В целом за последнюю неделю рубль не получил видимой поддержки от подготовки к налоговым платежам, а сегодняшним укреплением лишь отыграл часть позиций, потерянных накануне и в первой половине дня четверга. С началом нового месяца и соответствующим сокращением предложения валюты со стороны экспортеров давление на рубль, судя по всему, возобновится. В то же время сдерживающим укрепление зарубежных валют фактором будут ожидания сохранения жесткой позиции ЦБ по ДКП и увеличение вероятности еще одного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.
В банковском секторе накануне крупных платежей в бюджет отрицательный спред ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ несколько сузился, однако ставка МБК оставалась заметно ниже ставки регулятора. Профицит ликвидности к утру сегодняшнего дня составлял 1,3 трлн руб., однако не исключено, что часть участников рынка увеличит задолженность по обеспеченным кредитам ЦБ, что скорректирует ликвидную позицию сектора.
Отметим, что в обновленном Проекте основных направлений ДКП Банк России заметно ухудшил прогноз по ликвидности сектора на конец 2023 г. Так, вместо профицита 1,3-2,2 трлн руб. прогноз по ликвидности теперь имеет диапазон от дефицита 0,2 трлн руб. до профицита 0,7 трлн руб. Ухудшение прогноза вероятно связано с ожиданиями более умеренного поступления ликвидности по бюджетному каналу. Так, с начала сентября бюджет уже забрал в чистом виде 212 млрд руб. С учетом сегодняшних платежей сентябрьский нетто-отток по бюджетному каналу может заметно увеличиться.
Из положительных факторов для ликвидности банковского сектора стоит отметить смену тенденции оттока наличных на приток средств. Так, во второй половине сентября нетто-приток наличных составил почти 150 млрд руб. против нетто-оттока в первой половине месяца на почти такую же сумму. Изменения, вероятно, являются результатом повышения процентных ставок в системе, и в ближайшее время тренд на приход наличных может усилиться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба