5 октября 2023 Велес Капитал Кравченко Юрий
Доллар близок к августовским пикам. На валютном рынке большую часть торгов доллар вновь подбирался к отметке в 100 руб., однако предпринял попытку прохождения уровня лишь ближе к концу рабочего дня. Если до конца сегодняшнего вечера USD закрепится выше или на уровне 100 руб., то уже завтра на открытии можно ожидать попыток обновления августовских пиков (когда курс достигал 101,75 руб.). Мы полагаем, что помимо прочих факторов спекулятивная реакция отдельных участников рынка сейчас обусловлена в том числе планами по рекордному наращиванию расходов бюджета в ближайшие годы. Такой сценарий заметно усиливает девальвационные ожидания в отношении рубля.
Ставки по вкладам обосновались на двузначном уровне. Согласно данным Банка России, средняя максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках в третьей декаде сентября выросла сразу на 42 бп и впервые с мая 2022 г. достигла двузначного уровня — 10,19% годовых. Напомним, что в середине сентября ЦБ повысил ключевую ставку с 12% до 13%, а до этого в середине августа — с 8,5% до 12%. То есть с середины августа ключевая ставка выросла на 450 бп, однако банки до недавних пор достаточно сдержанно реагировали ставками по вкладам на ужесточение процентной политики. Так, за период с первой декады августа по вторую декаду сентября средняя максимальная ставка выросла лишь на 162 бп — до 9,77%. С учетом повышения в третьей декаде сентября общий рост ставки по вкладам с первой половины августа составил уже чуть более 200 бп, что по-прежнему заметно отстает от темпов ужесточения ДКП.
Судя по ускорению подъема ставок в конце сентября, банки поверили в долгосрочность высоких ставок. Ожидания этого вероятно серьезно усилили планы по наращиванию бюджетных расходов на ближайшие годы, что транслируется в проинфляционные риски и рост доходностей ОФЗ. Таким образом до конца года остается заметный потенциал для дальнейшего подъема ставок по вкладам. Более того, потенциал может быть увеличен в случае еще одного повышения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний ЦБ.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ставки по вкладам обосновались на двузначном уровне. Согласно данным Банка России, средняя максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках в третьей декаде сентября выросла сразу на 42 бп и впервые с мая 2022 г. достигла двузначного уровня — 10,19% годовых. Напомним, что в середине сентября ЦБ повысил ключевую ставку с 12% до 13%, а до этого в середине августа — с 8,5% до 12%. То есть с середины августа ключевая ставка выросла на 450 бп, однако банки до недавних пор достаточно сдержанно реагировали ставками по вкладам на ужесточение процентной политики. Так, за период с первой декады августа по вторую декаду сентября средняя максимальная ставка выросла лишь на 162 бп — до 9,77%. С учетом повышения в третьей декаде сентября общий рост ставки по вкладам с первой половины августа составил уже чуть более 200 бп, что по-прежнему заметно отстает от темпов ужесточения ДКП.
Судя по ускорению подъема ставок в конце сентября, банки поверили в долгосрочность высоких ставок. Ожидания этого вероятно серьезно усилили планы по наращиванию бюджетных расходов на ближайшие годы, что транслируется в проинфляционные риски и рост доходностей ОФЗ. Таким образом до конца года остается заметный потенциал для дальнейшего подъема ставок по вкладам. Более того, потенциал может быть увеличен в случае еще одного повышения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний ЦБ.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter