3 октября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
В поисках нового дна
Августовские оценки на сентябрь подтвердились. Рынок ушел в отскок и на максимуме индекс широкого рынка S&P 500 был почти у 4550 п. В моменте казалось, что может быть и еще выше, но 20 сентября ЦБ США недвусмысленно дал понять — высокая ключевая ставка надолго и о послаблении ДКП пока думать рано. Теперь участники срочного рынка CME Group рассчитывают на монетарный разворот не ранее 31 июля 2024 г.
После заседания ФРС были обнулены ожидания дальнейшего роста рынка акций США и возникла угроза падения S&P 500 в область 4300–4200 п., а ИТ-бенчмарка NASDAQ Composite на 13 000 п. В сентябре добавил негатива и риск очередного шатдауна. В считанные дни индексы рухнули в обозначенные области поддержек на минимумах июня, а летнее ралли рынка окончательно сошло на нет.
На фоне достижения консенсуса по бюджету, перепроданности рынка акций, перекупленности глобального доллара и рекордного падения цен гособлигаций, на рынке формируются условия для очередного технического отскока индексов бумаг. Российские активные трейдеры со статусом квалифицированного инвестора могут в нем поучаствовать через самые волатильные бумаги, способные обеспечить большую доходность. А рядовые трейдеры могут использовать московские фьючерсы SPYF и NASD.
В качестве базового сценария индекс S&P 500 может отскочить в область 4450 п. — там проходит динамическое и важное статичное горизонтальное сопротивление, требующее теста снизу-вверх. А для NASDAQ минимальным ориентиром служит возврат выше 13 500 п., и самые турбулентные бумаги могут дать значительно больше, чем предполагаемые в среднем +4% по рынку. Главное, при работе с такими рисковыми инструментами, не забывать о защитных стоп-заявках.
Топ-10 волатильных акций на октябрь
В качестве меры риска (волатильности) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-10 акций из всего S&P 500 за сентябрь, взвешенные по параметру ликвидности, представлены в таблице:
Волатильность рынка за истекший период составила 3%, при этом потери индекса S&P 500 в сентябре почти 5%. Столь низкий показатель волатильности, что почти в два раза ниже среднеисторических метрик, при таком значительном падении говорит о монотонном снижении рынка акций.
Скорее всего, после достижения рынком квартального дна, волатильность S&P 500 в октябре повысится. А волатильность бумаг из топ-10 будет вновь на порядок выше средней изменчивости широкого рынка акций. Так, в сентябре волатильность бумаг по группе в среднем была в три раза больше параметра рисковости S&P 500.
Оценим техническую картину первой тройки бумаг из рейтинга, и с учетом их исторической волатильности спрогнозируем курс акций на октябрь. В фокусе — Oracle, Tesla, Advanced Micro Devices.
• Oracle. Очень редкий гость в нашем многолетнем рейтинге, но в сентябре бумага стала самой волатильной из всех 500 акций индекса. Показатель рисковости акций в пять раз выше сигмы S&P 500. К 1 сентября акции пришли на исторический максимум стоимости у $128, а далее случился обвал цены, и котировка на конец периода — $103. Сыграл общий негативный фон рынка, усилили движение вниз слабые прогнозы по выручке корпорации.
На фоне такого обвала акции могут остаться волатильными и в октябре, только цена, скорее всего, пойдет в коррекцию вверх. Мощная область поддержки $106–99 соответствует локальным максимумам акций от декабря 2021 г., и бумага уже вошла в этот диапазон. Среднесрочный ориентир (от месяца) предполагает движение цены к максимумам отскока середины сентября на $115 и даже к оставленному верхнему гэпу на $120.
• Tesla. Бессменный участник рейтинга волатильности. Цена бумаги за одно и тоже время относительно рынка ходит с пятикратным размахом. В конце августа мы отмечали, что в сентябре акциям не составит никакого труда забраться выше $250, и в моменте было даже $280.
На общем откате рынка эти акции вновь на $250. Интересный уровень для спекулятивной покупки от $240, и если базовый сценарий отскока широкого рынка оправдается, а индекс S&P 500 достигнет расчетных 4450 п., то данные бумаги способны показать кратную доходность, и в октябре уровень сопротивления на $280 может быть вновь протестирован.
• Advanced Micro Devices. Регулярный участник топ-10 волатильности с июня торгуется в нисходящем канале, нижняя граница которого как раз была протестирована в конце сентября под $95. На недельном отскоке бумага успела протестировать уже и верхнюю границу формации на $105.
Амплитуда колебаний сужается, зреет выход из торгового канала. Отдаем предпочтение за вверх, и при прорыве $105 ориентиром быстрого движения может быть район $115. А в качестве отмены и условий срабатывания стоп-приказа может быть уход цены под $95. В общем показатель риск/доходность сделки пока комфортный для покупки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба