10 августа 2023 БКС Экспресс
Котировки на 15:20 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3142 п. (+1,4%)
Индекс РТС: 1019 п. (+1,5%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 97 (-0,1%)
EUR/RUB: 107,7 (+0,4%)
CNY/RUB: 13,42 (0%)
Нефть Brent: $87,3 (-0,2%)
Лидеры: Россети Ленэнерго-ао (+22,8%), Телеграф-ао (+15%), ГТМ (+4,6%), Группа «Мать и дитя» (+3,7%)
Аутсайдеры: Россети Кубань (-17,4%), ТНС энерго и «дочки» (-7-17%), Саратовэнерго-ао (-16,6%), Костромская СК-ао (-8%),
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии продолжил уверенный подъем. В лидерах держится нефтегазовый сектор — котировки Brent торгуются по $87 за баррель, а рубль не спешит укрепляться, что создает хорошую конъюнктуру для отрасли. Лучше рынка смотрится финансовый сектор.
Среди аутсайдеров — электроэнергетический сектор, где дружно корректируются после ралли низколиквидные акции.
В фокусе
К 15:20 МСК индекс МосБиржи растет на 1,4% и торгуется на уровне 3142 п.
В индексе МосБиржи в ближайшее время можем увидеть временный переход в фазу консолидации. При спокойном внешнем фоне котировки могут колебаться в пределах бокового коридора: например, с нижней границей около 2965–3020 п. и верхней — на 3150–3200 п. В случае преодоления уровня 3200 п. далее цели сместятся сразу на 3300 п. И такой сценарий вполне вероятен, учитывая поддержку со стороны сырьевых рынков.
Во второй половине сессии в лидерах роста к нефтегазовому сектору присоединился финансовый.
• Опережают коллег акции Газпрома и НОВАТЭКа. Месячные фьючерсы на газ в Европе за вчерашний день взлетели почти на 30%, до $450 за тыс. куб. м. Изначально ралли было вызвано прогнозами погоды: июль в ряде стран оказался рекордно жарким, август ожидается таким же. И все это совпало с новостью о забастовке газовиков в Австралии. Локально эта ситуация позитивна для акций НОВАТЭКа и Газпрома.
Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Фундаментально НОВАТЭК смотрится сильнее: нет провала в объеме поставок, есть рост добычи, и экспорт прибавляет в деньгах год к году.
• Бумаги Татнефти-ао торгуются в зоне положительных значений. Совет директоров компании на заседании 14 августа рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров и рекомендации по размеру дивидендов за 6 месяцев 2023 г.
В рамках дивидендной политики компания направляет на выплаты 50% от большего из чистой прибыли по РСБУ и МСФО. За I полугодие Татнефть заработала 128,1 млрд руб. прибыли по РСБУ, отчетности по МСФО пока не было. В пересчете на потенциальные дивиденды прибыль за I полугодие соответствует примерно 27,5 руб. на акцию. Дивдоходность — 4,7%. Если прибыль по МСФО за I полугодие будет больше, то и дивиденды могут быть выше.
• Акции Сбербанка торгуются в зеленой зоне. Сбер вчера опубликовал финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г. Банк в январе – июле 2023 г. получил 858,2 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ, в том числе в июле — 130,4 млрд руб. Рентабельность капитала за 7 месяцев 2023 г. составила 24,9%, в июле — 25,9%. Сильные результаты подтверждают наш позитивный взгляд на Сбер — «Покупать».
В рамках дивидендной политики Сбер направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО. Результаты по РСБУ отличаются от МСФО, но в целом близки. Если рассчитывать дивиденды от 50% прибыли по РСБУ, то за 7 месяцев заработано около 19 руб. потенциальных дивидендов, или 7,2% по текущим ценам.
• Резко ускорились бумаги ВТБ. Президент РФ Владимир Путин заявил, что банк получит государственный пакет акций Объединенной судостроительной корпорации (ОСК).
Отстают от рынка отраслевые индексы металлургического и потребительского секторов.
• В плюс вернулись обыкновенные акции Мечела. В целом высокие цены на уголь позволяют сократить долг, сделать необходимый CAPEX и восстановить производство. В перспективе компания может показать высокую прибыль и даже вернуться к дивидендам.
• Бумаги Распадской торгуются в красной зоне. Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. Чистая прибыль упала на 53% г/г и составила $314 млн. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам I полугодия 2023 г., что ожидаемо. Позитивным среднесрочным драйвером для компании могла бы стать вероятная редомициляция материнского ЕВРАЗа, но пока точной информации по этому поводу не поступало.
• Акции VK теряют более 1,5%. Компания представила финансовые результаты за II квартал 2023 г. по МСФО. VK показывает хороший рост, но слабую рентабельность. Ожидаемо сильный рост выручки, в основном в сегменте рекламы — органически и благодаря M&A. Однако EBITDA оказалась намного слабее наших и консенсус-ожиданий, которые уже учитывали вероятность просадки рентабельности г/г. Основной причиной остаются активные инвестиции: в рост аудитории соцсетей и контентных сервисов и в новые инициативы.
• Акции Beluga Group ушли ниже уровней среды. Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. Выручка выросла на 14% г/г и составила 47,9 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 35% г/г, до 3 млрд руб. (+35% г/г).
Beluga Group также сообщила, что 14 августа проведет заседание совета директоров. В повестке: «созыв внеочередного Общего собрания акционеров Общества, в том числе рекомендации по размеру промежуточных дивидендов».
• Бумаги Группы «Мать и дитя» продолжают подъем. Компания объявила о созыве внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА). В повестке вопрос о редомициляции с Кипра в специальный административный район (САР) острова Октябрьский.
Новость позитивна для отношения инвесторов к бумаге. Переезд в РФ минимизирует риски, связанные с зарубежной пропиской. Группа «Мать и дитя» не объявляла о дивидендах по итогам 2022 г., хотя выплаты за I полугодие 2022 г. были произведены. Вероятно, компания может возобновить практику дивидендных выплат после редомициляции.
В аутсайдерах оказались электроэнергетический и транспортный сектора.
• Началась коррекция в отдельных низколиквидных акциях энергетического сектора. Ушли в глубокий минус «дочки» ТНС энерго, падают сбытовые компании. Похоже, спекулятивный пузырь в секторе начал сдуваться.
• Ушли в минус и подскочившие вчера на 4% бумаги ФСК-Россети. Очевидно, что акции росли вслед за неликвидными эшелонами электроэнергетики. Кроме положительной переоценки дочерних компаний Россетей, каких-либо дополнительных драйверов здесь не наблюдается. Отсутствие ожиданий по дивидендам и высокие капзатраты в среднесрочной перспективе, вероятно, обеспечат пониженный интерес участников к акциям ФСК-Россети и отставание от общей динамики индекса МосБиржи.
• Обыкновенные акции Россети Ленэнерго прибавляют более 18%. Бумаги растут без каких-либо новостей, на спекулятивном притоке капитала. Сейчас нет объективных причин для того, чтобы обыкновенные акции Россети Ленэнерго стоили так дорого — дивиденды по ним ниже среднерыночных, перспектив сильного роста финансовых результатов нет. Ожидаем, что постепенно акции скорректируются, вернувшись к фундаментально обоснованным уровням.
• В небольшом плюсе акции НМТП. В данный момент бумаги выглядят перегретыми. Дальнейшее развитие волны роста вызывает вопросы, а риски более глубокого технического отката остаются повышенными.
• Акции Аэрофлота подрастают после выхода операционных результатов за июль. Пассажирооборот, выраженный в млн пассажиро-километрах, вырос на 11% г/г — это замедление относительно восстановившегося роста в июне, когда он составил 22% г/г, майского показателя в 45% и апрельского — в 71%. При этом внутренние перевозки даже сократились на 7%, а международные — выросли на 157%.
Цифры по международным перевозкам по-прежнему очень сильно отстают от допандемийных уровней. Теперь мы ждем МСФО отчетности за I полугодие 2023 г., чтобы оценить консолидированную динамику ставок в группе. Рост спроса — это возможность для Аэрофлота постепенно повышать цену на авиабилеты и больше зарабатывать. Рекомендация БКС — «Продавать» (цель на год 35 руб.).
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и отступает к евро. Пара USD/RUB торгуется на уровне 97 руб. Пара EUR/RUB прибавляет 0,4% и курсирует на отметке 107 руб. Юань консолидируется вблизи 13,4 руб.
Внешний фон сложился умеренно позитивный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 растет на 0,8%. Американские фьючерсы торгуются выше уровней предыдущей сессии. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 0,2%, до $87,3.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3142 п. (+1,4%)
Индекс РТС: 1019 п. (+1,5%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 97 (-0,1%)
EUR/RUB: 107,7 (+0,4%)
CNY/RUB: 13,42 (0%)
Нефть Brent: $87,3 (-0,2%)
Лидеры: Россети Ленэнерго-ао (+22,8%), Телеграф-ао (+15%), ГТМ (+4,6%), Группа «Мать и дитя» (+3,7%)
Аутсайдеры: Россети Кубань (-17,4%), ТНС энерго и «дочки» (-7-17%), Саратовэнерго-ао (-16,6%), Костромская СК-ао (-8%),
Коротко
Российский рынок во второй половине сессии продолжил уверенный подъем. В лидерах держится нефтегазовый сектор — котировки Brent торгуются по $87 за баррель, а рубль не спешит укрепляться, что создает хорошую конъюнктуру для отрасли. Лучше рынка смотрится финансовый сектор.
Среди аутсайдеров — электроэнергетический сектор, где дружно корректируются после ралли низколиквидные акции.
В фокусе
К 15:20 МСК индекс МосБиржи растет на 1,4% и торгуется на уровне 3142 п.
В индексе МосБиржи в ближайшее время можем увидеть временный переход в фазу консолидации. При спокойном внешнем фоне котировки могут колебаться в пределах бокового коридора: например, с нижней границей около 2965–3020 п. и верхней — на 3150–3200 п. В случае преодоления уровня 3200 п. далее цели сместятся сразу на 3300 п. И такой сценарий вполне вероятен, учитывая поддержку со стороны сырьевых рынков.
Во второй половине сессии в лидерах роста к нефтегазовому сектору присоединился финансовый.
• Опережают коллег акции Газпрома и НОВАТЭКа. Месячные фьючерсы на газ в Европе за вчерашний день взлетели почти на 30%, до $450 за тыс. куб. м. Изначально ралли было вызвано прогнозами погоды: июль в ряде стран оказался рекордно жарким, август ожидается таким же. И все это совпало с новостью о забастовке газовиков в Австралии. Локально эта ситуация позитивна для акций НОВАТЭКа и Газпрома.
Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Фундаментально НОВАТЭК смотрится сильнее: нет провала в объеме поставок, есть рост добычи, и экспорт прибавляет в деньгах год к году.
• Бумаги Татнефти-ао торгуются в зоне положительных значений. Совет директоров компании на заседании 14 августа рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров и рекомендации по размеру дивидендов за 6 месяцев 2023 г.
В рамках дивидендной политики компания направляет на выплаты 50% от большего из чистой прибыли по РСБУ и МСФО. За I полугодие Татнефть заработала 128,1 млрд руб. прибыли по РСБУ, отчетности по МСФО пока не было. В пересчете на потенциальные дивиденды прибыль за I полугодие соответствует примерно 27,5 руб. на акцию. Дивдоходность — 4,7%. Если прибыль по МСФО за I полугодие будет больше, то и дивиденды могут быть выше.
• Акции Сбербанка торгуются в зеленой зоне. Сбер вчера опубликовал финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г. Банк в январе – июле 2023 г. получил 858,2 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ, в том числе в июле — 130,4 млрд руб. Рентабельность капитала за 7 месяцев 2023 г. составила 24,9%, в июле — 25,9%. Сильные результаты подтверждают наш позитивный взгляд на Сбер — «Покупать».
В рамках дивидендной политики Сбер направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО. Результаты по РСБУ отличаются от МСФО, но в целом близки. Если рассчитывать дивиденды от 50% прибыли по РСБУ, то за 7 месяцев заработано около 19 руб. потенциальных дивидендов, или 7,2% по текущим ценам.
• Резко ускорились бумаги ВТБ. Президент РФ Владимир Путин заявил, что банк получит государственный пакет акций Объединенной судостроительной корпорации (ОСК).
Отстают от рынка отраслевые индексы металлургического и потребительского секторов.
• В плюс вернулись обыкновенные акции Мечела. В целом высокие цены на уголь позволяют сократить долг, сделать необходимый CAPEX и восстановить производство. В перспективе компания может показать высокую прибыль и даже вернуться к дивидендам.
• Бумаги Распадской торгуются в красной зоне. Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. Чистая прибыль упала на 53% г/г и составила $314 млн. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по результатам I полугодия 2023 г., что ожидаемо. Позитивным среднесрочным драйвером для компании могла бы стать вероятная редомициляция материнского ЕВРАЗа, но пока точной информации по этому поводу не поступало.
• Акции VK теряют более 1,5%. Компания представила финансовые результаты за II квартал 2023 г. по МСФО. VK показывает хороший рост, но слабую рентабельность. Ожидаемо сильный рост выручки, в основном в сегменте рекламы — органически и благодаря M&A. Однако EBITDA оказалась намного слабее наших и консенсус-ожиданий, которые уже учитывали вероятность просадки рентабельности г/г. Основной причиной остаются активные инвестиции: в рост аудитории соцсетей и контентных сервисов и в новые инициативы.
• Акции Beluga Group ушли ниже уровней среды. Компания опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г. Выручка выросла на 14% г/г и составила 47,9 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 35% г/г, до 3 млрд руб. (+35% г/г).
Beluga Group также сообщила, что 14 августа проведет заседание совета директоров. В повестке: «созыв внеочередного Общего собрания акционеров Общества, в том числе рекомендации по размеру промежуточных дивидендов».
• Бумаги Группы «Мать и дитя» продолжают подъем. Компания объявила о созыве внеочередного общего собрания акционеров (ВОСА). В повестке вопрос о редомициляции с Кипра в специальный административный район (САР) острова Октябрьский.
Новость позитивна для отношения инвесторов к бумаге. Переезд в РФ минимизирует риски, связанные с зарубежной пропиской. Группа «Мать и дитя» не объявляла о дивидендах по итогам 2022 г., хотя выплаты за I полугодие 2022 г. были произведены. Вероятно, компания может возобновить практику дивидендных выплат после редомициляции.
В аутсайдерах оказались электроэнергетический и транспортный сектора.
• Началась коррекция в отдельных низколиквидных акциях энергетического сектора. Ушли в глубокий минус «дочки» ТНС энерго, падают сбытовые компании. Похоже, спекулятивный пузырь в секторе начал сдуваться.
• Ушли в минус и подскочившие вчера на 4% бумаги ФСК-Россети. Очевидно, что акции росли вслед за неликвидными эшелонами электроэнергетики. Кроме положительной переоценки дочерних компаний Россетей, каких-либо дополнительных драйверов здесь не наблюдается. Отсутствие ожиданий по дивидендам и высокие капзатраты в среднесрочной перспективе, вероятно, обеспечат пониженный интерес участников к акциям ФСК-Россети и отставание от общей динамики индекса МосБиржи.
• Обыкновенные акции Россети Ленэнерго прибавляют более 18%. Бумаги растут без каких-либо новостей, на спекулятивном притоке капитала. Сейчас нет объективных причин для того, чтобы обыкновенные акции Россети Ленэнерго стоили так дорого — дивиденды по ним ниже среднерыночных, перспектив сильного роста финансовых результатов нет. Ожидаем, что постепенно акции скорректируются, вернувшись к фундаментально обоснованным уровням.
• В небольшом плюсе акции НМТП. В данный момент бумаги выглядят перегретыми. Дальнейшее развитие волны роста вызывает вопросы, а риски более глубокого технического отката остаются повышенными.
• Акции Аэрофлота подрастают после выхода операционных результатов за июль. Пассажирооборот, выраженный в млн пассажиро-километрах, вырос на 11% г/г — это замедление относительно восстановившегося роста в июне, когда он составил 22% г/г, майского показателя в 45% и апрельского — в 71%. При этом внутренние перевозки даже сократились на 7%, а международные — выросли на 157%.
Цифры по международным перевозкам по-прежнему очень сильно отстают от допандемийных уровней. Теперь мы ждем МСФО отчетности за I полугодие 2023 г., чтобы оценить консолидированную динамику ставок в группе. Рост спроса — это возможность для Аэрофлота постепенно повышать цену на авиабилеты и больше зарабатывать. Рекомендация БКС — «Продавать» (цель на год 35 руб.).
На валютном рынке Московской биржи рубль незначительно укрепляется к доллару и отступает к евро. Пара USD/RUB торгуется на уровне 97 руб. Пара EUR/RUB прибавляет 0,4% и курсирует на отметке 107 руб. Юань консолидируется вблизи 13,4 руб.
Внешний фон сложился умеренно позитивный. Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 растет на 0,8%. Американские фьючерсы торгуются выше уровней предыдущей сессии. На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 0,2%, до $87,3.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба