Ноябрь начался ростом фондовых индексов развивающихся стран. По итогам минувшей недели (30 октября - 6 ноября) большинство региональных индексов развивающихся стран показало внушительный рост фондовых индексов. Лидером повышения стал аргентинский Merval, прибавивший более 8%.
Причина роста на фондовых площадках emerging markets кроется в благоприятствующей восхождению конъюнктуре внешних рынков. Сырьевые товары продолжают дорожать, фондовые индексы развитых стран усиливают позиции, а выходящая экономическая статистика свидетельствует о восстановлении мировой экономики и экономик отдельных стран. Все это "развязывает руки" более консервативным инвестиционным фондам, которые пропустили первую волну роста и, дождавшись подтверждения наметившегося восстановлению, начали активно входить в более рисковые активы развивающихся стран. Подтверждением тому может служить рекордный приток средств в фонды развивающихся рынков, который наблюдался в последние несколько недель.
Однако, если в последние недели рост на рынках развивающихся стран стимулировал приток капитала, то судя по спаду западной активности на минувшей неделе (за период с 28 октября по 4 ноября фонды развивающихся рынков GEM понесли потери в размере 555 млн долл.; отток капитала из фондов Китая составил 250 млн долл.), внутренние игроки площадок emerging markets также "разогрелись" и поддерживают довольно высокий рост.
Среди фондовых индексов четверки крупнейших развивающихся рынков BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай) максимальный рост на минувшей неделе продемонстрировал китайский индекс Shanghai Composite, прибавив 5,6%. Выходящая в Китае экономическая статистика сигнализирует о значительном улучшении экономики, стимулируя рост фондового рынка. На наш взгляд, текущая неделя также принесет фондовым площадкам неплохие результаты, учитывая появление благоприятных новостей об увеличении объемов промышленного производства в КНР в октябре 2009г. на 16,1% в годовом исчислении (против 13,9% в сентябре). Помимо производства, в стране растут объемы розничных продаж. В октябре 2009г. показатель повышаются на 16,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (против роста на 15,5% месяцем ранее). Налицо тенденция динамичного ежемесячного роста отдельных весомых показателей экономики Китая, которая дает основание ожидать продолжение оживления на рынке акций страны.
Макрокономическая статистика Китая ясно показывает, что рост продолжает ускоряться. "Ключевые экономические данные, безусловно, поддерживают ускорение роста. Все указанные данные превзошли ожидания и ясно демонстрируют, что экономика стремительно ускоряется. При этом нет никаких признаков инфляционного давления", - подчеркивают аналитики "ВТБ Капитала". Также специалисты отмечают, что китайская экономика, работающая на рекордно высоких уровнях и ускоряющемся росте, стимулирует мощное восстановление спроса на сырьевые товары. "Пакет экономических стимулов, которые изначально были сосредоточены в потребительской инфраструктуре, в настоящее время проникли во все сферы экономики, и с учетом опережающих темпов роста потребительского сектора это привело к резкому увеличению жилищного строительства, производства автомобилей и приборов. Это вселяет большую надежду на повышение спроса в 2010г.", - подчеркивают эксперты "ВТБ Капитала".
В отличие от Китая, результаты фондовых рынков остальных представителей BRIC оказались более сдержанными. На минувшей неделе рост бразильского индекса Bovespa составил 4,75%. Индия и Россия не могут похвастаться столь же высокими показателями: индийский индекс BSE прибавил 1,65%, а российский ММВБ и того меньше – 0,38%.
Вместе с тем с начала года именно российский фондовый рынок лидирует в росте. Как отмечают аналитики HSBC, несмотря на лучшую динамику акций РФ по сравнению с бумагами развивающихся стран (российский индекс MSCI с начала года прибавил 66% против роста на 61% индекса MSCI развивающихся стран), они имеют привлекательную оценку по импульсу роста доходов и ценовой динамике - как в абсолютном выражении, так и относительно индекса MSCI EMF.
В отличие от Китая, развивающиеся рынки азиатского региона в целом на минувшей неделе продемонстрировали более сдержанные результаты. Так, гонконгский индекс Hang Seng повысился всего на 0,35%, а южнокорейский индекс Kospi Composite и вовсе потерял за неделю 0,52%.
Развивающиеся рынки стран Латинской Америки на минувшей неделе лидировали в росте. Так, первым по результатам стал аргентинский индекс Merval, прибавивший более 8%. Мексиканский фондовый индекс IPC потяжелел на 4,27%.
На наш взгляд, начавшаяся неделя также может завершиться ростом индексов развивающихся стран, учитывая благоприятную конъюнктуру взаимосвязанных рынков и отсутствие важных экономических данных, способных существенно повлиять на динамику emerging markets.
Елена Хрупова
Причина роста на фондовых площадках emerging markets кроется в благоприятствующей восхождению конъюнктуре внешних рынков. Сырьевые товары продолжают дорожать, фондовые индексы развитых стран усиливают позиции, а выходящая экономическая статистика свидетельствует о восстановлении мировой экономики и экономик отдельных стран. Все это "развязывает руки" более консервативным инвестиционным фондам, которые пропустили первую волну роста и, дождавшись подтверждения наметившегося восстановлению, начали активно входить в более рисковые активы развивающихся стран. Подтверждением тому может служить рекордный приток средств в фонды развивающихся рынков, который наблюдался в последние несколько недель.
Однако, если в последние недели рост на рынках развивающихся стран стимулировал приток капитала, то судя по спаду западной активности на минувшей неделе (за период с 28 октября по 4 ноября фонды развивающихся рынков GEM понесли потери в размере 555 млн долл.; отток капитала из фондов Китая составил 250 млн долл.), внутренние игроки площадок emerging markets также "разогрелись" и поддерживают довольно высокий рост.
Среди фондовых индексов четверки крупнейших развивающихся рынков BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай) максимальный рост на минувшей неделе продемонстрировал китайский индекс Shanghai Composite, прибавив 5,6%. Выходящая в Китае экономическая статистика сигнализирует о значительном улучшении экономики, стимулируя рост фондового рынка. На наш взгляд, текущая неделя также принесет фондовым площадкам неплохие результаты, учитывая появление благоприятных новостей об увеличении объемов промышленного производства в КНР в октябре 2009г. на 16,1% в годовом исчислении (против 13,9% в сентябре). Помимо производства, в стране растут объемы розничных продаж. В октябре 2009г. показатель повышаются на 16,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (против роста на 15,5% месяцем ранее). Налицо тенденция динамичного ежемесячного роста отдельных весомых показателей экономики Китая, которая дает основание ожидать продолжение оживления на рынке акций страны.
Макрокономическая статистика Китая ясно показывает, что рост продолжает ускоряться. "Ключевые экономические данные, безусловно, поддерживают ускорение роста. Все указанные данные превзошли ожидания и ясно демонстрируют, что экономика стремительно ускоряется. При этом нет никаких признаков инфляционного давления", - подчеркивают аналитики "ВТБ Капитала". Также специалисты отмечают, что китайская экономика, работающая на рекордно высоких уровнях и ускоряющемся росте, стимулирует мощное восстановление спроса на сырьевые товары. "Пакет экономических стимулов, которые изначально были сосредоточены в потребительской инфраструктуре, в настоящее время проникли во все сферы экономики, и с учетом опережающих темпов роста потребительского сектора это привело к резкому увеличению жилищного строительства, производства автомобилей и приборов. Это вселяет большую надежду на повышение спроса в 2010г.", - подчеркивают эксперты "ВТБ Капитала".
В отличие от Китая, результаты фондовых рынков остальных представителей BRIC оказались более сдержанными. На минувшей неделе рост бразильского индекса Bovespa составил 4,75%. Индия и Россия не могут похвастаться столь же высокими показателями: индийский индекс BSE прибавил 1,65%, а российский ММВБ и того меньше – 0,38%.
Вместе с тем с начала года именно российский фондовый рынок лидирует в росте. Как отмечают аналитики HSBC, несмотря на лучшую динамику акций РФ по сравнению с бумагами развивающихся стран (российский индекс MSCI с начала года прибавил 66% против роста на 61% индекса MSCI развивающихся стран), они имеют привлекательную оценку по импульсу роста доходов и ценовой динамике - как в абсолютном выражении, так и относительно индекса MSCI EMF.
В отличие от Китая, развивающиеся рынки азиатского региона в целом на минувшей неделе продемонстрировали более сдержанные результаты. Так, гонконгский индекс Hang Seng повысился всего на 0,35%, а южнокорейский индекс Kospi Composite и вовсе потерял за неделю 0,52%.
Развивающиеся рынки стран Латинской Америки на минувшей неделе лидировали в росте. Так, первым по результатам стал аргентинский индекс Merval, прибавивший более 8%. Мексиканский фондовый индекс IPC потяжелел на 4,27%.
На наш взгляд, начавшаяся неделя также может завершиться ростом индексов развивающихся стран, учитывая благоприятную конъюнктуру взаимосвязанных рынков и отсутствие важных экономических данных, способных существенно повлиять на динамику emerging markets.
Елена Хрупова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба