В этом году Всемирный совет по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC) ожидает роста дефицита платины. По прогнозам, предложение платины снизится на 1% относительно 2022 года, при этом спрос вырастет на 28%. Таким образом будут созданы предпосылки к росту мировых цен на платину.
Мы меняем рекомендацию по стоимости паев биржевого фонда PPLT с «Держать» до «Покупать», но оставляем целевую цену на уровне $ 107.
- Цена паев PPLT отражает динамику спотовой цены на платину за вычетом расходов фонда.
- Паи фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT) могут быть интересны инвесторам, которые ищут простую и удобную альтернативу покупке физического драгметалла.
- Стратегия фонда PPLT — следовать за биржевой ценой платины. Это удобно для инвестора, который не хочет использовать акции добывающих компаний.
- Динамика цен на платину зависит от ситуации в мировой экономике, но не так сильно, как у палладия. Платина используется в автопромышленности при производстве электроники и деталей катализаторов, которые очищают выхлопные газы.
- Около 35% потребления платины приходится на автомобильные катализаторы. Платина используется в производстве автомобилей и других видах промышленности, а также в ювелирном деле. Спрос на платину выигрывает за счет дисконта к палладию и большей доступности.
В начале лета 2023 года металлы платиновой группы продемонстрировали снижение на фоне довольно слабых данных по ВВП Китая. Экономика КНР выросла во 2-м квартале на 6,3% в годовом исчислении по сравнению с прогнозами аналитиков на уровне 7,3%, поскольку ее восстановление после пандемии замедлилось.
Сохраняющиеся проблемы в производственном секторе КНР после пандемии указывают на неровный характер этого восстановления: сектор услуг развивается сильнее, чем промышленность. Поэтому цены на платину с июня снижались до $ 900/унц.
Однако в материалах Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC) прогнозируется, что по итогам 2023 года мировой рынок платины ожидает заметный дефицит после двух лет профицита.
WPIC в мае этого года увеличил оценку дефицита платины в 2023 году на 77% по сравнению с прогнозом на начало года до 983 тыс. унций, говорится в отчете Platinum Quarterly.
Дефицит соответствует 12% ожидаемого годового спроса на этот драгметалл. Предложение платины, как планирует WPIC, снизится на 1% к 2022 году (до 7,913 млн унций), в то время как спрос вырастет на 28% (до 8,176 млн унций). Хотя до этого два года подряд рынок платины был профицитным (в 2022 году в размере 854 тыс. унций, в 2021 году — 1,29 млн унций).
Предложение платины. Предложение в первом квартале 2023 года составило 1,614 млн унций, что на 9% меньше прошлого года и на 8% — предыдущего квартала.
Добыча платины по-прежнему уязвима и прогнозируется в текущем году на уровне 5,511 млн унций, что примерно соответствует показателю 2022 года и на 6% ниже среднего уровня с 2013 года. Вторичное производство снизится на 1% к уровню 2022 года из-за сохраняющихся ограничений на поставку металлолома.
Объем добычи платины упал на 7% по сравнению с прошлым годом, до 1,2 млн унций, так как рост выпуска в России лишь отчасти компенсировал сокращения в Южной Африке на фоне усугубляющейся нехватки электроэнергии. Recycling сократился на 12% г/г, до 413 тыс. унций, из-за постоянной нехватки автомобильного лома, поскольку пользователи вынуждены дольше эксплуатировать старые автомобили, в то время как на переработке ювелирных изделий отразилось снижение продаж новых ювелирных изделий в Китае.
Спрос на платину. В первом квартале 2023 года дефицит платины составил 392 тыс. унций на фоне сильного спроса в автопроме, промышленности и инвестициях, говорится в обзоре WPIC. Спрос в первом квартале был на 28% выше уровня аналогичного квартала прошлого года, составив 2 млн унций, оценивает WPIC.
Спрос на платину в автопроме может вырасти на 12% г/г (или на 357 тыс. унций). Индустриальный спрос увеличится на 17% (или на 382 тыс. унций).
Инвестиционный спрос с чистого отрицательного изменится до положительного в размере 433 тыс. унций благодаря высокому спросу на слитки и монеты и возврату к положительным инвестиционным потокам ETF.
В ювелирном секторе спрос остается сдержанным, снизится на 38 тыс. унций к прошлому году.
В автопроме спрос за первый квартал года повысился на 9%, что вызвано ростом объемов замещения палладия, увеличением выпуска автомобилей и более высокими загрузками металлов платиновой группы из-за ужесточения законодательства о выбросах.
Промышленный спрос вырос на 8%, в то время как спрос на ювелирные изделия упал на 2% в годовом исчислении в основном из-за продолжающейся слабости в Китае. По сравнению со значительным оттоком из ETF годом ранее в 224 тыс. унций в первом квартале этого года был чистый приток в 73 тыс. унций, к этому фактору добавился спрос на монеты и слитки в объеме 102 тыс. унций.
WPIC отмечает, что растущее замещение палладия в системах доочистки выхлопных газов приведет к дальнейшему увеличению потребления платины. Технология триметаллических катализаторов все больше используется в бензиновых автомобилях. Ее развитие может привести к тому, что платина вытеснит до 615 тыс. унций палладия в 2023 году, рассчитывает WPIC.
Эксперты Metals Focus прогнозируют, что в 2023 году из-за роста спроса, превосходящего предложение, рынок столкнется с дефицитом металла на рынке. В основном это связано с ростом розничных инвестиций, а также с увеличением использования платины для производства автокатализаторов и стекла. В автопроме спрос на платину расширяется благодаря замещению палладия, преодолению последствий нехватки чипов и производству большего количества автомобилей с двигателями внутреннего сгорания.
В прогнозах World Platinum Investment Council и Metals Focus основной упор делался на то, что Китай в этом году покажет сильные темпы роста экономики, это потянет за собой спрос на промышленные металлы. Однако в мае индексы деловой активности там ушли в зону сокращения.
World Bank в рамках июньского Global Economic Prospects представил обновленный прогноз, в котором отметил, что мировая экономика остается в шатком состоянии на фоне затянувшегося преодоления последствий пандемии, протекающих региональных вооруженных конфликтов и резкого ужесточения ДКП регуляторами для сдерживания высокой инфляции. Позитивный импульс восстановления глобальных экономик замедлится. Сейчас рост в ряде крупных экономик сильнее, чем предполагалось в январе, с более быстрым, чем ожидалось, восстановлением экономики в Китае и устойчивым потреблением в США. Но затем мы ждем заметного замедления в странах с развитой экономикой, но в Китае наблюдаются хорошие темпы.
Выводы
Рынок платины может перейти от профицита к дефициту за счет ряда драйверов. Прежде всего это произойдет за счет роста спроса в промышленности и инвестиционного спроса. Кроме того, в этом году как первичное, так и вторичное предложение платины на рынке может столкнуться с дополнительными сложностями, что затруднит восстановление глобального предложения платины на рынке.
Постепенное ослабление глобальной инфляции приведет к стабилизации и последующему снижению реальных процентных ставок, что может поддержать повышение цен на драгоценные металлы. Платина здесь не может быть исключением. Поэтому мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на среднесрочные перспективы платины.
Мы сохраняем целевую цену паев биржевого фонда PPLT на уровне $ 107,0, что дает потенциал роста с текущих уровней около 19% и соответствует рекомендации «Покупать».
Техническая картина
Долгосрочный прогноз по платине выглядит оптимистично. В перспективе ближайших 2–3 лет стоимость паев фонда PPLT (вслед за котировками самого драгметалла) может вернуться на максимумы 2021 года, в район $ 120. Среднесрочная техническая картина в паях фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT) выглядит нейтрально. Как видим, за последние годы котировки паев не опускались ниже $ 78. С учетом фундаментального фактора дефицита металла на рынке мы, по всей видимости, будем наблюдать постепенное восстановление цен на платину и, как следствие, подъем стоимости паев фонда PPLT в район максимумов этого года, на $ 105–107.
http://etfunds.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы меняем рекомендацию по стоимости паев биржевого фонда PPLT с «Держать» до «Покупать», но оставляем целевую цену на уровне $ 107.
- Цена паев PPLT отражает динамику спотовой цены на платину за вычетом расходов фонда.
- Паи фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT) могут быть интересны инвесторам, которые ищут простую и удобную альтернативу покупке физического драгметалла.
- Стратегия фонда PPLT — следовать за биржевой ценой платины. Это удобно для инвестора, который не хочет использовать акции добывающих компаний.
- Динамика цен на платину зависит от ситуации в мировой экономике, но не так сильно, как у палладия. Платина используется в автопромышленности при производстве электроники и деталей катализаторов, которые очищают выхлопные газы.
- Около 35% потребления платины приходится на автомобильные катализаторы. Платина используется в производстве автомобилей и других видах промышленности, а также в ювелирном деле. Спрос на платину выигрывает за счет дисконта к палладию и большей доступности.
В начале лета 2023 года металлы платиновой группы продемонстрировали снижение на фоне довольно слабых данных по ВВП Китая. Экономика КНР выросла во 2-м квартале на 6,3% в годовом исчислении по сравнению с прогнозами аналитиков на уровне 7,3%, поскольку ее восстановление после пандемии замедлилось.
Сохраняющиеся проблемы в производственном секторе КНР после пандемии указывают на неровный характер этого восстановления: сектор услуг развивается сильнее, чем промышленность. Поэтому цены на платину с июня снижались до $ 900/унц.
Однако в материалах Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC) прогнозируется, что по итогам 2023 года мировой рынок платины ожидает заметный дефицит после двух лет профицита.
WPIC в мае этого года увеличил оценку дефицита платины в 2023 году на 77% по сравнению с прогнозом на начало года до 983 тыс. унций, говорится в отчете Platinum Quarterly.
Дефицит соответствует 12% ожидаемого годового спроса на этот драгметалл. Предложение платины, как планирует WPIC, снизится на 1% к 2022 году (до 7,913 млн унций), в то время как спрос вырастет на 28% (до 8,176 млн унций). Хотя до этого два года подряд рынок платины был профицитным (в 2022 году в размере 854 тыс. унций, в 2021 году — 1,29 млн унций).
Предложение платины. Предложение в первом квартале 2023 года составило 1,614 млн унций, что на 9% меньше прошлого года и на 8% — предыдущего квартала.
Добыча платины по-прежнему уязвима и прогнозируется в текущем году на уровне 5,511 млн унций, что примерно соответствует показателю 2022 года и на 6% ниже среднего уровня с 2013 года. Вторичное производство снизится на 1% к уровню 2022 года из-за сохраняющихся ограничений на поставку металлолома.
Объем добычи платины упал на 7% по сравнению с прошлым годом, до 1,2 млн унций, так как рост выпуска в России лишь отчасти компенсировал сокращения в Южной Африке на фоне усугубляющейся нехватки электроэнергии. Recycling сократился на 12% г/г, до 413 тыс. унций, из-за постоянной нехватки автомобильного лома, поскольку пользователи вынуждены дольше эксплуатировать старые автомобили, в то время как на переработке ювелирных изделий отразилось снижение продаж новых ювелирных изделий в Китае.
Спрос на платину. В первом квартале 2023 года дефицит платины составил 392 тыс. унций на фоне сильного спроса в автопроме, промышленности и инвестициях, говорится в обзоре WPIC. Спрос в первом квартале был на 28% выше уровня аналогичного квартала прошлого года, составив 2 млн унций, оценивает WPIC.
Спрос на платину в автопроме может вырасти на 12% г/г (или на 357 тыс. унций). Индустриальный спрос увеличится на 17% (или на 382 тыс. унций).
Инвестиционный спрос с чистого отрицательного изменится до положительного в размере 433 тыс. унций благодаря высокому спросу на слитки и монеты и возврату к положительным инвестиционным потокам ETF.
В ювелирном секторе спрос остается сдержанным, снизится на 38 тыс. унций к прошлому году.
В автопроме спрос за первый квартал года повысился на 9%, что вызвано ростом объемов замещения палладия, увеличением выпуска автомобилей и более высокими загрузками металлов платиновой группы из-за ужесточения законодательства о выбросах.
Промышленный спрос вырос на 8%, в то время как спрос на ювелирные изделия упал на 2% в годовом исчислении в основном из-за продолжающейся слабости в Китае. По сравнению со значительным оттоком из ETF годом ранее в 224 тыс. унций в первом квартале этого года был чистый приток в 73 тыс. унций, к этому фактору добавился спрос на монеты и слитки в объеме 102 тыс. унций.
WPIC отмечает, что растущее замещение палладия в системах доочистки выхлопных газов приведет к дальнейшему увеличению потребления платины. Технология триметаллических катализаторов все больше используется в бензиновых автомобилях. Ее развитие может привести к тому, что платина вытеснит до 615 тыс. унций палладия в 2023 году, рассчитывает WPIC.
Эксперты Metals Focus прогнозируют, что в 2023 году из-за роста спроса, превосходящего предложение, рынок столкнется с дефицитом металла на рынке. В основном это связано с ростом розничных инвестиций, а также с увеличением использования платины для производства автокатализаторов и стекла. В автопроме спрос на платину расширяется благодаря замещению палладия, преодолению последствий нехватки чипов и производству большего количества автомобилей с двигателями внутреннего сгорания.
В прогнозах World Platinum Investment Council и Metals Focus основной упор делался на то, что Китай в этом году покажет сильные темпы роста экономики, это потянет за собой спрос на промышленные металлы. Однако в мае индексы деловой активности там ушли в зону сокращения.
World Bank в рамках июньского Global Economic Prospects представил обновленный прогноз, в котором отметил, что мировая экономика остается в шатком состоянии на фоне затянувшегося преодоления последствий пандемии, протекающих региональных вооруженных конфликтов и резкого ужесточения ДКП регуляторами для сдерживания высокой инфляции. Позитивный импульс восстановления глобальных экономик замедлится. Сейчас рост в ряде крупных экономик сильнее, чем предполагалось в январе, с более быстрым, чем ожидалось, восстановлением экономики в Китае и устойчивым потреблением в США. Но затем мы ждем заметного замедления в странах с развитой экономикой, но в Китае наблюдаются хорошие темпы.
Выводы
Рынок платины может перейти от профицита к дефициту за счет ряда драйверов. Прежде всего это произойдет за счет роста спроса в промышленности и инвестиционного спроса. Кроме того, в этом году как первичное, так и вторичное предложение платины на рынке может столкнуться с дополнительными сложностями, что затруднит восстановление глобального предложения платины на рынке.
Постепенное ослабление глобальной инфляции приведет к стабилизации и последующему снижению реальных процентных ставок, что может поддержать повышение цен на драгоценные металлы. Платина здесь не может быть исключением. Поэтому мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на среднесрочные перспективы платины.
Мы сохраняем целевую цену паев биржевого фонда PPLT на уровне $ 107,0, что дает потенциал роста с текущих уровней около 19% и соответствует рекомендации «Покупать».
Техническая картина
Долгосрочный прогноз по платине выглядит оптимистично. В перспективе ближайших 2–3 лет стоимость паев фонда PPLT (вслед за котировками самого драгметалла) может вернуться на максимумы 2021 года, в район $ 120. Среднесрочная техническая картина в паях фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT) выглядит нейтрально. Как видим, за последние годы котировки паев не опускались ниже $ 78. С учетом фундаментального фактора дефицита металла на рынке мы, по всей видимости, будем наблюдать постепенное восстановление цен на платину и, как следствие, подъем стоимости паев фонда PPLT в район максимумов этого года, на $ 105–107.
http://etfunds.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter