18 сентября 2023 Omega Global Кошкина Лика
Неделя была насыщенной, но прорыва диапазона не произошло.
Экономические отчеты США превысили ожидания, однако, как и во всех последних отчетах, в основном рост происходил за счет ревизии на понижение предыдущих месяцев.
По инфляции отчеты были смешанными, инфляция цен потребителей вышла немного выше ожиданий, но рост цен во многом был обусловлен повышением цен на энергоносители.
Инфляционные ожидания в отчете Мичигана рухнули, но на фоне падения настроений потребителей это можно трактовать как последующее стремление отложить покупки, ибо уменьшение сбережений с ожиданием снижения инфляции приводят к отложенному спросу, что негативно для роста экономики.
ЕЦБ повысил ставку и поставил точку в цикле повышения ставок, хотя оставил себе черный ход с мантрой зависимости от данных.
Вопреки традициям, после заседания рынки услышали не только хор выступлений членов ЕЦБ, на этот раз словесная дуэль происходила на фоне правительств стран Еврозоны.
Министры Франции и Италии заявили, что ЕЦБ должен завершить цикл ужесточения политики, а минфин Германии заявил, что не нужно мешать ЕЦБ делать свою работу по снижению инфляции согласно мандату.
Отсутствие независимости ЕЦБ, которой, впрочем, никогда и не было, ибо ЕЦБ не является банком в обычном смысле, проявилось во всей красе, и очевидно, что голуби больше не намерены уступать ястребам северных стран.
Но основное влияние на динамику фондового рынка оказали иные события.
Безусловно, большую роль сыграло долгожданное IPO ARM, без него рост фондового рынка внутри недели был бы маловероятен с учетом качества экономических отчетов США и забастовки рабочих UAW.
На закрытии недели падение фонды США было бы более скромным без экспирации и ребалансировки.
Тем не менее, поводов для аппетита к риску нет и фондовый рынок ждет продолжение падения.
Заседание ФРС 20 сентября окажет влияние, ибо кроме словесного жонглирования Пауэлла трейдеры ждут конкретные прогнозы членов ФРС по траектории ставки.
По ВА/ТА:
Евродоллар отскочил от низа канала, позитива для евро нет, цели падения ниже, но не дали нормальной коррекции для шорта на ЕЦБ первым шипом.
Насдак100 закрыл викли на поддержке, вниз сегодня нарисовали четкий импульс, вверх ранее на неделе прошла коррекция, после небольшого корректа вверх ожидаю продолжение падения.
Вводная к открытию недели
На предстоящей неделе будет парад заседаний ЦБ, самым ожидаемым из которых станет заседание ФРС в среду.
ФРС оставит ставку неизменной, ибо не было экономических отчетов, требующих немедленного вмешательства, однако ФРС вряд ли изменит сопроводительное заявление по примеру ЕЦБ с указанием о завершении цикла повышения ставок, ибо замедления экономики пока недостаточное для такого шага.
Реакция рынков будет на новые прогнозы ФРС, в частности на точечные прогнозы по траектории ставок.
Участники рынка не ожидают повышения ставки ФРС в сентябре, ожидания повышения ставки в ноябре чуть выше 30%, а в декабре чуть выше 40%, при этом инвесторы ожидает снижения ставок в 2024 году 4 раза суммарно на 1,0%.
Ястребиным сценарием можно считать сохранение прогнозов ФРС по ещё одному повышению ставки в этом году и/или при меньшем количестве снижений ставки в 2024 году, нежели на 1,0%.
Пресс-конференция Пауэлла будет рассматриваться также через призму траектории ставок: если Джей скажет, что инфляция снижае тся быстрее ожиданий и повышение ставок может больше может не потребоваться – следует ожидать реакцию на корреляцию аппетита к риску, если Пауэлл повторит мантру о возможном ещё одном повышении ставки в этом году и выразит сомнение в снижении ставок в первой половине 2024 года, то логично ожидать уход от риска, хотя реакция вряд ли будет значимой, ибо сценарий до следующих прогнозов в декабре может значительно измениться по мере замедления экономики.
Вторым значимым заседанием станет ВоЕ в четверг, ибо динамика фунта оказывает влияние на евро через еврофунт, а значит и на тренд индекса доллара.
ВоЕ звучит голубино уже давно, ибо доходности ГКО Британии пробивают брешь в бюджете правительства.
Отчет по инфляции Британии в среду окажет значительное влияние если не на решение, то на риторику ВоЕ, ибо рост зарплат, скорее всего, приведет к повышению ставки, но при значительном падении инфляции CPI это может быть голубиное повышение ставки в стиле ЕЦБ с намеком на завершение цикла ужесточения политики.
Заседание ВоЯ в пятницу важно, невзирая на отсутствие ожиданий по изменению политики.
Глава ВоЯ Уэда должен прояснить свои комментарии, которые привели к резкому росту доходностей ГКО Японии неделей ранее в свете ожидания повышения ставок в следующем году.
Поскольку доллариена приближается к уровням разворота вниз: ястребиная риторика Уэды может стать стимулом для ВА по ФА.
Важных экономических отчетов на предстоящей неделе будет немного, но PMI Еврозоны и Британии за сентябрь в первом чтении важны.
По США реакция будет на блок данных в четверг, производственный индекс ФРБ Филадельфии и недельные заявки по безработице, PMI в пятницу тоже полезно глянуть в качестве опережающего сигнала, который, правда, не всегда совпадает с ISM.
На предстоящей неделе минфин США заберет с рынка 219 млрд долларов через продажи ГКО США, аппетиты высоки, но основной объем пройдет до заседания ФРС, а единственным значимым аукционом станут 20-летки во вторник.
Картинки с пятницы оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
Ключевые ФА-события недели:
— Вторник:
Инфляция цен потребителей Еврозоны за август в финальном чтении.
Инфляция цен потребителей Канады.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Среда:
Решение по ставке ЦБ Китая в 4.15мск.
Инфляция цен потребителей Британии.
Решение ФРС по ставке 21.00мск.
Пресс-конференция Пауэлла в 21.30мск.
— Четверг:
Решение по ставке ШНБ 10.30мск.
Решение по ставке ЦБ Британии в 14.00мск.
Решение по ставке ЦБ Турции 14.00мск.
Блок данных США во главе с производственным индексом ФРБ Филадельфии.
— Пятница:
Решение ЦБ Японии около 6.00мск.
Розничные продажи Британии.
PMI Еврозоны.
PMI Британии.
PMI США.
https://omegaglobal.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Экономические отчеты США превысили ожидания, однако, как и во всех последних отчетах, в основном рост происходил за счет ревизии на понижение предыдущих месяцев.
По инфляции отчеты были смешанными, инфляция цен потребителей вышла немного выше ожиданий, но рост цен во многом был обусловлен повышением цен на энергоносители.
Инфляционные ожидания в отчете Мичигана рухнули, но на фоне падения настроений потребителей это можно трактовать как последующее стремление отложить покупки, ибо уменьшение сбережений с ожиданием снижения инфляции приводят к отложенному спросу, что негативно для роста экономики.
ЕЦБ повысил ставку и поставил точку в цикле повышения ставок, хотя оставил себе черный ход с мантрой зависимости от данных.
Вопреки традициям, после заседания рынки услышали не только хор выступлений членов ЕЦБ, на этот раз словесная дуэль происходила на фоне правительств стран Еврозоны.
Министры Франции и Италии заявили, что ЕЦБ должен завершить цикл ужесточения политики, а минфин Германии заявил, что не нужно мешать ЕЦБ делать свою работу по снижению инфляции согласно мандату.
Отсутствие независимости ЕЦБ, которой, впрочем, никогда и не было, ибо ЕЦБ не является банком в обычном смысле, проявилось во всей красе, и очевидно, что голуби больше не намерены уступать ястребам северных стран.
Но основное влияние на динамику фондового рынка оказали иные события.
Безусловно, большую роль сыграло долгожданное IPO ARM, без него рост фондового рынка внутри недели был бы маловероятен с учетом качества экономических отчетов США и забастовки рабочих UAW.
На закрытии недели падение фонды США было бы более скромным без экспирации и ребалансировки.
Тем не менее, поводов для аппетита к риску нет и фондовый рынок ждет продолжение падения.
Заседание ФРС 20 сентября окажет влияние, ибо кроме словесного жонглирования Пауэлла трейдеры ждут конкретные прогнозы членов ФРС по траектории ставки.
По ВА/ТА:
Евродоллар отскочил от низа канала, позитива для евро нет, цели падения ниже, но не дали нормальной коррекции для шорта на ЕЦБ первым шипом.
Насдак100 закрыл викли на поддержке, вниз сегодня нарисовали четкий импульс, вверх ранее на неделе прошла коррекция, после небольшого корректа вверх ожидаю продолжение падения.
Вводная к открытию недели
На предстоящей неделе будет парад заседаний ЦБ, самым ожидаемым из которых станет заседание ФРС в среду.
ФРС оставит ставку неизменной, ибо не было экономических отчетов, требующих немедленного вмешательства, однако ФРС вряд ли изменит сопроводительное заявление по примеру ЕЦБ с указанием о завершении цикла повышения ставок, ибо замедления экономики пока недостаточное для такого шага.
Реакция рынков будет на новые прогнозы ФРС, в частности на точечные прогнозы по траектории ставок.
Участники рынка не ожидают повышения ставки ФРС в сентябре, ожидания повышения ставки в ноябре чуть выше 30%, а в декабре чуть выше 40%, при этом инвесторы ожидает снижения ставок в 2024 году 4 раза суммарно на 1,0%.
Ястребиным сценарием можно считать сохранение прогнозов ФРС по ещё одному повышению ставки в этом году и/или при меньшем количестве снижений ставки в 2024 году, нежели на 1,0%.
Пресс-конференция Пауэлла будет рассматриваться также через призму траектории ставок: если Джей скажет, что инфляция снижае тся быстрее ожиданий и повышение ставок может больше может не потребоваться – следует ожидать реакцию на корреляцию аппетита к риску, если Пауэлл повторит мантру о возможном ещё одном повышении ставки в этом году и выразит сомнение в снижении ставок в первой половине 2024 года, то логично ожидать уход от риска, хотя реакция вряд ли будет значимой, ибо сценарий до следующих прогнозов в декабре может значительно измениться по мере замедления экономики.
Вторым значимым заседанием станет ВоЕ в четверг, ибо динамика фунта оказывает влияние на евро через еврофунт, а значит и на тренд индекса доллара.
ВоЕ звучит голубино уже давно, ибо доходности ГКО Британии пробивают брешь в бюджете правительства.
Отчет по инфляции Британии в среду окажет значительное влияние если не на решение, то на риторику ВоЕ, ибо рост зарплат, скорее всего, приведет к повышению ставки, но при значительном падении инфляции CPI это может быть голубиное повышение ставки в стиле ЕЦБ с намеком на завершение цикла ужесточения политики.
Заседание ВоЯ в пятницу важно, невзирая на отсутствие ожиданий по изменению политики.
Глава ВоЯ Уэда должен прояснить свои комментарии, которые привели к резкому росту доходностей ГКО Японии неделей ранее в свете ожидания повышения ставок в следующем году.
Поскольку доллариена приближается к уровням разворота вниз: ястребиная риторика Уэды может стать стимулом для ВА по ФА.
Важных экономических отчетов на предстоящей неделе будет немного, но PMI Еврозоны и Британии за сентябрь в первом чтении важны.
По США реакция будет на блок данных в четверг, производственный индекс ФРБ Филадельфии и недельные заявки по безработице, PMI в пятницу тоже полезно глянуть в качестве опережающего сигнала, который, правда, не всегда совпадает с ISM.
На предстоящей неделе минфин США заберет с рынка 219 млрд долларов через продажи ГКО США, аппетиты высоки, но основной объем пройдет до заседания ФРС, а единственным значимым аукционом станут 20-летки во вторник.
Картинки с пятницы оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
Ключевые ФА-события недели:
— Вторник:
Инфляция цен потребителей Еврозоны за август в финальном чтении.
Инфляция цен потребителей Канады.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Среда:
Решение по ставке ЦБ Китая в 4.15мск.
Инфляция цен потребителей Британии.
Решение ФРС по ставке 21.00мск.
Пресс-конференция Пауэлла в 21.30мск.
— Четверг:
Решение по ставке ШНБ 10.30мск.
Решение по ставке ЦБ Британии в 14.00мск.
Решение по ставке ЦБ Турции 14.00мск.
Блок данных США во главе с производственным индексом ФРБ Филадельфии.
— Пятница:
Решение ЦБ Японии около 6.00мск.
Розничные продажи Британии.
PMI Еврозоны.
PMI Британии.
PMI США.
https://omegaglobal.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter