара снизился. Шансы на дополнительное повышение ставки ФРС после этого месяца упали ниже 50%», - охарактеризовал замедление темпов инфляции США по итогам июня Bloomberg.
Индексы Standard & Poors 500 и Nasdaq Composite достигли рекордных значений с апреля 2022 года. Стоимость Brent перевалила отметку $80 за баррель впервые с начала мая. Reuters отмечает, что рынок ожидает еще один раунд повышения процентной ставки, но нефтетрейдеры рассчитывают на обратное, поскольку более высокие ставки могут замедлить экономический рост и снизить спрос на нефть.
С позитивом восприняли новость и котировки на золото. «Золото выросло на $10. Если металл сможет пробиться выше 50-дневной скользящей средней на уровне $1960, это вызовет больше «бычьих» ставок», - отметил независимый трейдер металлов из Нью-Йорка Тай Вонг. К текущему моменту золото торгуется на отметке $1963.
Индекс доллара снизился, поскольку трейдеры восприняли неожиданно низкие темпы инфляции в США как сигнал к тому, что цикл повышения процентных ставок в США может подойти к концу. «Доллар неуклонно снижается уже около шести недель, но в среду он провел худшую сессию за последние пять месяцев - его курс по отношению к евро упал более чем на 1% до самого низкого уровня более чем за год», - заявил аналитик ФГ «Финам» Маслов Андрей.
Какое решение ожидать инвесторам по итогам ближайшего заседания ФРС? Это стало главной темой для обсуждения на рынке акций. «Глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что большинство членов регулятора выступает еще за два повышения ставки до конца года. По его словам, пока мало признаков того, что инфляция опустится ниже целевого уровня в 2%», - прокомментировали аналитики «Газпромбанк Инвестиции». «Мы допускаем, что после июльского повышения ФРС может снова взять паузу, чтобы оценить влияние на макроэкономику. При этом мы считаем, что в текущем году к снижению ставки ФРС не прибегнет, поскольку рынок труда все еще показывает силу: американская экономика показала максимальный с июля 2022 года рост числа рабочих мест в частном секторе. Количество рабочих мест в июне увеличилось на 497 тысяч после роста на 267 тысяч в мае. При этом эксперты ожидали повышения лишь на 220 тысяч. Безработица в июне также уменьшилась с 5,7% в мае и составила 5,6%», - напоминают эксперты.
«Инфляция по-прежнему слишком высока. Наша цель - 2%. Если мы отступим слишком рано, инфляция снова станет сильной, что потребует от ФРС еще большего», - передает Bloomberg заявление президента Федерального резервного банка Ричмонда Томаса Баркина.
«Если мы сравним годовые изменения цен на нефть и потребительских цен в США, то увидим, что последние 1,5 года явно выбиваются из 20 лет наблюдений. В 2008 или 2015 годах падение нефти, сопоставимое с нынешним, отправляло инфляцию к нулю или ниже. А сейчас мы видим 3%. На росте нефтяных цен инфляция тоже была выше нормы. Вот такая инфляционная аномалия. Видит ее и ФРС, которая, вероятно, не будет спешить со смягчением политики», - выразил свою точку зрения в своем Telegram-канале инвестиционный советник Евгений Коган.
Аналитики банка «Санкт-Петербург» считают, что ослабевающее влияние устойчивых компонент инфляции дает инвесторам надежду на то, что ФРС ограничится лишь одним повышением ставки до завершения текущего цикла ужесточения ДКП, что поддерживает усиление аппетита к риску.
Бывший глава ФРС Билл Дадли склонен к тому, что июльское заседание станет последним раундом повышения ключевой ставки, считая замедление инфляции хорошим признаком для этого. «Я думаю, что это открывает вопрос о том, будет ли июль последним, и это, безусловно, возможно», - отметил он в интервью Bloomberg.
Инвесторы ожидают, что после повышения на 2,1% г/г в 2022 году темпы роста американской экономики замедлятся до +1,3% в 2023 году, потом до +0,7% в 2024 году, а в 2025 году ВВП прибавит 1,6%. В квартальном выражении экономика, как ожидается, покажет нулевой рост в 3К23, снизится на 0,5% в 4К23 и после этого вернется к росту. Иными словами, рынок ожидает, что если рецессия и случится, то будет весьма умеренной, говорят эксперты.
«Доходность казначейских облигаций резко упала, а индекс доллара снизился. Шансы на дополнительное повышение ставки ФРС после этого месяца упали ниже 50%», - охарактеризовал замедление темпов инфляции США по итогам июня Bloomberg.
Индексы Standard & Poors 500 и Nasdaq Composite достигли рекордных значений с апреля 2022 года. Стоимость Brent перевалила отметку $80 за баррель впервые с начала мая. Reuters отмечает, что рынок ожидает еще один раунд повышения процентной ставки, но нефтетрейдеры рассчитывают на обратное, поскольку более высокие ставки могут замедлить экономический рост и снизить спрос на нефть.
С позитивом восприняли новость и котировки на золото. «Золото выросло на $10. Если металл сможет пробиться выше 50-дневной скользящей средней на уровне $1960, это вызовет больше «бычьих» ставок», - отметил независимый трейдер металлов из Нью-Йорка Тай Вонг. К текущему моменту золото торгуется на отметке $1963.
Индекс доллара снизился, поскольку трейдеры восприняли неожиданно низкие темпы инфляции в США как сигнал к тому, что цикл повышения процентных ставок в США может подойти к концу. «Доллар неуклонно снижается уже около шести недель, но в среду он провел худшую сессию за последние пять месяцев - его курс по отношению к евро упал более чем на 1% до самого низкого уровня более чем за год», - заявил аналитик ФГ «Финам» Маслов Андрей.
Какое решение ожидать инвесторам по итогам ближайшего заседания ФРС? Это стало главной темой для обсуждения на рынке акций. «Глава Федрезерва Джером Пауэлл заявил, что большинство членов регулятора выступает еще за два повышения ставки до конца года. По его словам, пока мало признаков того, что инфляция опустится ниже целевого уровня в 2%», - прокомментировали аналитики «Газпромбанк Инвестиции». «Мы допускаем, что после июльского повышения ФРС может снова взять паузу, чтобы оценить влияние на макроэкономику. При этом мы считаем, что в текущем году к снижению ставки ФРС не прибегнет, поскольку рынок труда все еще показывает силу: американская экономика показала максимальный с июля 2022 года рост числа рабочих мест в частном секторе. Количество рабочих мест в июне увеличилось на 497 тысяч после роста на 267 тысяч в мае. При этом эксперты ожидали повышения лишь на 220 тысяч. Безработица в июне также уменьшилась с 5,7% в мае и составила 5,6%», - напоминают эксперты.
«Инфляция по-прежнему слишком высока. Наша цель - 2%. Если мы отступим слишком рано, инфляция снова станет сильной, что потребует от ФРС еще большего», - передает Bloomberg заявление президента Федерального резервного банка Ричмонда Томаса Баркина.
«Если мы сравним годовые изменения цен на нефть и потребительских цен в США, то увидим, что последние 1,5 года явно выбиваются из 20 лет наблюдений. В 2008 или 2015 годах падение нефти, сопоставимое с нынешним, отправляло инфляцию к нулю или ниже. А сейчас мы видим 3%. На росте нефтяных цен инфляция тоже была выше нормы. Вот такая инфляционная аномалия. Видит ее и ФРС, которая, вероятно, не будет спешить со смягчением политики», - выразил свою точку зрения в своем Telegram-канале инвестиционный советник Евгений Коган.
Аналитики банка «Санкт-Петербург» считают, что ослабевающее влияние устойчивых компонент инфляции дает инвесторам надежду на то, что ФРС ограничится лишь одним повышением ставки до завершения текущего цикла ужесточения ДКП, что поддерживает усиление аппетита к риску.
Бывший глава ФРС Билл Дадли склонен к тому, что июльское заседание станет последним раундом повышения ключевой ставки, считая замедление инфляции хорошим признаком для этого. «Я думаю, что это открывает вопрос о том, будет ли июль последним, и это, безусловно, возможно», - отметил он в интервью Bloomberg.
Инвесторы ожидают, что после повышения на 2,1% г/г в 2022 году темпы роста американской экономики замедлятся до +1,3% в 2023 году, потом до +0,7% в 2024 году, а в 2025 году ВВП прибавит 1,6%. В квартальном выражении экономика, как ожидается, покажет нулевой рост в 3К23, снизится на 0,5% в 4К23 и после этого вернется к росту. Иными словами, рынок ожидает, что если рецессия и случится, то будет весьма умеренной, говорят эксперты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба