Главное
Российский рынок акций в среду показал слабую динамику. Индекс МосБиржи потерял 1,4% к уровню закрытия предыдущего дня.
Если во вторник все акции индекса закрывались в плюсе, то вчера была обратная ситуация. За редким исключением большинство бумаг понесли потери по итогам сессии среды. Причем сползание котировок проходило на протяжении всех торгов.
Снижение рынка сопровождалось падением торговой активности. Обороты упали на четверть до 56 млрд руб. В лидерах по объему торгов оказались бумаги Объединенной вагонной компании (ОВК), опередив Сбер. Они просели на 31% на фоне решения о допэмисиии, размывающей доли миноритариев.
Эшелоны по-прежнему хуже на падении рынка. Продолжает проявляться закономерная тенденция, когда голубые фишки показывают более сильную динамику, чем второй и третий эшелоны. Ранее происходили множественные разгоны в низколиквидных акциях без новостей, после которых они не возвращались на исходные позиции. Сейчас же привлекательность откатившихся голубых фишек выросла, что должно обеспечивать переток капитала из небольших эмитентов. Так что тенденция по отставанию индекса средней и малой капитализации от ликвидных фишек может сохраниться.
Взгляд на индекс МосБиржи пока не меняется. Рынок перешел из фазы среднесрочного растущего тренда в режим торгов в рамках бокового коридора. И, вероятно, в ближайшее время мы продолжим наблюдать консолидацию в пределах ключевых уровней поддержки и сопротивления.
Снизу зона торможения находится в области под 3100 п., а ключевая техническая поддержка — на 3015–3025 п. Сверху зона сопротивления расположена на 3250–3320 п.
Тактика работы в коридоре простая: сокращать длинные позиции или шортить слабые бумаги у верхней границы, а также покупать сильные акции и закрывать шорты у поддержек. Подробности здесь.
Российский рубль пока выглядит слабо. После недавнего импульса укрепления вчера мы снова видели повышенный спрос на валюту. В результате пара USD/RUB поднялась до 96,2. При этом комплекс факторов в среднесрочной перспективе остается на стороне рубля. Ожидания по его укреплению сохраняются.
Снизу ближайшим ориентиром и уровнем поддержки по доллару выступает отметка 92,5. При ее пробое откроется дорога к 89,5–90.
Сегодня будет очень много юаней на рынке. В период с 14 по 22 сентября Банк России равномерно продаст валюту общим объемом 150 млрд руб. Таким образом, ежедневный объем операций составит 21,4 млрд руб. вместо текущих 2,3 млрд руб. Мера должна абсорбировать избыточный спрос на валюту в условиях погашения выпуска еврооблигаций Минфина РФ на $3 млрд (16 сентября).
Указанная величина является достаточно ощутимой для рынка, так что не исключаем локальный перекос в пользу укрепления рубля с момента начала операций в четверг. Для определения объема операций зеркалирования в указанный период ЦБ РФ говорил, что анализировал структуры держателей еврооблигаций и их потенциальный спрос на иностранную валюту. Однако все равно нет уверенности, что повышенный объем покупок полностью поглотит десятикратный рост предложения валюты.
Например, величина в 21,4 млрд руб. — сопоставима с 14,5% от вчерашнего оборота пары CNY/RUB в режиме TOM (расчеты «Завтра»), в котором и проводит операции ЦБ. Если сложить объемы юаня, доллара и евро, то вес операций регулятора вчера был бы на уровне около 6%, что также много.
Инфляция не радует. С 5 по 11 сентября индекс потребительских цен в РФ прибавил 0,13% против 0,11% неделей ранее. В годовом выражении показатель вырос до 5,48%. Может показаться, что недельные темпы невысокие, однако сейчас идет сезонно низкий для инфляции период. На графике ниже видно, что в прошлом году в это же время неделя за неделей наблюдались дефляционные процессы. Сейчас ситуация совсем другая.
В пользу ускорения роста цен выступает и слабый рубль, который усиливал инфляционные ожидания населения и предприятий. Кроме того, увеличение внутреннего спроса опережает возможности производителей по его насыщению. Это приводит к ускорению потребительских цен, которые летом значительно превысили целевые 4% в пересчете на год с поправкой на сезонность.
Так что по итогам пятничного заседания ЦБ РФ разделение мнений экономистов и экспертов выглядит понятным. Сейчас нет четкого консенсуса на рынке по ключевой ставке: она может как остаться на уровне 12%, так и быть повышена.
Рост нефтяных цен временно приостановился. Котировки Brent вчера остались на $92 за баррель. Продолжению подъема помешала статистика от Минэнерго США (EIA). Недельные запасы нефти вдруг показали рост на 4 млн баррелей против ожидавшегося снижения на 1,9 млн. Запасы бензина и дистиллятов также выросли. При этом добыча увеличилась на 100 тыс. б/с до 12,9 млн б/с.
Цифры от EIA оказались негативным, но они «шумные», так как отражают лишь ситуацию в течение одной недели. В целом же на горизонте до конца года на рынке может сохраняться дефицит предложения из-за ограничения поставок из Саудовской Аравии и РФ. Это может поддержать котировки Brent. Так, аналитики Bank of America считают, что продолжающееся сокращение добычи в мире может поднять нефтяные фьючерсы выше $100 за баррель до конца 2023 г.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (-1,5%). Компания рассчитывает получить в III квартале этого года «уверенную» операционную прибыль, сообщил гендиректор Сергей Александровский. Аэрофлот ожидает рост пассажиропотока в 2024 г. более 4% относительно прогноза на 2023 г., минимум до 47 млн человек. За восемь месяцев этого года пассажиропоток группы вырос на 16%, до 31,2 млн человек. Также Александровский ожидает, что пропорция перевозок по международным и внутренним рейсам будет, как и в этом году, 20% и 80% соответственно.
• ФСК-Россети (-3%). Гендиректор компании Андрей Рюмин повторил, что решение об отмене дивидендов до 2026 г. принято. В это же время он добавил, что каждый год в зависимости от результатов и планов по инвестиционной программе оно может меняться. Мы склонны считать, что в условиях приоритизации инвестрасходов логики платить у менеджмента пока нет. Так что негативный взгляд на перспективы акций компании сохраняется.
• VK (-5,5%). Показан худший результат в составе индекса МосБиржи. Котировки откатились на две месяца назад. Из последних семи сессий снижение было в шести случаях. Напомню, что в понедельник, 18 сентября, будет последний торгов день расписками VK на Московской бирже (в режиме Т+1) из-за процесса редомициляции. Далее нужно будет ждать возобновления торгов уже локальных акций. Многие участники не хотят уходить с бумагами, так как нет понимания, сколько продлится пауза. Это создает давление на цену. Более подробный анализ по этой теме читайте здесь.
• ОВК (-31,3%). Акции заняли первое место по обороту торгов на российском рынке и последнее по динамике цены. Ранее они выросли в 6 раз с начала года. Это был очевидный разгон в стиле третьего эшелона. Однако настоящий «фундамент» в последние дни ударил по котировкам. Причина в одобрении допэмиссии 12,5 млрд новых акций, тогда как уставной капитал состоит лишь из 116 млн бумаг. То есть может быть кратное размытие долей действующих акционеров. В результате потенциал снижения еще значительный.
Исходя из последней отчетности, компания продолжает показывать убытки. За I полугодие 2023 г. чистый убыток составил 2,9 млрд руб. В 2022 г. убыток был 22,4 млрд руб., увеличившись в 5 раз к 2021 г.
События сегодня
Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Согласно базовому прогнозу, на этот раз индикативные процентные ставки останутся без изменений: 4,25% — ключевая ставка, 3,75% — депозитная ставка. Подробный прогноз здесь.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $92,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3141,57 (-0,77%)
РТС 1030,65 (-1,81%)
S&P 500 4487,44 (+0,12%)
Валюта
USD/RUB 96,22 (+1,35%)
CNY/RUB 13,23 (+1,90%)
EUR/RUB 103,35 (+1,36%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в среду показал слабую динамику. Индекс МосБиржи потерял 1,4% к уровню закрытия предыдущего дня.
Если во вторник все акции индекса закрывались в плюсе, то вчера была обратная ситуация. За редким исключением большинство бумаг понесли потери по итогам сессии среды. Причем сползание котировок проходило на протяжении всех торгов.
Снижение рынка сопровождалось падением торговой активности. Обороты упали на четверть до 56 млрд руб. В лидерах по объему торгов оказались бумаги Объединенной вагонной компании (ОВК), опередив Сбер. Они просели на 31% на фоне решения о допэмисиии, размывающей доли миноритариев.
Эшелоны по-прежнему хуже на падении рынка. Продолжает проявляться закономерная тенденция, когда голубые фишки показывают более сильную динамику, чем второй и третий эшелоны. Ранее происходили множественные разгоны в низколиквидных акциях без новостей, после которых они не возвращались на исходные позиции. Сейчас же привлекательность откатившихся голубых фишек выросла, что должно обеспечивать переток капитала из небольших эмитентов. Так что тенденция по отставанию индекса средней и малой капитализации от ликвидных фишек может сохраниться.
Взгляд на индекс МосБиржи пока не меняется. Рынок перешел из фазы среднесрочного растущего тренда в режим торгов в рамках бокового коридора. И, вероятно, в ближайшее время мы продолжим наблюдать консолидацию в пределах ключевых уровней поддержки и сопротивления.
Снизу зона торможения находится в области под 3100 п., а ключевая техническая поддержка — на 3015–3025 п. Сверху зона сопротивления расположена на 3250–3320 п.
Тактика работы в коридоре простая: сокращать длинные позиции или шортить слабые бумаги у верхней границы, а также покупать сильные акции и закрывать шорты у поддержек. Подробности здесь.
Российский рубль пока выглядит слабо. После недавнего импульса укрепления вчера мы снова видели повышенный спрос на валюту. В результате пара USD/RUB поднялась до 96,2. При этом комплекс факторов в среднесрочной перспективе остается на стороне рубля. Ожидания по его укреплению сохраняются.
Снизу ближайшим ориентиром и уровнем поддержки по доллару выступает отметка 92,5. При ее пробое откроется дорога к 89,5–90.
Сегодня будет очень много юаней на рынке. В период с 14 по 22 сентября Банк России равномерно продаст валюту общим объемом 150 млрд руб. Таким образом, ежедневный объем операций составит 21,4 млрд руб. вместо текущих 2,3 млрд руб. Мера должна абсорбировать избыточный спрос на валюту в условиях погашения выпуска еврооблигаций Минфина РФ на $3 млрд (16 сентября).
Указанная величина является достаточно ощутимой для рынка, так что не исключаем локальный перекос в пользу укрепления рубля с момента начала операций в четверг. Для определения объема операций зеркалирования в указанный период ЦБ РФ говорил, что анализировал структуры держателей еврооблигаций и их потенциальный спрос на иностранную валюту. Однако все равно нет уверенности, что повышенный объем покупок полностью поглотит десятикратный рост предложения валюты.
Например, величина в 21,4 млрд руб. — сопоставима с 14,5% от вчерашнего оборота пары CNY/RUB в режиме TOM (расчеты «Завтра»), в котором и проводит операции ЦБ. Если сложить объемы юаня, доллара и евро, то вес операций регулятора вчера был бы на уровне около 6%, что также много.
Инфляция не радует. С 5 по 11 сентября индекс потребительских цен в РФ прибавил 0,13% против 0,11% неделей ранее. В годовом выражении показатель вырос до 5,48%. Может показаться, что недельные темпы невысокие, однако сейчас идет сезонно низкий для инфляции период. На графике ниже видно, что в прошлом году в это же время неделя за неделей наблюдались дефляционные процессы. Сейчас ситуация совсем другая.
В пользу ускорения роста цен выступает и слабый рубль, который усиливал инфляционные ожидания населения и предприятий. Кроме того, увеличение внутреннего спроса опережает возможности производителей по его насыщению. Это приводит к ускорению потребительских цен, которые летом значительно превысили целевые 4% в пересчете на год с поправкой на сезонность.
Так что по итогам пятничного заседания ЦБ РФ разделение мнений экономистов и экспертов выглядит понятным. Сейчас нет четкого консенсуса на рынке по ключевой ставке: она может как остаться на уровне 12%, так и быть повышена.
Рост нефтяных цен временно приостановился. Котировки Brent вчера остались на $92 за баррель. Продолжению подъема помешала статистика от Минэнерго США (EIA). Недельные запасы нефти вдруг показали рост на 4 млн баррелей против ожидавшегося снижения на 1,9 млн. Запасы бензина и дистиллятов также выросли. При этом добыча увеличилась на 100 тыс. б/с до 12,9 млн б/с.
Цифры от EIA оказались негативным, но они «шумные», так как отражают лишь ситуацию в течение одной недели. В целом же на горизонте до конца года на рынке может сохраняться дефицит предложения из-за ограничения поставок из Саудовской Аравии и РФ. Это может поддержать котировки Brent. Так, аналитики Bank of America считают, что продолжающееся сокращение добычи в мире может поднять нефтяные фьючерсы выше $100 за баррель до конца 2023 г.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (-1,5%). Компания рассчитывает получить в III квартале этого года «уверенную» операционную прибыль, сообщил гендиректор Сергей Александровский. Аэрофлот ожидает рост пассажиропотока в 2024 г. более 4% относительно прогноза на 2023 г., минимум до 47 млн человек. За восемь месяцев этого года пассажиропоток группы вырос на 16%, до 31,2 млн человек. Также Александровский ожидает, что пропорция перевозок по международным и внутренним рейсам будет, как и в этом году, 20% и 80% соответственно.
• ФСК-Россети (-3%). Гендиректор компании Андрей Рюмин повторил, что решение об отмене дивидендов до 2026 г. принято. В это же время он добавил, что каждый год в зависимости от результатов и планов по инвестиционной программе оно может меняться. Мы склонны считать, что в условиях приоритизации инвестрасходов логики платить у менеджмента пока нет. Так что негативный взгляд на перспективы акций компании сохраняется.
• VK (-5,5%). Показан худший результат в составе индекса МосБиржи. Котировки откатились на две месяца назад. Из последних семи сессий снижение было в шести случаях. Напомню, что в понедельник, 18 сентября, будет последний торгов день расписками VK на Московской бирже (в режиме Т+1) из-за процесса редомициляции. Далее нужно будет ждать возобновления торгов уже локальных акций. Многие участники не хотят уходить с бумагами, так как нет понимания, сколько продлится пауза. Это создает давление на цену. Более подробный анализ по этой теме читайте здесь.
• ОВК (-31,3%). Акции заняли первое место по обороту торгов на российском рынке и последнее по динамике цены. Ранее они выросли в 6 раз с начала года. Это был очевидный разгон в стиле третьего эшелона. Однако настоящий «фундамент» в последние дни ударил по котировкам. Причина в одобрении допэмиссии 12,5 млрд новых акций, тогда как уставной капитал состоит лишь из 116 млн бумаг. То есть может быть кратное размытие долей действующих акционеров. В результате потенциал снижения еще значительный.
Исходя из последней отчетности, компания продолжает показывать убытки. За I полугодие 2023 г. чистый убыток составил 2,9 млрд руб. В 2022 г. убыток был 22,4 млрд руб., увеличившись в 5 раз к 2021 г.
События сегодня
Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Согласно базовому прогнозу, на этот раз индикативные процентные ставки останутся без изменений: 4,25% — ключевая ставка, 3,75% — депозитная ставка. Подробный прогноз здесь.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 растут на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,4% и находится около $92,2.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3141,57 (-0,77%)
РТС 1030,65 (-1,81%)
S&P 500 4487,44 (+0,12%)
Валюта
USD/RUB 96,22 (+1,35%)
CNY/RUB 13,23 (+1,90%)
EUR/RUB 103,35 (+1,36%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter