25 июля 2023 Риком-Траст
ЦБ повысил ставку сразу на 1 п.п. Это доказывает, что часто прогнозы рынка не совпадают с реальными действиями регулятора. Видимо, было решено действовать на упреждение. В комментарии сказано, что проинфляционные факторы слишком сильны — гораздо сильнее, чем на предыдущем заседании. До конца года допускается возможность средней ставки в диапазоне 8,5–9,3%. Соответственно, оставлено пространство для повышения ставки на следующем заседании в сентябре.
До конца лета мы живем в периоде проинфляционных ожиданий и настроений. То есть происходит то, о чем мы говорили еще несколько месяцев назад. Для всех держателей длинных облигаций наступают не самые лучшие времена, доходности по ним будут довольно сильно расти вверх, цены будут снижаться. Еще раз рекомендуем перекладываться в краткосрочные и среднесрочные выпуски, если мы говорим об ОФЗ и корпоративных выпусках с рейтингом не ниже BBB.
Многие в течение, наверное, трех-четырех недель до пятницы закладывали повышение ставки на полпроцента, но Центральный банк, как всегда, пошел своим путем, тем самым показав решительную направленность против инфляции. Очевидно, что фраза о том, что ставка может быть в среднем с текущего момента до конца года повышена до 9,3%, оставляет маневры для дальнейшего повышения ставки. Как это может отразиться на рынках? Очевидно, что спрос переместится из дальних бумаг в короткие и средние. Ясно, что будет довольно большой навес продавцов по длинным бумагам, и эти продавцы будут больше смотреть на рынок акций. В этом смысле для рынка акций это даже позитивная история. Думается, что в целом повышение спроса на «голубые фишки» мы увидим в первой половине недели.
И второй важный момент — это окончание дивидендного сезона. На прошлой неделе закончился летний дивидендный сезон, и теперь вкупе с ростом спроса на акции от продавцов в длинных облигациях мы можем увидеть покупки еще и по причине ожидания уже осеннего дивидендного сезона, когда многие, кто не был в этих бумагах, готов ходить на локальных минимумах, потому что дивидендные гэпы еще не закрыты. В общем и целом эти два фактора настраивают на достаточно позитивный лад именно по рынку акций. Что касается рынка облигаций, там понятно, что доходности будут расти существенно.
Возможно, мы увидим по среднесрочным ОФЗ доходность до 12% и снижение цен соответственно. Думаю, что где-то в диапазоне возле 80 долларов за баррель мы увидим цены на нефть. Что касается пары рубль/доллар, здесь будут приниматься всяческие попытки укрепить рубль. Центральный банк, видимо, теперь будет продавать часть Фонда благосостояния для поддержания курса.
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
До конца лета мы живем в периоде проинфляционных ожиданий и настроений. То есть происходит то, о чем мы говорили еще несколько месяцев назад. Для всех держателей длинных облигаций наступают не самые лучшие времена, доходности по ним будут довольно сильно расти вверх, цены будут снижаться. Еще раз рекомендуем перекладываться в краткосрочные и среднесрочные выпуски, если мы говорим об ОФЗ и корпоративных выпусках с рейтингом не ниже BBB.
Многие в течение, наверное, трех-четырех недель до пятницы закладывали повышение ставки на полпроцента, но Центральный банк, как всегда, пошел своим путем, тем самым показав решительную направленность против инфляции. Очевидно, что фраза о том, что ставка может быть в среднем с текущего момента до конца года повышена до 9,3%, оставляет маневры для дальнейшего повышения ставки. Как это может отразиться на рынках? Очевидно, что спрос переместится из дальних бумаг в короткие и средние. Ясно, что будет довольно большой навес продавцов по длинным бумагам, и эти продавцы будут больше смотреть на рынок акций. В этом смысле для рынка акций это даже позитивная история. Думается, что в целом повышение спроса на «голубые фишки» мы увидим в первой половине недели.
И второй важный момент — это окончание дивидендного сезона. На прошлой неделе закончился летний дивидендный сезон, и теперь вкупе с ростом спроса на акции от продавцов в длинных облигациях мы можем увидеть покупки еще и по причине ожидания уже осеннего дивидендного сезона, когда многие, кто не был в этих бумагах, готов ходить на локальных минимумах, потому что дивидендные гэпы еще не закрыты. В общем и целом эти два фактора настраивают на достаточно позитивный лад именно по рынку акций. Что касается рынка облигаций, там понятно, что доходности будут расти существенно.
Возможно, мы увидим по среднесрочным ОФЗ доходность до 12% и снижение цен соответственно. Думаю, что где-то в диапазоне возле 80 долларов за баррель мы увидим цены на нефть. Что касается пары рубль/доллар, здесь будут приниматься всяческие попытки укрепить рубль. Центральный банк, видимо, теперь будет продавать часть Фонда благосостояния для поддержания курса.
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter