Выручка Sands China в 1П23 выросла на 216,4% г/г до $2,90 млрд (22,69 млрд гонконгских долларов). Прибыль Группы за полугодие составила $175 млн (2,16 центов на акцию), по сравнению с убытком в размере $760 млн в аналогичном периоде годом ранее. Такой результат оказался несколько слабее ожиданий: рынок рассчитывал на выручку в размере $2,975 млрд и 4 цента прибыли на акцию.
Операторы казино в Макао пострадали от ковидных локдаунов, из-за которых туристический поток в китайскую игорную зону существенно снизился в 2020 – 2022 годах по сравнению с 2019 годом. Послабления ограничений в конце 2022 года поспособствовали восстановлению туризма: общее количество посетителей из материкового Китая в Макао увеличилось примерно на 141% по сравнению с 1П22, что тем не менее меньше на 47% по сравнению с допандемийным 1П19.
Sands China отметил рост выручки по всем сегментам (казино, отели, аренда торговых площадей, общепит, транспортные услуги) на фоне увеличения количества посетителей. За счет более быстрого роста выручки по сравнению с операционными расходами, скорр. EBITDA за полугодие составила $939 млн по сравнению с убытком в размере $120 млн годом ранее. Свободный денежный поток ($967 млн) расширился в основном за счет увеличения денежного потока от операционной деятельности ($1 млрд по сравнению с оттоком в $281 млн годом ранее). При этом выплату дивидендов ограничивают ковенанты кредитного соглашения. Ожидаем, что по мере снижения долговой нагрузки на фоне улучшения показателей операционной деятельности, компания может вернуться к вопросу дивидендов в 2024 году
Мы оцениваем отчет как умерено положительный. Ключевые финансовые метрики показывают восстановление за счет отмены ковидных ограничений, ожидаем продолжения улучшения показателей. По прогнозам Refinitiv, в 2023 года выручка компании может расшириться до $6,67 млрд по сравнению с 1,6 млрд в 2022 году, что на 24% меньше, чем в доковидном 2019 году. Чистая прибыль по итогам года может составить $1 млрд по сравнению с чистым убытком $1,5 млрд в 2022 году. Для сравнения: чистая прибыль в 2019 году составляла $2 млрд.
Наша целевая цена акций Sands China HKD 31,80 предполагает апсайд в 11,2% от текущих уровней, рейтинг – «Покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Операторы казино в Макао пострадали от ковидных локдаунов, из-за которых туристический поток в китайскую игорную зону существенно снизился в 2020 – 2022 годах по сравнению с 2019 годом. Послабления ограничений в конце 2022 года поспособствовали восстановлению туризма: общее количество посетителей из материкового Китая в Макао увеличилось примерно на 141% по сравнению с 1П22, что тем не менее меньше на 47% по сравнению с допандемийным 1П19.
Sands China отметил рост выручки по всем сегментам (казино, отели, аренда торговых площадей, общепит, транспортные услуги) на фоне увеличения количества посетителей. За счет более быстрого роста выручки по сравнению с операционными расходами, скорр. EBITDA за полугодие составила $939 млн по сравнению с убытком в размере $120 млн годом ранее. Свободный денежный поток ($967 млн) расширился в основном за счет увеличения денежного потока от операционной деятельности ($1 млрд по сравнению с оттоком в $281 млн годом ранее). При этом выплату дивидендов ограничивают ковенанты кредитного соглашения. Ожидаем, что по мере снижения долговой нагрузки на фоне улучшения показателей операционной деятельности, компания может вернуться к вопросу дивидендов в 2024 году
Мы оцениваем отчет как умерено положительный. Ключевые финансовые метрики показывают восстановление за счет отмены ковидных ограничений, ожидаем продолжения улучшения показателей. По прогнозам Refinitiv, в 2023 года выручка компании может расшириться до $6,67 млрд по сравнению с 1,6 млрд в 2022 году, что на 24% меньше, чем в доковидном 2019 году. Чистая прибыль по итогам года может составить $1 млрд по сравнению с чистым убытком $1,5 млрд в 2022 году. Для сравнения: чистая прибыль в 2019 году составляла $2 млрд.
Наша целевая цена акций Sands China HKD 31,80 предполагает апсайд в 11,2% от текущих уровней, рейтинг – «Покупать».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter