17 октября 2023 Райффайзенбанк | Рубль
Напомним, что указ затронет 43 группы компаний из разных секторов экономики. По словам Э.Набиуллиной, крупнейших экспортеров, список которых раскрываться не будет. Объемы и сроки конвертации должны быть представлены в отдельном постановлении, которое пока не опубликовано. Также отмечается, что в рамках исполнения указа часть этих компаний должна будет предоставлять ЦБ и Росфинмониторингу планы по проведению операций на валютном рынке.
На наш взгляд, необходимость такой меры во многом продиктована понизившейся ликвидностью валютного рынка, и регулярно возникающим навесом спроса. Ее цель, как мы полагаем, - снижение волатильности курса рубля и сокращение лага в реакции курса на поступление валютной выручки.
Количественный эффект на укрепление рубля от введения Указа будет сложно оценить, в том числе учитывая опыт 2022 года, для компаний может сохраниться возможность индивидуальных отклонений, и «отделить» от поддержки со стороны фундаментальных факторов. Так, вчера ЦБ раскрыл статистику по внешней торговле за 8 месяцев, в рамках этих публикаций уточняются результаты за последние 1-2 года, и, по нашим оценкам, с исключением сезонности сальдо торгового баланса перешло к расширению в августе. Более того, по предварительным данным за сентябрь, ситуация продолжила улучшаться.
На наш взгляд, с ожидаемой нами коррекцией импорта, на фоне охлаждения внутреннего спроса, и при умеренно позитивной динамике экспорта, валютный рынок может стабилизироваться в среднесрочной перспективе без мер валютного контроля, но на это понадобится время. Напомним, что ограничения на продажу пока установлены на полгода
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба