Структура Фонда национального благосостояния Саудовской Аравии (PIF): «надежные» (желтым) и рискованные (голубым) активы в млрд USDСаудовская Аравия вынуждена делать все больше рискованных инвестиций, чтобы застраховаться от возможного снижения цен на нефть. Это чревато ростом рыночных процентных ставок в США, увеличением стоимости обслуживания стремительно растущего госдолга страны и, следовательно, мировым финансовым кризисом.
Саудовская Аравия вынуждена делать все больше рискованных инвестиций, чтобы застраховаться от возможного долгосрочного снижения цен на нефть. Это может иметь серьезные последствия как для самой страны, так и для США.
Исторически Королевство инвестировало полученные нефтедоллары в два типа активов: «надежные» (госдолг США и кэш) и «рискованные» (акции зарубежных компаний). В период нефтяного бума 2005–2014 годов Саудовская Аравия накопила свыше триллиона нефтедолларов, 60% которых инвестировала в надежные активы. В 2017–2022 годы PIF (Фонд национального благосостояния Саудовской Аравии) заработал на этих и других вложениях около $300 млрд, при этом соотношение долей надежных и рискованных активов в нем увеличилось в пользу последних.
Куда пошли эти деньги? Например, в акции Lucid, Uber и Newcastle United. До 2016 года доля рискованных активов в PIF составляла меньше 20%, однако к концу 2022 года данный показатель вырос примерно до 40%, а его номинальный объем почти утроился до $556 млрд.
Эти сдвиги были неслучайными. В 2016 году нынешний наследный принц Мухаммед ибн Салман сообщил, что хочет «сделать инвестиции, а не нефть источником доходов саудовского бюджета».
Однако не все рискованные инвестиции и не всегда приносят прибыль. В частности, на фоне снижения мирового рынка акций по итогам 2022 г. PIF получил убыток в $11 млрд.
Все это может иметь глобальные последствия, особенно, если примеру Саудовской Аравии последуют другие экспортеры нефти. В прошлом их нефтедоллары инвестировались в основном в трежерис, что предоставляло правительству США дешевое финансирование. Однако теперь стремление экспортеров черного золота инвестировать в рискованные активы чревато увеличением предложения трежерис на вторичном рынке и снижением спроса на них на первичном.
Это может спровоцировать долгосрочный рост рыночных процентных ставок в США, увеличение стоимости обслуживания стремительно растущего госдолга страны и, следовательно, финансовый кризис. Сначала в США, а потом, возможно, и в глобальном масштабе.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter