9 октября 2023 Финам
В начале эфира Тимур Нигматуллин обратил внимание на очень необычное поведение американского рынка в целом – индекс S&P500 не снижается, несмотря на агрессивное повышение ставок ФРС. И в частности, технологический сектор не просто растет, а высокими темпами дорожает – за последние 20 месяцев он вырос на 31%.
По мнению Леонида Делицина, IT-сектор – в принципе «особенный» по сравнению с традиционной экономикой, что обусловлено отсутствием влияния макроэкономического регулирования на него. Всегда его рост связывался с идеей «технологической волны», которая шла вслед за новыми изобретениями и рождением новых бизнесов. Конечно, временами происходит «перехлёст» идеи новой экономики и цифровой экономики, которые обещают то, чего нет. Но, на самом деле, происходит и реальный рост. Например, Big Tech – пять крупнейших компаний с триллионной капитализацией - это всё либо IT-компании, либо очень тесно связанные с этой индустрией – Apple, Amazon, Google, Microsoft и теперь NVIDIA. Последняя - очень хороший пример, потому что NVIDIA действительно растёт в основном на идее волны искусственного интеллекта. Это уже не игры, не улучшение качества графики, а идея, что для искусственного интеллекта нужны параллельные вычисления, что в свою очередь дёшево делать на основе графических карт, а NVIDIA тут лидер. Также может быть успех IT компаний в том, что они привыкли к очень долгой жизни без кредитов.
В этом с экспертом согласился и Тимур Нигматуллин, отметив, что у этих компаний просто нет долгов. «Если взглянуть на отчётность Google, то очевидно, что у неё большой запас кэша и крайне небольшой долг. Если сложить кэш с долгом, то будет отрицательный чистый долг. То есть по логике вещей повышение процентных ставок наоборот ведёт к тому, что они начинают больше денег зарабатывать – они же на депозитах хранятся. То есть тезис, что технологические компании, которые оцениваются в 50 годовых прибылей очень чувствительны к ставке дисконтирования, к процентной ставке ЦБ, оказался неверным…
Что же произойдет с технологическим сектором, когда ставки начнут снижаться?
По мнению Леонида Делицина, в этом случае «деньги уйдут в биткойн». В отличие от технологических компаний, спокойно переживающих все эти колебания из-за ставки, биткон подвержен довольно сильной волатильности. И вместе с ним и акции майнинговых компаний...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба